Terra

基本信息

项目简介

Terra 是一个算法稳定币平台。

项目愿景

Terra 使命是：通过建立开放的金融基础设施释放资金。

项目概况

Terra 旨在建立让人人受益的新型金融基础架构。其目标是让每个人都能以最简单的方式花钱，以最有吸引力的方式存钱。Terra 网络由其稳定币家族组成，每种稳定币都与主流的法定货币锚定，并由 Terra 的本地治理和质押代币 Luna 通过算法维持其稳定性。

LUNA是Terra的平台代币，用于稳定币(TerraSDRs)的发行，价格稳定机制，以及网络治理。

用户可以使用LUNA代币以兑换TerraSDRs稳定币，反之亦然。如此稳定币的价格稳定得到保证。

Terra系统的价格稳定机制依赖于用户的套利行为。譬如，当TerraKRW这一对标韩元的稳定币，于韩元比价下落至0.95:1.00时，用户可以用95韩元的加密货币在交易平台上获得100TerraKRW，再将其兑换给Terra平台以获得价值100韩元的LUNA代币。如果TerraKRW的价格超过了1韩元，用户可以用LUNA代币兑换TerraKRW，再将其在交易平台上抛售以获利。

Terra平台希望无论网络经济情况好坏都能给网络维护者以可预计的奖励。Terra利用转账手续费以及LUNA代币销毁以对冲单位奖励的变化。

产品组成

Terra 来自韩国，是全球首个由政府支持的稳定币项目，其使命是构建新的金融基础设施。Terra 由以下几部分构成：

Luna：Terra 的本地抵押资产，它既是整个 Terra 经济网络的抵押品，也是 PoS 的质押代币。当然，Luna 也可以用于 Terra 网路的治理，包括提案和投票。

稳定币家族：目前，Terra 稳定币家族成员包括：KRT (与韩元锚定)、UST(与美元锚定)、MNT(与蒙古图克里克币锚定)、SDT (与 IMF SDR 国际货币基金组织特别提款权锚定)，未来还会增加更多稳定币成员。

Chai 支付应用程序：目前，超过 3% 的韩国人使用 Chai 支付商品和服务费，使用范围包括韩国排名第一的在线旅行社、书店、游戏发行商、便利店、电子商务网站等等。目前，已经拥有超过 200 万用户，年运行费用 10 亿美元，留存率达 80%。

Anchor：Terra 将很快发布 Anchor，Anchor 是一个 DeFi 协议，通过 PoS 区块链的区块奖励来提高稳定币存款收益。Anchor 的目标是成为“区块链被动收入的黄金标准”。它将提供本金保护，即时提款和稳定的高年利率。

代币机制

Terra 区块链有 2 种本地代币类型：Terra 稳定币家族和 Luna 质押资产。Luna 是 Terra 稳定币家族获得稳定性、效用和价值的本地抵押资产，既可以作为整个 Terra 经济的抵押品，又可以作为保护 PoS 网络的质押代币。用户可以持有 Luna，也可以将其作为普通加密资产用来交易，但也可以用来质押以获得由交易费产生的网络奖励。Luna 还可以用于发起治理提案并对其进表投票表决。

Terra 稳定币家族通过持续的挖矿奖励以及不断调整货币供应来实现其稳定性。例如，如果系统监测到 Terra 币的价格偏离了其锚定的汇率，系统就会施加压力使价格回归正常。目前，Terra 稳定币家族成员包括：KRT (与韩元锚定的 Terra 稳定币)、UST(与美元锚定的 Terra 稳定币)、MNT(与蒙古图克里克币锚定的 Terra 稳定币)、SDT (与 IMF SDR 国际货币基金组织特别提款权锚定的 Terra 稳定币)，未来还会增加更多稳定币成员。

应用场景

Terra 网络中有 2 种代币类型，其网络由一系列稳定币组成，每种稳定币都与主流的法定货币锚定，并由 Terra 的本地治理和质押代币 Luna 通过算法维持其稳定性。

Luna 是 Terra 稳定币家族获得稳定性、效用和价值的本地抵押资产，既可以作为整个 Terra 经济的抵押品，又可以作为保护 PoS 网络的质押代币。用户可以持有 Luna，也可以将其作为普通加密资产用来交易，但也可以用来质押以获得由交易费产生的网络奖励。Luna 还可以用于发起治理提案并对其进表投票表决。

Terra 稳定币家族通过持续的挖矿奖励以及不断调整货币供应来实现其稳定性。例如，如果系统监测到 Terra 币的价格偏离了其锚定的汇率，系统就会施加压力使价格回归正常。目前，Terra 稳定币家族成员包括：KRT (与韩元锚定的 Terra 稳定币)、UST(与美元锚定的 Terra 稳定币)、MNT(与蒙古图克里克币锚定的 Terra 稳定币)、SDT (与 IMF SDR 国际货币基金组织特别提款权锚定的 Terra 稳定币)，未来还会增加更多稳定币成员。

稳定币应在所有可能使用付款的地方使用。例如，Chai 支付应用 APP 可以直接使用。Chai 是使用 Terra 区块链的韩国支付应用程序。

技术特点

稳定币机制

Terra拥有一个稳定币家族，其中每种稳定币都与主流法定货币锚定。稳定币家族的稳定性机制根据需求来调整供应。我们以KRT为例(与韩元KRW锚定的Terra稳定币)来解释一下这个机制。

假设KRT的需求增加，导致其价格也跟着上涨，甚至超出了其KRW的锚定价格。为了将KRT的价格调回正常的锚定值，系统会提供许多套利的机会作为激励来增加KRT流通量供应。(供应增加会稀释KRT的价值，从而将价格回调到合适的锚定值)

此机制的实现是通过允许用户向系统发送价值1 KRW的Luna(Luna将被销毁掉)，然后获得1个KRT(新产生KRT，并且会产生铸币税)，从而增加KRT的供给。KRT偏离锚定值的差价会反映在用户在交易所中卖掉他们所购的KRT(以实际KRW价格)所获得的利润中。该机制以此刺激自发套利机会，从而让更多的KRT进入流通，并将KRT回调至锚定值。

价格影响

与大多数PoS资产不同，Luna的挖矿奖励不是通货膨胀引起的，而是在网络中进行价值捕获创造的。网络上，每笔交易中的一小部分会以交易费的形式捕获，并转移到Luna质押者手上。当交易的总量上升时，由交易费所产生的现金流也在增加，质押获得回报，Luna升值。

相反，当交易量下降时，由交易费产生的现金流也会减少，导致Luna贬值。为了尽量减少质押回报的短期波动，稳定性机制会以反周期的方式调整交易费。然而对于长线来说，Terra的交易量会是Luna价格的主要决定因素。

项目历程

2020年7月29日，火币全球站将上线 LUNA。

2020年8月14日，Terra 与 Ren Protocol 合作推出 LUNA 代币和 Terra 多种稳定币的封装版本。

2020年8月19日，币安上线稳定币项目 Terra 代币 LUNA。

2020年8月30日，Terra 活跃账户数量突破 200 万。

2020年9月1日，Terra 上线测试网开发者竞赛活动，提供最高2万 Luna 代币奖励。

2020年9月23日，Terra 宣布与加密钱包 ZenGo APP 集成。

价值判断

市场评论

Terra 是一种支持稳定的可编程支付和开放金融基础设施的区块链协议，由一篮子法定挂钩的稳定币提供支持，这些稳定币由其原生代币 Luna 在算法上维持稳定。Terra 区块链采用双代币模式，分别为 Luna 代币(质押以及稳定算法代币)以及锚定包括美元、韩元等法币的 Terra 稳定币家族。一个简单的总结是：用户通过燃烧 Luna 可以铸造 Terra，也可以通过向系统发送 Terra 并获得等值的 Luna。

我们以锚定韩元的稳定币 TerraKRW 为例，说明 Luna 如何保证 Terra 与法币价值锚定：

当 1 枚 TerraKRW 价格 < 1 韩元 KRW，用户或套利者可向系统发送一枚 TerraKRW 并获得与 1KRW 等值的 Luna 代币，此时系统的 TerraKRW 供应量减少、价格上升逐渐趋近等值韩元;当 1 枚 TerraKRW 价格 > 1 韩元 KRW，用户或套利者向系统发送与 1KRW 等值的 Luna 代币并获得 1 TerraKRW，此时系统的 TerraKRW 供应量增加、价格下降，逐渐趋近等值韩元。

与 MakerDAO 采用链上资产进行抵押资产发行的「抵押债仓」模式的稳定币系统不同，MakerDAO 中的抵押债仓与生成债务的用户存在着对应关系，当抵押率过低时用户将面临清算，而在 Terra 通过系统内的特定算法以及 Luna 代币实现代币供需调节，用户不存在被清算的风险。

价值判断

Terra 是一个稳定币区块链协议，其原生代币 Luna 主要作用在于通过质押和销毁机制在算法上维持稳定币锚定。可类似看做是弹性稳定币系统，特点在于 Terra 系统中的稳定币可以对标美元、韩元、欧元等各类现实资产，原生代币 Luna 具有质押、分红、投票权。Terra 最初专注于亚洲电商支付领域，其在韩国推出移动支付应用 CHAI 年交易量近10亿美元。2018年便获得币安、火币、OKEX、Upbit等共同投资，其创始人 Daniel Shin 是韩国电子商务平台 TMON 创始人，目前该平台是韩国第二大电商平台。其他团队成员技术、商务能力均较出色。可持续关注。

投资机会

LUNA 代币价值主要源于 Terra 系统中的稳定币的供需，长期看即是捕获其平台的价值。目前，团队围绕系统推出各项协议，长期投资者或能捕获增值红利。