除了USDT，还有哪些主流稳定币？（USDC, DAI, BUSD等）

截至2025年7月，加密市场共有9种流通量超30亿美元的稳定币，按抵押机制可分为三类。本文用韭菜视角拆解这些"数字美元"的生存现状。

法币抵押型稳定币：机构信任的基石

这类稳定币以美元存款、国债等传统资产为储备，占市场份额78%。USDC凭借高透明度和合规性稳坐老二位置（300亿美元），Visa和Mastercard已将其接入支付网络。新玩家PYUSD（PayPal发行）凭借美国监管牌照背书，上线半年就拿下支付场景高地。

但监管风险如达摩克利斯之剑高悬：Tether因储备审计问题被SEC追着打，Paxos发行的BUSD在2024年被强制缩减业务，虽于2025年Q2重启但市占率再难回巅峰。

加密抵押型稳定币：DeFi原住民的美元

MakerDAO的DAI（120亿美元）通过ETH、WBTC等加密资产超额抵押生成，最近引入国债等现实资产增强稳定性。Liquity的LUSD（30亿美元）主打零利息借贷模式，但ETH价格剧烈波动时容易触发清算。

这类稳定币面临"死亡螺旋"风险：2022年LUNA崩盘期间，部分协议因抵押率不足引发连锁清算。目前头部协议普遍要求300%以上抵押率。

算法型稳定币：监管沙盒里的实验品

Frax采用"部分抵押+算法"混合模式（50亿美元），类似传统银行准备金制度。虽然通过Curve池深度优化了兑换稳定性，但在端行情下仍需依赖市场套利机制。

值得关注的特殊品种：PAXG（黄金背书）因2025年地缘政治升温，吸引避险资金流入，1金衡盎司的锚定机制使其成为数字黄金ETF。

市场趋势观察：

1. 监管套利时代终结：美国要求储备1:1审计，TUSD虽通过合规获得透明度加分，但增速已放缓至个位数
2. 机构入场改变格局：Coinbase与BlackRock合作的BUIDL基金正将国债收益引入稳定币生态
3. 算法模式艰难复苏：Frax在Solana等高性能链上部署新池，但仍未突破UST事件的心理阴影

韭菜生存指南：

持有稳定币≠绝对安全。2022年IRUSD因抵押的UST暴跌，1美元瞬间变成0.3元。建议分散持有3种以上不同机制的稳定币，并定期查看发行方的抵押率公告。毕竟在这个市场，连"稳定"都需要用数学公式反复证明。