Uniswap的LP代币有什么用？

LP代币(Liquidity Provider Tokens)是Uniswap流动性提供者的凭证，代表用户在资金池中的份额。通过LP代币，用户可赎回本金和手续费收益，参与治理投票，或在其他DeFi协议中抵押以获得额外收益。据Uniswap官方数据，截至2025年6月，平台流动性池总价值约28.6亿美元，其中约65%的流动性提供者会再将LP代币投入其他收益策略。

LP代币的定义与基础功能

LP代币是用户在Uniswap提供流动性后获得的权益凭证。

当用户向某个交易对(如ETH/USDC)的流动性池存入等值的两种代币时，系统会按比例发放LP代币。这些代币记录着用户在池中的份额占比，类似银行存款凭证。

例如：用户存入价值1000美元的ETH和USDC，获得10枚LP代币，若之后总流动性增长20%，这10枚代币可赎回1200美元资产。

LP代币最基本用途是赎回原始资金。

当用户想退出流动性池时，需销毁LP代币取回存入的代币及应得的手续费分成。Uniswap对每笔交易收取0.3%手续费(部分池为1%)，这些费用按比例分配给所有LP代币持有者。

据Dune Analytics统计：2025年前5个月Uniswap V3手续费总收入达3.2亿美元，其中约45%流向以太坊主网流动性提供者。

LP代币的高级应用

LP代币在DeFi生态中有多种创新应用场景。

最常见的是”收益耕作”(Yield Farming)，用户可将LP代币抵押到如Aave、Compound等借贷平台，或SushiSwap等收益聚合器，获取额外代币奖励。

例如：截至2025年6月，将ETH/USDC LP代币存入Yearn Finance的年化收益率约为12-18%，包含手续费和平台补贴。

部分协议允许用LP代币参与治理投票。

Uniswap的治理代币UNI就曾用于决定手续费分配等重要参数调整。LP代币还可在部分平台作为借贷抵押物，或用于合成资产铸造。在期权协议如Opyn中，LP代币能作为抵押品发行期权合约。这些应用大幅提高了资本效率，但也增加了智能合约风险暴露。

【延伸知识：”LP代币”价格波动机制】
LP代币价值受”无常损失”(Impermanent Loss)影响。当池中两种代币价格比例变化较大时，单纯持有代币可能比提供流动性收益更高。

例如：ETH价格相对USDC上涨50%时，LP代币赎回价值可能低于单独持有ETH。这种现象在波动性大的交易对中更为明显，据统计，高波动性池的用户约23-35%可能经历无常损失。

LP代币作为Uniswap流动性提供的关键工具，为用户创造了交易手续费收益和多层收益策略的可能性。随着DeFi组合性增强，LP代币的应用场景持续扩展。但需注意，智能合约漏洞可能导致LP代币被盗，2025年第一季度DeFi领域因此损失约8700万美元。此外，高收益常伴随高风险，用户应充分理解无常损失和抵押清算等机制。建议分散投资多个流动性池，并定期评估各策略的风险收益比。