铁幕落下:稳定币联盟鏖战 2025
撰文:佐爷
从亚非拉的地下生意到阿拉伯海的印度侨民,一幅横贯第三世界大陆的铁幕已经拉下。
这张铁幕后面坐落着所有银行、FinTech 的壁垒──美银、大小摩、非银机构、华尔街、K 街、国有四大、以及华盛顿和硅谷。
这些著名的堡垒和资金流动全都位于 TradFi 势力范围之内,全都以这种或那种方式,不仅落入稳定币影响之下,而且已受到 USDT 和孙割日益加强的控制。
Tether 的不聚焦战略
Messari 刚发布 2025 稳定币报告,除了 Logo 满天飞,商单吃到饱外,也可以作为稳定币大战的揭幕演讲,不论是支付稳定币、跨境结算和 C2C 汇款,都建立在 USDT 和波场的联盟上,只有 USDC 和 CPN(Circle 支付网络)勉强与之抗衡。
但是 USDT 的稳定币王国并不稳固,孙割波场链一家独大,Tether 心思又过于活泛,前有 USDC 「分润」 Coinbase 和币安吞噬市场,后有 Ethena 靠「贿选机制」绑定 CEX 捕捉对冲收益。
图片说明:Tether 非稳定币业务,图片来源:@MessariCrypto
黄金美元—–>石油美元—–>稳定币美元
在 2024 年 140 亿美元净利润超越贝莱德后,稳定币正式一扫 UST 暴雷阴霾,重新带入各国主流视野,这是 GENIUS Act 专管稳定币的直接动因,不仅是稳定币能赚钱,更在于稳定币已经超越德国等国家实体,成为美债的新承包商。
美元和美债的黄金组合,表面看是石油美元,背后是军事霸权,但是稳定币通过改变短债的销售格局,正在成为新的美元,不是美元的补充,就是新的美元形式。
但是 Tether 心思不在于挑战或者媾和,而在于 BTC 挖矿、密码管理器、非洲太阳能节点,以及借道 Plasma 进军机构结算市场,还有和推特前联创 Jack 一样的爱好——做大做强比特币。
图片说明:Tether 发布密码管理器 Pears,图片来源:@paoloardoino
6.29,Tether CEO Paolo 发布开源免费密码管理器 Pears,这对于 Tether 的业务并无直接的补强,但是你可以相信 Tether 的技术和初心,他们做这个只是热爱不图钱。
Tether 对于比特币,「她不一样」
当然,这只是有钱人的日常消遣,Tether 的分散投资中,对于比特币生态和支付网络的搭建才是关键,前者是长期看重比特币的价值,后者是对孙割的日常逃离。
插一句,孙割和 Tether 也是离心离德,孙割尝试 TUSD 、USDD 和 FDUSD 想摆脱对 USDT 的强依赖,Tether 频繁尝试新兴网络,但是二者被命运死死绑在一起,比特币才是真爱,孙割只是意外,但是二者无法分离。
Tether 对于比特币的投资和建设始终如一,最早期的 USDT 便发行在比特币 Omni 链,最终无果而终,最近又部署在比特币侧链网络 Rootstock,并且其支持的 Plasma 也是将 BTC 和 USDT 视为一等公民。
这种狂热,很难说是纯粹的「标示」正统性,更像是真的热爱,反正我不看好 Omni、Rootstock 的未来,比特币当好人类的数字黄金就挺好,Plasma 有市场前景,但是面对的竞争烈度过高,远不是当年 USDT 在支付领域的独行天下。
正统之争:刀疤和鬣狗联盟
伟大的帝国都亡于内部斗争,USDT 的利益同盟并不稳固。
Plasma 和 Stablechain 谁才是 Tether 继承人,表面看是 Plasma,但是 USDT 和 USDT0 的关系暧昧,USDT0 更像是 Tether 在 Plasma 之外潜藏的支线,世子之争未来会十分精彩。
当然,这是生态内部纷争,外部 USDC 领衔向合规走去, GENIUS Act 明确合规细则,之前 Circle 已经通过 CCTP 沟通链上,并且接纳 ISO 20022 标准进入 SWIFT 网络,链上链下,一体兼容并包。
如是 Circle 是刀疤,那么 USDG 就是鬣狗联盟,作为 BUSD 前任 Paxos 是其发行人,对标 CPN、Stablechain、Plasma 等清算网络 / 链的是 Global Dollar Network(GDN),其生态联盟涵盖交易所入 Kraken、Bullish(EOS 母公司演化而来,手握 16.4 万枚 BTC),BTC 生态巨头 Galaxy,以及当下最火券商 Robinhood。
图片说明:GDN 成员,图片来源:@global_dollar
整体算下来,目前的稳定币联盟主要有四队,
-
USDT:Binance-Tron-Tether-Bitfinex
-
USDC:Coinbase-Circle-Binance
-
USDG:Paxos-Bullish-Galaxy Digital-Kraken-Robinhood
-
USDe:Ethena-Arthur Hayes-Bybit
基本上涵盖支付、结算、计价的方方面面,而维持其运行的却并不光彩,主要是「贿赂」机制,发源于 Curve War 的 Convex,闪耀于 Pendle War LST/LRT 时代的 Penpie 和 Equilibria 都属此类。
他们并不是直接游说相关利益方,而是通过机制设计吸引更多资金由其统一管理,取得对其他竞争者的规模优势,并且拿走 Curve 或者 Pendle 的更多收益分配给自己的用户。
更简单粗暴的是 Lido 的玩法,无门槛让更多散户可以免去自建节点的投资,只需要支付手续费给 Lido 即可,从这个意义上而言,Lido 就是以太坊最大的贿选平台。
USDC 也是如此,通过分 60% 润给 Coinbase 和 Binance,成功取得仅次于 USDT 的市场地位,赚到赚少都是赚,但是强绑定关系也有好处,在硅谷银行 SVB 暴雷之时,USDC 脱锚至 0.87 也未被 Coinbase 抛弃。
Ethena 的 USDe 也属此类,USDe 的投资人包括几乎所有的 CEX,币安(YZi Labs)、OKX、Bybit、Deribit、Bybit (Mirana)、Gemini、MEXC,对于 CEX 基本上来者不拒,这也是其最精妙之处,这些 CEX 拿到 ENA,换取 USDe 的对冲套利和币价稳定。
现在 USDT 的联盟出现一丝缝隙,在机构结算风潮上,不仅落后于 USDC 的登堂入室,甚至 Ethena 也和贝莱德合作发行 USDtb 和,以及和 Securitize 合作发行机构链 Converge。
有样学样,USDG 更是允诺生态参与方可获得 97% 的发行收益,赔本赚吆喝也要拿下 USDT/USDC 外的第三名,外卖红黄蓝大战蜜雪冰城笑呵呵,稳定币大战又会是谁最终受伤?
结语
漫长的稳定币大战,以 2014 年 USDT 开始发行计算,已经进入第 11 个年头,其中人民币(离岸)稳定币并不晚于 USDT 的出现,运行规模也平分秋色,比如火币曾经就直接支持人民币计价,一如现在的 Kraken 以 USD 计价。
希望这一次,市场能改变一家独大的局面,不要让比特币算力定价权拱手与人的情况再次出现。
毕竟,水流走了还可以回来,钱走了就再也回不来了。
欢迎加入深潮TechFlow官方社群
Twitter官方账号:https://x.com/TechFlowPost
Twitter英文账号:https://x.com/BlockFlow_News
1.资讯内容不构成投资建议,投资者应独立决策并自行承担风险
2.本文版权归属原作所有,仅代表作者本人观点,不代表本站的观点或立场
您可能感兴趣
-
美国司法部考虑Tornado Cash 事件对加密风投 Dragonfly Capital 员工提起诉讼
深潮 TechFlow 消息,7 月 25 日,据加密记者 Eleanor Terrett 披露,在 Roman Storm 案件审理过程中,美国司法部助理检察官 Rehn 透露,司法部仍在考虑对加密
-
港股上市公司多点数智完成 3.88 亿港元融资,将投入 50% 资金用于稳定币和区块链支付业务
深潮 TechFlow 消息,7 月 25 日,据港股上市公司多点数智有限公司披露,该公司已完成配售及认购事项,筹集资金净额约 3.88 亿港元。公司宣布将 50% 资金用于稳定币及区块链研发投资,另
-
Gemini 创始人 Winklevoss 兄弟:改变一切的两个决定
如果比特币成为一种新型货币,早期采用者将获得巨大回报;如果失败,他们也承受得起损失。撰文:Thejaswini M A编译:Block unicorn前言调解员刚刚宣布了 Facebook 的和解方案
-
代币化股票新玩法:Bybit推出xStocks 15万USDT奖池活动
深潮 TechFlow 消息,7 月 25 日,加密货币交易所Bybit自日前上线xStocks系列代币后,引来新一轮股票代币化热潮,并在今日推出为期一个月推广活动,用户共可瓜分150,000 USD
-
加密航空母舰即将起航,Coinbase 的野心藏不住了
Coinbase 的挑战在于如何构建这样的生态系统:既能通过健康的竞争和持续的创新保护用户的选择权,又能保留加密货币的核心价值观。撰文:Tiger Research编译:AididiaoJP,Fore
-
美股加密概念股开盘普跌,SBET 涨 4.90%,GAME 跌 10.63%
深潮TechFlow消息,7月25日,据英为财情数据,美股加密概念股开盘普跌。LQR House(YHC)涨7.04%,报1.600美元Sharplink Gaming(SBET)涨4.90%,报24
-
BNB Chain公布MVB第十季入选名单,15个Web3早期项目入围
深潮 TechFlow 消息,7 月 25 日,BNB Chain宣布第十季最具价值建设者(MVB)加速器计划正式启动,共有15个早期Web3项目成功入选。本季MVB由BNB Chain、YZi La
-
美股上市公司 Mega Matrix 进军稳定币赛道,完成 1600 万美元私募
在全球稳定币监管逐步清晰的大背景下,稳定币正从早期实验性资产迈入制度化发展快车道。Mega Matrix Inc.(NYSE American: MPU)近期宣布完成一笔1600万美元的私募融资,并正
- 成交量排行
- 币种热搜榜