传统金融机构为何加速布局稳定币市场？

近年来，稳定币市场以惊人速度崛起，成为数字经济与传统金融融合的关键枢纽。2025 年，传统金融机构对稳定币的热情持续高涨，全球范围内多家银行和金融科技公司正加速进入这一领域，试图在数字金融浪潮中抢占先机。

同时，金融科技公司也在加速布局。Stripe 宣布在 101 个国家推出稳定币账户，PayPal 则通过其 PYUSD 稳定币进一步拓展全球影响力，利用稳定币实现即时跨境支付，特别是在新兴市场中表现出色。这些动态表明，传统金融机构正以实际行动拥抱稳定币，试图在数字金融领域占据战略高地。

驱动传统金融机构进入的深层原因

传统金融机构对稳定币的兴趣并非一时兴起，而是多重市场和技术因素共同推动的结果。首先，稳定币因其价值通常锚定美元等法定货币，波动性低，深受用户青睐。ARK Invest 的数据显示，全球稳定币用户已达到 1.7 亿至 2.3 亿，占非美国居民美元持有者的 15% 至 20% 。

这种广泛的用户基础为金融机构提供了巨大的市场机会。通过发行稳定币，银行和金融科技公司能够满足客户对安全、稳定数字资产的需求，同时增强品牌信任感。例如，摩根大通的 JPM Coin 已在其企业支付系统中广泛应用，显示出稳定币在优化金融服务中的潜力。其次，区块链技术的效率优势是传统金融机构进入稳定币市场的重要驱动力。

相比传统的 SWIFT 系统，区块链支持的稳定币交易能够实现近乎实时的结算，且成本显著降低。富国银行的区块链试点项目表明，其跨境转账效率远超传统系统，澳大利亚国家银行（NAB）推出的澳元锚定稳定币 AUDN 也在养老金支付和碳信用交易中展现了类似优势。此外，竞争压力也是不可忽视的因素。

随着 Tether（USDT）和 Circle（USDC）等稳定币占据市场主导地位，传统金融机构面临来自加密原生公司和新兴金融科技企业的威胁。Tether 和 Circle 持有的美国国债已高达 1660 亿美元，成为国债市场的重要参与者。如果银行不积极参与稳定币市场，可能会在支付和结算领域逐渐丧失竞争力。

监管环境与全球市场机遇

监管环境的逐渐明朗为传统金融机构进入稳定币市场提供了坚实的合规基础。2025 年 7 月，美国通过了《GENIUS Act》，为支付稳定币建立了首个联邦监管框架，要求发行人持有 100% 的流动资产储备（如美元或短期国债），并定期披露储备构成。

这一法案显著降低了银行进入市场的法律风险。欧盟的《加密资产市场监管法案》（MiCA）自 2024 年中生效后，也为稳定币发行提供了清晰的合规路径，香港、新加坡和英国等地区同样出台了支持性政策。这些监管框架不仅增强了市场信心，也为传统金融机构提供了进入市场的“安全港”。与此同时，稳定币在全球金融普惠性中的作用日益凸显，特别是在新兴市场。Yellow Card 等公司利用稳定币帮助非洲企业实现即时跨境支付，绕过了传统银行系统的延迟和高费用。传统金融机构通过发行稳定币，可以服务全球超过 10 亿未被传统银行覆盖的人群，拓展新市场并增强客户粘性。例如，Ripple 推出的 RLUSD 稳定币选择 BNY Mellon 作为储备托管人，强调其在企业级应用中的安全性和合规性，吸引了大量机构客户。

稳定币带来的机遇：重塑金融生态

传统金融机构进入稳定币市场不仅是对市场趋势的响应，也为自身发展带来了深远的机遇。首先，稳定币为支付系统的现代化提供了可能。通过区块链技术，稳定币能够替代传统支付网络（如 SWIFT、Visa、Mastercard），显著降低交易成本并加速结算速度。例如，亚马逊和沃尔玛正考虑采用稳定币以减少信用卡交易费用，而银行则可以通过提供稳定币支付解决方案，吸引更多企业客户。其次，稳定币为美元在全球金融中的主导地位注入了新的活力。ARK Invest 指出，稳定币通过全球用户对 USDT 和 USDC 的需求，间接推动了对美国短期国债的投资，堪称美元的“特洛伊木马”。传统金融机构通过发行美元锚定稳定币，不仅能巩固美元的国际地位，还能在数字经济中占据战略优势。此外，稳定币的灵活性使其能够无缝嵌入资产代币化、流动性管理和贸易融资等金融服务中。

面临的挑战与风险

尽管稳定币市场充满机遇，传统金融机构在进入时也面临诸多挑战。首先，监管合规的复杂性和成本是一大障碍。尽管《GENIUS Act》和 MiCA 等法规提供了框架，但发行人需要满足严格的反洗钱（AML）和客户身份验证（KYC）要求，并确保储备资产的透明度。Chainalysis 的数据显示，约 63% 的非法加密交易涉及稳定币，这使得监管机构对稳定币的审查更加严格，增加了银行的合规负担。其次，稳定币市场的快速扩张可能引发金融稳定性风险。美联储的研究警告，若稳定币市场发生类似 2022 年 TerraUSD 崩盘的“挤兑”事件，发行人可能被迫快速抛售美国国债，导致市场波动。TerraUSD 的崩盘曾造成 450 亿美元的市值蒸发，凸显了稳定币的潜在不稳定性。此外，技术风险也不容忽视。稳定币依赖的区块链基础设施需要强大的安全性和抗风险能力，而传统金融机构在技术升级和网络安全方面的投资需求巨大。最后，市场竞争和信任问题同样关键。Tether 因储备透明度问题曾被罚款 4100 万美元，这提醒银行必须通过严格的审计和透明度措施赢得用户信任，同时与成熟的稳定币发行人展开激烈竞争。