香港代币化规模突破107亿港元：二级市场开闸能否引爆数字资产新纪元？‌‌‌‌‌‌

2026年4月，香港代币化资产规模突破107亿港元，证监会正式放开二级市场交易。本文梳理债券代币化、贵金属RWA、稳定币牌照等最新进展，分析二级市场开闸对流动性与生态的影响，并给出香港“合规先行”路径的核心判断。

香港代币化规模突破107亿港元，截至2026年3月，13项代币化产品管理资产总值飙升至约107亿港元，一年增长七倍。4月20日，香港证监会放开代币化投资产品二级市场交易，全天候买卖成为现实。从债券、基金到贵金属，从一级认购到二级开闸，香港正以全球最完整的合规框架，探索数字资产新纪元的答案。二级市场能否真正引爆流动性？我们结合最新政策与数据，深度解析这场制度级变革。

从一级认购到全天候交易：一场金融权力的下放

面对香港证监会放开代币化投资产品二级市场交易，我们的观点是：二级市场开闸，让代币化从富人游戏变成平民战场。

在旧框架下，代币化产品只有一级认购，也就是说买完只能持有，想卖？没门。流动性被锁死。

但新框架的出现，一锤定音。

新指引明确，代币化证监会认可的开放式基金，可在持牌虚拟资产交易平台进行二级市场买卖，计划通过受规管稳定币及代币化存款提供全天候流动性。首批产品以代币化货币市场基金为主，若经验良好，将逐步扩展至所有认可授权基金。

在我们看来，这像一座桥，一边是万亿级的传统资产，一边是7×24小时的Web3世界，香港正在铺砖。

三个关键信号：基础设施、资产多元化、稳定币牌照

香港证监会放开代币化投资产品二级市场交易，我们注意到，香港正在从三个方向，同时推进：

表：香港代币化生态全景一览

债券代币化，常态化

2025年11月，香港发行第三批代币化绿色债券，总额达100亿港元，为全球最大规模数字债券，四个币种总认购金额超1300亿港元。2026年4月，香港按揭证券公司更计划发行首笔数码债券，规模介乎100亿至120亿港元，若实现上限，将再创全球纪录。

资产种类，全面开花

2026年4月17日，OSL集团正式上线黄金RWA代币和白银代币，成为香港首家同时提供两大贵金属代币化产品的合规数字资产平台。贵金属从物理金库走向链上钱包，仅用了一周。

稳定币牌照，36进2

4月10日，香港金管局向碇点金融科技和汇丰银行授予首批两张稳定币发行人牌照。36家申请，2家获批，门槛之高可见一斑。汇丰计划于2026年下半年推出港元稳定币，将无缝接入PayMe和汇丰香港App。

我们的观点：香港正在定义代币化2.0的标准

2026年的香港，正在做一件任何其他金融中心都不敢轻易尝试的事：用最保守的监管，包装最激进的技术。

我们看来，107亿港元，这是量变积累到质变的临界点，香港没有照搬任何国家的模板，它既不学美国“先野蛮生长再补监管”的路径，也不走新加坡“强监管压制创新”的保守路线。它选择了一条中间道路，合规先行，二级市场同步开闸，稳定币牌照严控数量，同时并行试验央行数字货币、代币化存款与合规稳定币三条技术路径。

我们对香港证监会放开代币化二级市场交易的判断如下：

二级市场开闸不会一夜引爆数字资产新纪元，因为流动性需要时间沉淀，投资者教育需要时间渗透，产品供给需要时间扩容，但它一定会成为那个分水岭。

在此之前，代币化是机构间的实验品；在此之后，代币化是面向所有人的新资产类别。香港要做的，不是制造一个“加密牛市”，而是搭建一座从传统金融到数字金融的永久性桥梁。而这座桥，正在合拢。

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