APY 最高突破 50%，Orderly OmniVault 为何被称为 “Ethena 进化版”？

作者：momo，ChainCatcher

近日，随着币安宣布将上线 Ethena USDe（USDe），ENA 迎来了大幅上涨，也再次让市场看到 CeDeFi Vault 这类创新产品的巨大潜力。

继 Ethena 之后，Orderly 推出的跨链流动性金库 OmniVault 也开始崭露头角。自通过 Ceffu 集成币安流动性后，OmniVault 表现强劲：TVL 迅速突破2100万美元，近30天交易量近6亿美元。这一亮眼表现也助力 Orderly 成功入围 BNB Chain 2025 年度大奖。

OmniVault 快速崛起背后，不仅标志着其实现对 Ethena 模式的进化，还显露出其打造未来链上资管核心入口、成为 CeDeFi 生态流动性枢纽的野心。

为什么说 OmniVault 是 Ethena Vault 的进化版？

高收益低回撤的表现

Orderly 是模块化交易基础设施，为开发者提供了一套可组合、可插拔的交易系统。今年 4 月，Orderly 推出了全链流动性金库 OmniVault，后通过集成 Ceffu 成为了CeDeFi 模式的代表金库产品。OmniVault 试图在追求较高收益的同时，为用户提供更稳定的链上理财渠道。

OmniVault 使用起来并不复杂，用户存入 USDC 后，资金便可自动参与 Orderly 网络上的做市行为，在Arbitrum、Optimism、Base多条链上运行 Kronos Research 策略，从而获得真实、可验证的 LP 收益。值得一提的是，OmniVault 支持每三小时一次的灵活存取，在 DeFi 领域并不多见。

收益表现也颇具吸引力。上线初期APY（年化收益率）一度超过 50%，而近期近30天的APY维持在 20% 左右，高于大多数传统 DeFi 金库。此外其风控能力也非常扎实，期间最大回撤控制在 0.13% 以内。

相较于传统 DeFi Vault 的三大进化

能够实现这样的高收益低回撤表现，根源在于OmniVault 相比传统 DeFi Vault 实现了三重关键进化：

1）支持多策略交易。与传统 DeFi Vault普遍依赖单一策略、“模拟撮合”或“内循环交易”的收益来源不同，OmniVault 通过混合 CeFi 与 DeFi 的双重优势，实现了多元的交易策略和收益来源，让收益源于真实的链上订单撮合交易，具备更强的可持续性与抗波动能力。

例如，OmniVault 通过与 Kronos Research 等专业机构合作采用高频多交易所交易策略，通过在多个交易所之间进行对冲操作，获取稳定的收益。这种策略过往通常只在专业的交易机构中使用，但OmniVault通过把所有操作和收益分配透明地记录在链上，实现为普通用户开放。这让用户既可享受 CeFi 的高执行效率和稳健收益，也不用牺牲 DeFi低门槛、开放透明等特性。

2）集成了CeFi 的流动性。OmniVault 与币安机构托管平台 Ceffu集成接入币安流动性，并将部分资金保留在链上智能合约中。这种设计既保留了中心化交易所的流动性和交易机会，也兼顾了链上操作的透明性与安全性。此外，Orderly 协议还会将最多 40% 的净收入及部分保险基金手续费分配给金库，进一步增强了收益的稳定性和抗波动能力。

3）支持多链。传统 DeFi Vault 多受限于单链，OmniVault 则依托 Orderly 的全链流动性层，使用户可在多链间无缝充提，例如用户可以在Optimism上存入 USDC 并在 Base上提现，减少因流动性碎片化带来的操作成本，并提供资本效率。

超越 Ethena 的全链扩展与多元策略

总的来说，OmniVault 可以说是对 Ethena 模式的一次演进。Ethena 主要基于以太坊生态，通过质押 ETH 衍生品及对冲策略生成收益，策略相对单一，跨链扩展能力也有限。

而 OmniVault 原生支持多链，并通过集成 Ceffu 成功接入主流交易所币安的流动性，在 CeFi 与 DeFi 之间建立了更高效的连接。更重要的是，它正计划引入多管理人和多样化策略，未来用户将能根据自身风险偏好灵活配置资产，在享受透明、便捷交易环境的同时，拥有更丰富的收益路径选择。

高增长背后：链上理财从投机转向依赖真实收益

如果说创新的产品设计为OmniVault奠定了爆发基础，那么其上线后的实际表现则印证了市场对这一模式的需求。

数据显示，OmniVault近30天交易量近6亿美元，其在短时间内TVL突破2170万美元，吸引近千名存款用户，并已为存款用户累计创造超过 64 万美元的收益。

“数据表现确实超出了我们最初的预期，”Orderly联创Ran在近期采访中坦言，OmniVault切中用户对于链上稳健理财的刚需。OmniVault并未进行大规模市场推广，资金完全依靠“收益表现”自然流入。

从 Hyperliquid再到 Orderly OmniVault的短时间爆发，也表明DeFi空投补贴的红利退去后，当前链上资金正从“投机资产”转向“投结构”，资金加速流向能产生真实收益、提升交易效率的新型基础设施。

Hyperliquid 通过“中心化体验 链上资产结算”打造出更贴近专业交易者需求的系统，从而成为DEX黑马，而 Orderly OmniVault 凭借“CeFi 级的资产管理策略 链上透明收益分配”的CeDeFi 结构，正开创一种收益更高、稳定性更强的链上理财新范式，成为更多链上用户理财的新选择。

目前，OmniVault与Orderly生态的协同效应正在显现。OmniVault不仅能利用Orderly的流动性深度优化策略执行，同时也反哺生态，吸引更多交易者和资金加入。自OmniVault推出以来，Orderly整体TVL突破5100万美元，用户规模逼近90万。

成为“链上资管核心入口”的野心

OmniVault的野心远不止于单一爆款产品。据Orderly联创Ran透露，其长期目标是打造一个真正意义上的链上资管入口，构建“链上融资、链下产生收益”的闭环生态。

他在采访中强调，目前链上资管正在蓄力爆发中，加密用户的理财需求将逐步从中心化交易所转移到链上。“未来中心化交易所将作为法币出入金和 KYC 服务的入口，引导用户和资金流入链上流动性与理财领域。继Aave、Pendle之后，会有更多复杂的、收益更高的链上理财产品出现。”

在这一愿景下，OmniVault 的业务边界有望持续扩展。短期内，团队将支持更多资产类型，从目前的USDC扩展至USDT、以太坊等主流币种，以满足用户多样化的资产配置需求。同时，平台计划引入多策略管理和多经理制度，打破单一策略依赖，为用户提供从稳健型到高收益型的多档风险产品。

长期来看，随着TVL持续增长以及与Ceffu等基础设施融合的深入，OmniVault未来很可能沿“Ethena反向路径”演进：从现有的DEX Vault模式，逐步走向发行原生稳定币，探索更多形式的收益权代币化，增强资金流动性与可组合性，形成更完整的资产闭环与价值循环。

OmniVault正在一步步朝着成为链上资管核心入口的目标迈进，并希望重新定义CeDeFi资管的未来形态。

普通玩家如何参与 OmniVault ？

对于普通用户而言，参与OmniVault的过程非常简单，不需要复杂的链上操作或策略知识。

用户只需要登陆 Orderly 的官方OmniVault 页面，连接支持的钱包。例如用户可以直接通过Binance Wallet钱包，将USDC存入OmniVault金库，就可以自动享受由Kronos Research等专业做市商管理策略所产生的真实被动收益。存入后，用户可随时查看自己的资产情况和累积收益，并且拥有每三小时一次的灵活赎回权限。

值得一提的是，依靠Binance Wallet，OmniVault拥有了亿级用户入口以及数十亿美金流动性可能性。

而对于用户非常关心资产安全与透明度方面，OmniVault所有用户资金均存放于经过审计的智能合约中，关键操作由去中心化治理机制监督；同时，通过与Ceffu合作的机构级托管和多重签名风控，进一步保障了资产安全。用户可在链上实时验证所有仓位状态、交易记录和收益分配，最大程度减少了信息不对称。

Orderly协议本身的保险基金机制和部分协议收入反哺设计，也为应对极端市场情况提供了额外缓冲层。

结语：能否成为 CeDeFi 生态流动性枢纽？

OmniVault 的迅速崛起，远不止是单一产品的成功，更标志着链上资管正从“短期投机”走向“基础设施重构”的新阶段。

OmniVault 凭借创新的 CeDeFi 架构，不仅实现了远优于传统模型的收益风险比，更重要的，是验证了一种可持续、可扩展的链上流动性组织方式。

当前，OmniVault 仍处于发展早期，但其表现已清晰指向一个更宏大的未来：它不再仅是 Orderly 生态的增长引擎，更逐渐成为连接 CeFi 和DeFi 流动性、多链资产与用户收益需求的底层枢纽。

它的持续演进，不仅为Orderly 生态提供增长动力，也为行业探索下一代链上资管模式提供了实践样本。