内幕交易可能正是预测市场最有价值的一部分

作者： Chloe， ChainCatcher

近期委内瑞拉领导人马杜罗遭拘捕，在主流媒体发布新闻前，一个于 12 月下旬建立的 Polymarket 账号已凭借 1242% 的收益率悄然离场。这一事件催生了美国众议员 Ritchie Torres 的《2026 年金融预测市场公共诚信法案》，试图将传统金融的“内幕交易”监管引入加密市场。

本文将以马杜罗事件为核心案例，深入探讨预测市场中争议不断的“内幕交易”议题，重新审视在去中心化的预测平台中，我们需要的是一个绝对平等的赌场，还是一个精确的真相引擎？

Polymarket 的“先知”时刻：精准预测马杜罗下台

2026 年 1 月，委内瑞拉领导人马杜罗被证实遭拘捕。当全球主流媒体还在确认消息来源时，去中心化预测市场 Polymarket 上的数据早已给出了答案。

一个于 2025 年 12 月下旬在 Polymarket 上创建的新账户，仿佛开启上帝视角精准预测了事件的发生。该账户在市场一片沉寂时，进行了四笔预测，全部与美国是否介入委内瑞拉有关，其中最大一笔预测是投入 32,537 美元押注“马杜罗将在 1 月 31 日前下台”。当时，市场对于此类极端事件的预期概率仅为个位数，该账户以 7 美分的极低价格扫货。

随着周六凌晨特朗普确认军事行动的消息传出，这些合约瞬间飙升至接近 1 美元的结算价。该账户在不到 24 小时内获利超过 40 万美元，收益率高达 1242%。这不是一次普通的投机，而是一次精准的狙击。

是神秘先知，还是内幕交易？

这种具备上帝视角的巨额获利，迅速成为社群的焦点。随着讨论热度攀升，关于内幕交易的指控也随之而来：

链上分析师 Andrew 10 GWEI 指出，该账户的资金路径呈现极高的相似性：1 月 1 日从 Coinbase 提取的 252.39 SOL，与前一日另一钱包存入的 252.91 SOL 在金额与时间（相隔 23 小时）上高度吻合，疑似通过交易所进行中转断链。更具争议的是，关联钱包注册了 StCharles.sol 等域名，且与疑似 World Liberty Finance (WLFI) 联创 Steven Charles Witkoff 的地址有大额往来。鉴于 WLFI 与特朗普家族的紧密关系，这让外界强烈质疑：这是否是一场利用白宫内部信息进行的内幕交易？

链上分析平台 BubbleMaps 随后发表了不同观点。他们认为这种“时间与金额相似”的推论过于肤浅，并指出链上存在至少 20 个符合此模式的钱包，而且 Andrew 的论点中也缺乏直接的链上资金移动证据，因此没有可靠的证据说明该 Polymarket 账户与 WLFI 联创有关。

众议员提诚信法案：拟监管预测市场内幕交易

该事件也催生美国众议员 Ritchie Torres 提出《2026年金融预测市场公共诚信法案》，该法案的核心是禁止联邦民选官员、政治任命官员及行政部门员工，利用因公职取得的“重大非公开信息”交易与政府政策相关的预测市场。

然而，这项法案在现实中正面临双重鸿沟。首先是立法路径的漫长与变数，在美国政坛复杂的权力格局下，此类法案往往需经历漫长的听证与利益博弈，最终极易沦为政治表态大于实质影响的文本。

其次是去中心化环境下的执法盲区，链上的资金流向极易通过各种隐私协议或复杂的中转机制被掩盖。尽管法案象征着传统金融的价值观开始正式介入预测市场，试图保护散户免于信息收割，维护市场的公平参与权。但我们必须思考：这种监管逻辑直接搬到去中心化预测市场，是否会因核心价值不同而产生冲突，甚至导致预测市场失灵。

预测市场的核心价值与内幕交易的悖论

回到第一性原理，预测市场存在的目的，究竟是为了让每个人都有公平的获利机会，还是为了获得最准确的预测结果？

传统金融禁止内幕交易，是为了保护散户的投资信心，防止资本市场变成权力者的提款机。但在预测市场，其核心价值可能是“真理发现”。

预测市场是一台将碎片化信息汇聚成价格信号的机器。如果一个关于“马杜罗是否下台”的市场禁止知情人士参与，那么这个市场的价格反映将永远是“外行人的猜测”，而非“真实的概率”，这将会使预测市场失去准确性。

在马杜罗事件中，假设获利者并非内幕人士，而是一位顶尖的信息分析专家。他通过追踪委内瑞拉边境的异常无线电信号、私人飞机起降、甚至美国国防部的公开采购清单等，经过模型推演后拼凑出会发生军事行动。这种行为在传统监管眼中可能充满争议，但在预测市场的逻辑下，这却是极具价值的“信息定价行为”。

预测市场的其中一个使命在于打破信息垄断。当各方在解读模糊、滞后的政府外交辞令时，预测市场上的价格波动，已经在向全世界发出真相的预警。因此与其说这是内幕交易，不如说这是奖励那些隐藏在暗处的信息通过交易浮出水面的博弈，从而为大众提供即时的风险指引。

预测市场是追求真相而生的工具，而非讲求公平的交易场所

《2026 年金融预测市场公共诚信法案》的出现，可能反映了监管层对去中心化预测平台的认知偏差。如果我们追求的是一个“完全公平”的预测市场，我们最终会得到一个“完全无效”的预测市场。

而马杜罗事件深刻地揭示了预测市场的真实价值：它让隐蔽的真相通过资金流动的痕迹，转化为链上可供所有人检视的信号。区块链的透明性打破了黑箱，即便我们无法立即辨识幕后推手，但当神秘账户大举建仓、概率发生剧烈波动时，市场其实就在发出信号。这能够吸引聪明钱迅速跟进，让原本不平等的信息差快速抹平，进而将“内幕”转化为“公开的概率”。

预测市场不是股市，它本质上是人类集体智慧的雷达，为了让这座雷达保持精准，势必得容许信息套利在一定程度上带来的摩擦成本。因此与其用禁令试图封锁信号，我们更应该思考是否将预测市场定位于追求真相而生的工具，而非讲求公平的交易场所？