稳定币的迷思与现实：来自 20 个非洲国家的实地指南

撰文：Adeola Adedewe, Kredete 创始人兼首席执行官

编译：White55，火星财经

非洲不是一个单一的市场，而是由 54 个市场组成，具有不同的监管机构，不同的央行策略，不同的政治现实。最快让自己受挫的方式就是用一张写着「非洲」的幻灯片开场，仿佛它是一个国家，然后推销一个千篇一律的稳定币故事。Kredete 团队刚刚结束了对 20 个国家的访问，与一百多位银行家、监管者和政策制定者进行了交流。这是对实际情况的实事求是的总结——哪些是误区，哪些是现实，以及实现稳定币需要哪些条件。

要点：

• 非洲的稳定币处在政策偏好和政治风险之间的微妙平衡中。在某些场合，它被视为试点项目，一路绿灯。而在另一些领域，只要出现未经许可，你只能被迫退出。

• 目前只有少数几个国家拥有可操作的虚拟资产服务提供商（VASP）许可制度。还有几个国家仍处于沙盒测试 / 草案法案阶段。不要将咨询文件与许可证混为一谈。

• 银行会在关系、监管保障和风险叙述相契合时采取行动，而不是因为你发了一条关于「非洲业务启动」的领英帖子。

• 最快的信誉检验：你的银行交易对手能否将你的方案提交给央行并迅速获得「无异议」的回复？如果不能，那你就是在做无用功。

误区与现实（来自真实案例）

误区一：「非洲需要我们的稳定币。」

现实：非洲需要受监管的外汇交易通道、可预测的结算以及严格的 KYC/AML 流程。在某些领域，银行发行的代币化存款在机构层面优于公链稳定币。在其他领域，具备适当报告功能的法币结算 API 要优于任何代币化方案。用户想要能流转和清算的资金，而不是白皮书。

误区二：「非洲大陆已经有十个 VASP 许可证上线——所以赶紧行动吧。」

现实：网上的噪音把法律草案、沙盒和正式许可证混为一谈。实际上，很少有监管制度真正全面生效并实际发放许可证——而且这些许可证还伴随着持续的监管。领英上的公告并不等同于监管授权。

误区三：「非洲的银行急于与全球加密货币初创公司合作。」

现实：非洲的银行急于保住牌照。领导层的考量：这会不会让我们收到央行的警告信？我们的代理银行会不会提出棘手的问题？这会不会破坏外汇监管？如果您的答案是「还不行」，那么他们就不会采取行动——无论您展示多少「日活跃用户」的幻灯片。

误区四：「我们可以在迈阿密、特拉维夫或圣保罗的联合办公室远程控制非洲。」

现实：这是一个关系型市场。如果您没有当地的支持者能带着您的团队去见局长，或者至少是合适的部门负责人，您就会在「即将启动」的状态中耗费数年。当地人知道谁签字、谁真正做决定，以及哪周不要打电话——或者您飞过去亲自建立关系。

北非：货币法规与加密货币热潮的交汇之地

北非是社交媒体上的说法与街头现实大相径庭的一个绝佳例证。第纳尔、迪拉姆和镑都是受到严格管控的货币。这些国家实施严格的外汇管制规定。这意味着未经批准的资金流动、境外账户或零售层面的加密货币交易都可能迅速触犯货币法。

实践中的情况是：

• 银行的风险委员会将未经许可的加密货币流入视为外汇流失。即便你推销的是「只是稳定币」，其法律依据通常也是外汇违规，而不是特定于加密货币的法规。

• 执法并非纸上谈兵。如果你的行为被认定为违反外汇管制，处罚可能包括罚款和监禁。这就是「加密货币采用率」图表背后冷酷无情的现实。

• 此外，监管动向和争论也层出不穷，包括有关「沙盒」的讨论以及对数字资产交易存在的认可，但这并不意味着可以为所欲为。合规活动的路径要通过银行、获授权的中介机构以及央行制定的规则。

总之：在外汇管制严格的司法管辖区，你的「稳定币增长循环」可能看起来像是一种规避货币管制的模式。不要带着无视这一点的 PPT 去参加。要以实际执行的法律为准。

监管概览（实地感受）

此处不会提及具体公司的名称。其描述的是在会议中经历或验证过的态势和运营现实。法律在演变；监管机构也在变化。但这为创始人和产品团队提供了一个实用的思维模型。

「可运营的 VASP 制度已生效」

在这些国家 / 地区，实际上可以申请、获得并接受专门的虚拟资产制度（或功能上等效的许可途径）的监管。银行、审计师和合规团队可以据此进行背书。

• 南非：加密资产作为金融产品受到监管。许可制度已生效。银行和市场基础设施正在协调。在政策对话中看到了显著进展，并且监管能力是真实的。

• 毛里求斯：成熟且精通离岸业务的监管机构。VASP 牌照是真实存在的，合规门槛很高。如果你说「我们在这里获得了牌照」，这对银行来说确实意义重大。

• 塞舌尔：虽然相关法律出台较晚，但如今已具备了切实可行的许可框架。不要将该国的外汇交易历史遗留问题与当前的合规状况相混淆——其监管制度正在迅速成熟。

• 纳米比亚：已出台专门的虚拟资产法。即使二级监管法规仍在制定中，这也为银行和律师事务所提供了法律依据。

• 博茨瓦纳：已有相关立法；态度保守但明确。对于愿意合规经营的运营商来说，存在切实可行的发展路径。

灰色地带，但正在推进：

尼日利亚：该国央行已重新允许银行在明确规则下为虚拟资产服务提供商（VASP）提供服务，而证券监管机构正在构建更全面的框架。在实践中，可以与合适的交易对手达成协议，但运营商需严格控制风险范围。

「草案、沙盒和信号」

肯尼亚 / 卢旺达 / 加纳：已有正式的政策草案、沙盒和咨询文件。这些并非许可证。但如果您希望在监管机构的监督下与银行进行试点，那么此时与利益相关方的合作就会发挥作用。对待这一阶段要像对待投标一样：准备好相关文件、反洗钱手册以及应急响应计划。

「外汇优先，其他一切次之」

北非及部分西非 / 中非走廊：在这里，货币法规为王。您最好的选择是由银行主导的代币化试点、提供银行级报告的法币结算，或与支付机构在严格监管的环境下合作。

银行不买代币，他们买的是风险故事

当走进那些首席执行官、集团首席财务官和风险主管的办公室时，打动他们的不是「稳定币是未来」这样的说辞。打动他们的其实是：

1.监管优先的架构

监管者在数据流中处于什么位置？项目可以主动报告哪些信息——交易量、交易对手、可疑模式？

银行能否在 48 小时内向中央银行提交一份清晰的无异议函件？如果您的文件给银行增加了工作量，那就说明您还没有成为合作伙伴的准备。

2.融入外汇合规和制裁监控

如何防止资金外流和套利？您的预言机、价格来源和对账控制位于何处？您的警报策略是什么？

3.消费者损害和声誉风险控制

如果记者用 200 美元测试您的产品，如何防止绕过 KYC？对于封禁、撤销或应对诈骗的响应时间有何政策？银行能否在短时间内向部长解释您的用户体验？

4.在 CEO 监督下实现流动性和结算

谁来保障边缘地带的法定货币？谁来保管信托账户？谁是代理行？如果一家交易所的交易对手在周五晚上冻结了提现，会怎样？如果你们倒闭了，银行的损失会有多大？

银行购买的是「与你们合作我们不会倒闭」的保障。你们的口头承诺需要重新表述为一个风险最小化的叙述，最终实现合规的吞吐量，而不是反过来。

非非洲裔创业者常犯的错误

「我们和一家银行谈过了」。你和客户经理谈过吗？还是你见过能批准的高管？如果你们所谓的「银行」联系人无法召集首席执行官 / 首席技术官 / 首席财务官三方会面，那你就没和银行谈过。

「我们有门路」。在非洲，「门路」并非一个 Calendly 链接。而是指能让人把文件送进央行的正确部门。如果您的合作伙伴无法给写备忘录的人发短信，那你还有很长的路要走。

「我们在 X 地区合规，所以可以申请 Y 地区的通行证」。这里不是欧盟，没有通行证这回，。每条通道都是靠努力争取来的。

「我们可以在没有当地股权参与的情况下做到这一点」。在许多市场，真正的利益一致意味着要有当地的利益投入——从治理到收入分成。否则，你就是供应商，而非合作伙伴，而供应商是可以被替换的。

「现在加密货币许可证随处可见」。不，有些已经生效，而且是认真的；有些还处于草案阶段；有些是公关性质。了解其中的区别，别再把咨询 PDF 当作「许可证」。

关于银行工作的行动指南（真正能推动进展的关键）

准备一份给央行的单页文件。

目的、资金流向、客户旅程、合作银行责任、数据保留、可疑交易报告 / 可疑活动报告触发条件、旅行规则处理以及退出机制。请控制在一页内。

提供小范围试点。

单一渠道、限制交易量、限定用户范围以及明确的止损条件。为监管机构定义重要的成功衡量标准（欺诈率、争议率、投诉解决时间），而不仅仅是你的增长团队。

从首日开始就做好报告。

每日向合作银行提供交易量和异常值报告；每周提供政策制定者可阅读的总结；每月提供合规证明，附带截图和签名。

为产品配备审计工具。

构建监管视图：提供可下载的 CSV 文件，其中包含 KYC 哈希值、制裁结果、交易标志以及端到端的时间戳。如果监管机构要求提供 50 笔交易的样本，您应在五分钟内导出。

明智地进行秘密渠道沟通，切勿草率行事。

您需要有威望的当地合作伙伴，他们能够悄悄且可信地帮您向合适的人探口风。自吹自擂的帖子有害无益。推荐才有用。

了解实际外汇情况。

在外汇管制严格的地区，实际汇率差、流动性窗口和结算截止时间比「链上费用」更重要。如果不知道海关何时关门，就无法了解资金通道的情况。

稳定币：何时是误区，何时是现实

误区：到 2030 年，面向散户的稳定币将「解决非洲各地的汇款问题」。

现实：在外汇管制市场，零售加密货币入口被视为影子外汇。一旦你的资金流看起来像是伪装的货币交易，你就进入了执法范围。最好的选择是银行主导的试点项目（代币化存款、用于 B2B 结算的受控稳定币）或定价透明的法币通道。

误区：「只要给监管人员多做些培训，他们就会批准。」

现实：监管机构不会坐等网络研讨会。他们正在管理通胀目标、货币稳定和系统性风险。教育固然有帮助，但关键在于展示一种合规的工具，这种工具不会有碍他们的政策目标。

现实：当稳定币被设计成由银行发行或由银行支持的工具，具备明确的赎回机制、经过审计的储备金以及实时监管可见性时，它就能成为一种合规特性。在这样的环境中，「稳定币」这个词不再只是一个名称，而成为了一种机制。

现实：在某些领域，稳定币是唯一能够全天候透明清算的货币——但前提是你的合作伙伴能够合法持有、赎回和报告。否则，你只是构建了一个漂亮却无法使用的演示版本。

20 个国家的实地笔记

高管们想要的是具体细节，而不是口号。「谁持有资金？谁负责什么？哪些情况会出现问题？」 如果你的回答含糊其辞，会议就会礼貌地结束，什么也不会发生。

竞争对手的影响力是真实存在的。一旦你在该地区提及某家竞争对手银行，对方的兴趣就会大增。「如果他们关注此事，我们至少应该听听。」要策略性地利用这一点——但切勿虚张声势。一旦虚张声势，后续与该竞争对手的通话就会终结你的业务流程。

房间里有首席执行官 = 有行动。这种情况屡见不鲜。如果集团首席执行官或实际决策者到场，你离开时会带着任务清单。要是你只停留在「创新」或「合作」层面，那你离开时就只能空着手了。

大使馆和贸易办事处的作用往往被低估了。它们虽不能帮你拿到许可证，但能为你打开大门，证明你的诚意，并降低出行和会面安排的风险。好好利用它们。

移动支付渠道要么是最佳帮手，要么是最大的合规难题。在一些国家，它们是最快、最经济的「最后一公里」；而在另一些国家，由于代理网络和客户身份识别信息泄露等问题，它们则是监管的「钢丝绳」。您的银行合作伙伴会告诉您具体情况。

语言和法律上的细微差别很重要。「批准」、「无异议」、「慰问函」、「注册」、「许可证」——这些词并非同义。用词要准确，否则会显得不专业。

核实非洲相关说法的明智方法（在推介之前）

是法律、法规还是仅仅一篇新闻报道？

银行法务团队会阅读法律和已签署的法规。

如果有相关制度，许可证是否真的发放？

「草案框架」不等于「正式许可证」。

央行对该司法管辖区的外汇交易有何看法？

封闭货币？可兑换限制？申报门槛？如果这些您都解释不清，那您还没准备好。

如果银行与你合作，他们的报告义务是什么？

他们必须每周提交总结吗？实时可疑活动？你是否在让他们逃避审计？

「消费者损害」在这里是什么样的？

在某些市场，社交媒体上的大量投诉会触发政策制定。在其他市场，一篇报纸报道就能让你接到部长的电话。

你当地的介绍人是谁？

哪家律师事务所、哪位前监管人员、哪位受人尊敬的从业者会接您的电话？如果答案是「我们在全球范围内都合规」，那您在当地就没有保障。

礼仪与策略：如何与银行高管和监管人员会面（成功经验）

带上名片。老派？没错。也很有效。名片会被传递到上级。

准时。这些是硬性规定文化。如果你迟到，你就失去了机会。

以礼相待，争取最高层的支持。如果您的关系网能够合法地把集团首席执行官或董事会成员请进会议室，那就这么做。老板参与进来，决策就会加快。

明智地利用竞争对手的好奇心。提及竞争银行的利益，可以让咖啡时间变成工作会议。但只有在情况属实的情况下才能这么做。

询问如何为央行准备方案。不要等着别人告诉你。在会议室里提交草案。

带上一份清单。谁在什么时候完成什么工作？哪个试点项目？有哪些限制？当天跟进，并附上一页纸的总结。

致语非洲裔创始人

淡化「我们正在解决非洲问题」的论调。多出去走走，与银行运营团队会面，与监管机构交谈，并倾听他们的心声。非洲大陆不需要救世主；它需要能够协调政策、产品和政治的合作伙伴。如果你是认真的，那就找一个在非洲人脉最广、最值得信赖的人来赞助你。如果你找不到，那么这还不是你的市场——至少现在还不是。

还有，请不要再宣布「银行合作」了，这些实际上只是试探性的电话。你肯定不想成为大家嘲笑的对象。

为什么本地资本很重要？

走访中看到的最大的优势之一：将非洲最大的风险投资公司纳入股权结构表。该团队花了数年时间建立关系、信任和对监管的熟练掌握，这是任何演示文稿或电话营销都无法复制的，和他们一起参与过很多次会议——大门的打开方式都大不相同。欢迎更加热情，对话更加坦诚，信任感也立即建立。

这才是真正的价值所在：团队带来技术，他们带来政策和银行术语。正是这种结合，才让该团队从「又一家推销加密货币的初创公司」变成了一家值得信赖、值得银行合作的合作伙伴。

并非为了吹捧他们而吹捧，但事实上，他们付出了很多努力，才促成了这些对话。再加上产品方面的执行力，一家潜在的独角兽企业就此诞生。

在经历走访 20 个国家和超过 100 个银行之后，可以确信：现在是非洲创始人打造现实世界产品的好时机。这个机会并非「为了加密而加密」。而是受监管的跨境价值流动，尊重货币法规、消费者保护和外汇政策。

• 如果您正在构建，以下是最终的核对清单：

• 选择一条渠道并占据主导地位。

• 设计主管的仪表盘，而不仅仅是你团队成长的仪表盘。

• 将外汇法视为第一法则。

• 配备本地员工。经理、合规主管和法律顾问，他们无需日历链接即可进入相应的办公室。

• 像对待生命体一样对待许可证。如果您想要获得好处，就必须接受监管。

非洲是关系之所在，是细节之所在，是规则之所在。尊重这三者，您就能推出持久的产品。