“对等关税战”进入第三阶段，加密资产全线反弹，BTC或快速突破前高（05.05~05.11）

互联网阅读 29 2025-05-12 19:11:11

本报告所提及市场、项目、币种等信息、观点及判断，仅供参考，不构成任何投资建议。

3 月以来，“对等关税战”成为影响包括加密市场在内的全球金融市场的最核心要素。

以“对等关税战”进展和程度为主要参数，以“对等关税战”所引发的资产配置偏好变化、消费信心、经济和就业预期乃至企业盈利状况前瞻为二级参数，预判或观察这些参数的变化成为市场交易的主要方式。

本周，伴随美英初步达成关税协议，美中“成功地”完成首次接触，“对等关税战”逐步进入第三阶段（达成协议）。

无论美股还是加密市场，前瞻性交易都主导了行情。自 4 月 7 日标普 500 触底以持续反弹，已将关税战引发的跌幅全部收付。而 BTC 则更为强势，本周迅猛反弹收付多个技术指标后，逼近前高。

在利好驱动交易热情复苏的背景下，以 ETH 为代表的 Altcoin 亦在本周启动大幅反弹。此前疲弱不堪的 ETH 单周大涨 39.01% ，录得本周期以来单周最大涨幅。eMerge Engine 数据显示，Altseason 已经打开。

反弹已经实现，市场流动性能否恢复，推动市场在Q2实现反转？

政策、宏观金融及经济数据

5 月 8 日，美国总统特朗普与英国首相基尔·斯塔默通过电话宣布达成“经济繁荣协议”。降低了英国汽车和钢铝关税，换取英国对美国农产品开放市场，但 10% 基准关税保留。美国预计将增加 50 亿美元的出口机会（包括 7 亿美元乙醇和 2.5 亿美元其他农产品），同时获得 60 亿美元关税收入。

该协议被视为特朗普“对等关税”政策的初步成功，同时被市场解读为“ 10% 的关税提升一定额度的美国商品进口承诺”可能就是美国对大部分国家关税战的期望值。这个期望值无疑被市场认为“对等国家”是基本可以接受的。

这一判断引发的风险偏好更高的资本的下注，推动已经超卖的市场迅速反弹。

此外，在周末美中贸易代表在瑞士举行了“对等关税战”以来的第一次公开接触。

接触前，特朗普和美国财长贝森特均标题超额关税事实上终止了贸易极度不合理，以及中美最终会达成协议。接触后，双方通告均宣称“取得实质性进展”。美中谈判时间和结果，可能更多取决于美国社会和经济金融方面的压力，而不是某一方的意志。这使得我们有理由相信，最终理性会战胜混乱。

虽然调查性数据均非常差，但 4 月经济数据和就业数据相对良好，“ 7 巨头”财报表现也并未出现较大差池，这为美股的猛烈反弹提供了基本面支撑。

美股延续反弹，美债收益率保持稳定，黄金价格先涨后跌。

美国加密资产政策面上的利好本周也取得重要突破。2025 年 5 月 7 日，新罕布什尔州州长签署了《H B3 02 法案》，授权州财政机构直接或通过交易所交易产品（ETP）购买比特币等市值超过 5000 亿美元的数字资产（目前仅 BTC 符合此标准）。法案允许州财政资金最多 5% 用于配置比特币、贵金属等资产，预计可调动资金约 2.8 亿美元。5 月 11 日，亚利桑那州通过储备法案，成为美国第二个建立比特币战略储备的州。

随着州一级的 BTC 储备法案的突破，料更多的州将加入其中。联邦储备方案的通过或许只是时间问题。