从加密到金融，再从金融到加密

互联网阅读 20 2025-10-16 09:40:06

加密、金融科技和 AI 正在融合，形成一个新的金融操作系统。

撰文：0xJeff

编译：AididiaoJP

区块链是一个无需许可的全球轨道，人们可以在世界任何地方以他们想要的任何方式持有、转移、购买、借出 / 借入和利用他们的资产。

自己持有资金（自我托管），并且与服务或应用程序交互时，仍然持有自己的资金。

这与传统金融系统相反，在传统系统中，银行（实体银行 / 数字银行）托管用户资金并向用户提供银行服务。

区块链轨道的流动性性质使其成为机构寻求转移资本、企业寻求通过稳定币扩展支付轨道、或零售用户寻求投资 / 优化其资产的完美设置。

在本文中，我们将探讨从 DeFi 到金融科技和 Web2/Web3 的转变、AI 的作用、行业内的转型以及随之而来的机遇。

让我们深入探讨

让我告诉你关于 Grab 的金融科技策略，Grab 是东南亚最具主导地位的网约车或超级应用玩家之一。

Grab 最初在马来西亚提供网约车服务，目标是使出租车更安全、更可靠。该平台在马来西亚流行起来，并扩展到菲律宾、泰国、新加坡和越南。

Grab 不仅仅构建了一个出租车应用程序，而是在一个基础设施有限、交通系统分散的地区建立了一个信任平台。

然后，Grab 扩展了服务范围，涵盖私家车、摩托车、食品配送、包裹递送和应用内支付系统（钱包）。所有服务都使用同一个应用程序、司机和支付轨道，形成了超级应用生态系统。

Grab 意识到钱包 / 支付轨道（GrabPay）是将所有东西粘合在一起的支付基础设施（用户支付车费和配送费、存储价值并与商家交易、司机和骑手用它来存储 / 消费、财务数据和交易行为被捕获）。

支付基础设施成为 Grab 与借贷和保险初创公司合作的基础，以向司机提供金融产品（小额贷款、保险）。

现在 GrabPay 已经发展成为主要的区域电子钱包，拥有更多的集成和金融服务（更多的嵌入式金融、商户贷款、使用应用内信用评分的司机贷款、与银行和电信公司合作提供金融产品）。

Grab 策略：

在需求和供应双方（用户、司机、商户 / 供应商）建立拥有大量用户基础的信任平台。
用支付轨道 / 钱包基础设施连接一切，并获取金融和消费数据。
基于这些数据为用户群构建嵌入式金融产品。
Grab 现在是一家金融科技公司，更深入地嵌入金融：储蓄、投资、保险、BNPL（先买后付）和数字银行。

从网约车、食品配送再到金融科技。

加密与金融科技

我们开始看到类似 Grab 的策略同时出现在 Web3 项目和 Web2 公司中，即加密正在成为金融科技，而金融科技正在变得更加加密。

为什么？

加密的 TAM（来自服务 / 应用程序产生的收入）与金融科技的 TAM 相比非常小，因此将加密的价值主张（DeFi、代币化、稳定币、借贷 / 借款、收益）带给更广泛的消费者非常有意义。

传统轨道在投资、储蓄、获取银行服务方面仍然存在摩擦，而且在很多情况下，用户需要信任服务提供商来为他们持有资金。区块链是解决这个问题的完美方案。

2 个案例研究

EtherFi（加密 ➔ 金融科技）

@ether_fi 始于 2023 年@eigenlayer 再质押季期间的一家流动性再质押提供商，提供再质押的 ETH 和可组合的 DeFi 金库策略，这些策略将 eETH、weETH 和稳定币部署到 DeFi 策略中以最大化回报。该团队专注于增长策略的流动性和可组合性。

在 2025 年，Etherfi 表示将转向提供类银行服务和金融科技功能，将 DeFi 与日常金融用例相结合：支出、储蓄、赚取，连接加密和法币、账单支付和工资服务。

实现更主流采用的功能是 Visa 现金卡，它允许用户直接花费他们的加密货币或使用他们的加密货币作为抵押品来借入稳定币并进行消费（无需出售您的资产）。该卡约 3% 的现金返还、代币激励、Apple Pay/Google Pay 以及非托管性质为其平台（以及他们的金库产品）吸引了大量用户和交易量，即更多的人将资金存入 EtherFi 金库。

Etherfi 正定位为一家数字银行，将 DeFi 价值带给普通的、主流的用户。谁不想要能够无缝借入稳定币来消费，或者在自己的稳定币上赚取约 10% 的利息呢？

Stripe（金融科技 ➔ 加密）

@stripe 始于 2010 年，为开发者和在线企业提供简化的支付基础设施。Stripe 为商家提供简洁的 API 来接受支付、管理订阅、处理欺诈、支付和嵌入金融服务（解决了任何商家的大量麻烦）。

随着时间的推移，Stripe 扩展为全栈金融基础设施平台，提供模块化 API 和产品，让任何公司都能构建、嵌入和扩展金融服务，而无需成为银行。

Stripe Connect：使市场能够向全球的第三方卖家、司机、创作者付款，在后台处理复杂的 KYC 和合规性。
Stripe Billing：为 SaaS 提供自动化的订阅系统 / 骨干。
Stripe Treasury：嵌入式金融（存储资金、银行服务）。
Stripe Issuing：即时创建和管理实体或虚拟卡。
Stripe Radar：集成的机器学习驱动的欺诈检测。

Stripe 测试加密轨道并收购主要的基础设施参与者，收购了 Bridge（稳定币支付基础设施）、Privy（加密钱包 / 入门基础设施），然后宣布全面推动拥有自己的区块链，通过开发一个支付优先的 L1（Tempo）。

Stripe 正定位成为下一代全球支付的基础层，在单一的开发者平台下统一法币、稳定币和链上轨道，即可编程的、无边界的货币。

所有这些意味着什么？

除了这两个参与者之外，还有更多的参与者试图分一杯羹。

这本质上意味着 DeFi 和 TradFi、Web2 轨道和 Web3 轨道正在融合，区块链正在成为支撑现实世界经济的骨干基础设施。

DeFi TVL 可能在未来 5 年内从 1740 亿美元增长 10 倍到 1.74 万亿美元。财富管理领域有 140 万亿美元，其中约 1% 投入 DeFi 似乎非常可能。

稳定币最终可能为幕后的通用应用程序和平台提供动力，同时为用户提供收益。

现货、永续合约、预测市场正变得更加主流，因为交易加密货币、代币化股票、链上商品以及任何资产（事件、政治、宏观、泰勒·斯威夫特）的价值主张是巨大的。每家企业都会希望自己拥有这些用户群体。

由于行业的融合，针对普通零售用户的企业销售和策略将成为必需。

加密「项目」将需要成为「初创公司」。降低极客狂热程度，提高专业水平需要建立信任。

建设者需要向企业销售 DeFi 平台，将 DeFi 金库产品集成到金融科技应用程序或财富管理平台中。此外还需要组建企业销售团队，了解如何向他们销售，风险 / 合规性和安全性将是他们决策过程的关键。

我们开始看到这方面的初步例子，加密原生团队的活动范围远远超出了 CT。

@Polymarket 获得纽约证券交易所母公司投资（使 Polymarket 估值达到 90 亿美元），将预测市场扩展到 TradFi，并为整个预测市场行业奠定基础。
@flock_io 与政府、银行、国际机构和上市公司合作，实现保护隐私的领域特定 AI。Flock 的专门团队正在攻克传统行业 / 资本市场。
@pendle_fi 致力于将 TradFi/ 华尔街引入链上利率产品——基于 KYC 的、许可的资金池。
@Mantle_Official 推出 UR Global 数字银行「世界上首个基于区块链的数字银行」。统一的多资产账户（通过瑞士支持的 IBAN 账户）、带有 SWIFT、SEPA、SIC 和 L1/L2 的万事达卡借记卡，便于出入金、自我托管，以及即将推出的 DeFi 集成（闲置余额收益、Mantle 原生 DeFi 产品）。
@useTria 最初以 BestPath 起步，这是一个 AI 优化的求解器网络，可在 EVM、SVM 和其他 VM（已集成 Sentient、Talus、Polygon 和 Arbitrum Orbit 链）中找到最佳交换路径。Tria 已扩展至提供数字银行 / 金融科技服务，从现金卡开始（用户从资产中赚取收益，并可以直接消费山寨币）。

交易所正在链上钱包内构建嵌入式金融，充当所有 DeFi（以及即将到来的 TradFi）事物的发现层，例如 OKX 钱包、Binance 钱包等。

还有更多加密团队正在推出加密卡。

看起来 @CelsiusNetwork 当初的方向是对的，实现了比特币、ETH 和稳定币的原生收益，提供诸如存款收益、抵押贷款、支付、借记卡等服务。愿景正确，但因为执行、风险管理和透明度严重不足而失败。