76 岁达利欧告别桥水基金，临别反思：痛苦 反思=进步

作者：Ray Dalio

编译：腾讯财经

编者按：

近日，知名对冲基金投资人瑞·达利欧（Ray Dalio）出售了其在桥水联合基金（Bridgewater Associates）的最后剩余股份并退出董事会，为其创立的这家对冲基金公司动荡的权力交接画上句号。

8月1日，达利欧在其社交媒体上发表了对运营桥水基金50年的反思，重温了他对生活、工作和投资的原则。他说：“痛苦 反思=进步，确保不可接受的损失的概率为零。”

以下是瑞·达利欧发表的全文：

很多人都问我，对开创桥水50年来的传承有何感触。

我对此兴奋不已！我觉得这是一段非常奇妙的旅程，几乎每个时刻我都记忆犹新：

从我和一个打橄榄球的家伙在一间两居室的公寓里一起创建桥水开始，到把桥水打造成全球最大的对冲基金，拥有一支由大约1,500人组成的优秀团队，再到我们为客户赚的钱远超任何其他对冲基金——到现在，截至7月1日，又完成了最后一步，把桥水的接力棒交到下一代手中，我坚信他们完全有能力让公司继续辉煌蓬勃50年。多么美妙的旅程！多么让人愉悦！

最重要的是，我对此兴奋不已，因为我喜欢看到桥水没有我也欣欣向荣，甚至比我在公司时还好。这是因为我认为这是一个顺其自然的生命周期，我已是76岁的暮年老人，我热爱桥水和桥水的员工（我和他们当中的许多人已经共事了几十年），从我的角度来看，这个过程就好像看到我的孩子即使没有我也能茁壮成长一样，这肯定比一位76岁的父母不得不照顾子女好得多。

我亲眼见证了50岁的桥水公司强大起来的过程，50年前创立并运营桥水的是一个26岁的年轻人，现在运营桥水的还是一群比现在的创始人年轻25到50岁的人，还有那些当年与我一起创业、如今已成为桥水管理者的人——最重要的是鲍勃·普林斯（Bob Prince）、格雷格·詹森（Greg Jensen）、凯伦·卡尼奥尔-坦布尔（Karen Karniol-Tambour）和尼尔·巴尔·迪亚（Nir Bar Dea），他们也都以同样优美的方式经历着自己的生命周期。

我看到这些重要成员继续推动桥水的现代化，他们既遵循50年前让桥水从无到有的高效原则，也遵循下一代摸索发展起来的新传统。这让我很欣喜，因为我现在可以自由地专注于我喜欢做的那些让人兴奋和充实的事情。我特别乐于把我所拥有的对别人有价值的东西传递给别人，最重要的是那些曾对我有所助益的原则。我仍然喜欢玩投资游戏，我喜欢有更多时间陪伴家人和朋友，海洋探索带给我无限的乐趣，我也像雅克·库斯托（Jacques Cousteau）那样，通过媒体把这一切呈现在人们面前（可以查看在Disney Plus上的节目《深海探秘》（OceanXplorers））。

到了人生的这个阶段，我的主要目标之一就是把那些曾经对我有帮助的原则传承下去，因此我想和大家分享一些我认为最重要的原则，就是这些重要原则推动桥水在过去50年取得了成功。倘若你感兴趣，我想告诉你如何学习及获得更多这样的原则。其中既有关于如何经营一个组织的工作原则，也有关于如何在市场上赚钱的投资原则。

我认为推动桥水在过去50年取得成功的最重要的“工作原则”是：

1、选对人和文化。

2、选择那些具有优秀品质和杰出能力的人，建立一种思想精英文化。思想精英文化就是通过极度真诚和极度透明实现重要的工作和重要的关系的目标。

3、创造一种容错文化，但不从中吸取教训是不可接受的。

4、痛苦 反思=进步

想全面了解我的工作原则，请查阅我的著书《原则：生活和工作》。

桥水投资成功背后最重要的投资原则是：

1、现实就像一台机器，所以需要了解机器是如何工作的，并且有可靠的良好原则处理好这些工作。

2、理解驱动变化的因果关系，因为先有因后有果，所以理解这些因果关系将帮助你预测将要发生的事情。

3、明确决策标准，对这些标准进行回测，将之系统化，然后计算机化，这样就可以执行一个经过深思熟虑和充分测试的游戏计划。

4、认识到有所不知比无所不知重要得多。

5、要知道如何很好地分散投资，因为做到这一点，就可以在不降低预期回报的情况下降低80%的风险。

6、寻找那些最聪明的人，虽然他们和你意见相左，但他们通过深思熟虑的分歧会对你的思维进行压力测试，这样就会增加你处事正确的几率，也将教会你很多东西。

7、确保不可接受的损失的概率为零。

如果你对我的投资和经济原则感兴趣，请关注我的下一本书，这些原则现在也收录于新加坡财富管理学院开办的在线达利欧市场原则课程中——在这里也可以收听我对投资原则的最新想法。