CoinW研究院周报(2025.10.27 - 2025.11.2期)

关键要点

• 全球加密货币总市值为3.91万亿美元，较上周3.97万亿美元，本周内加密货币总市值下降1.5%。截止至发稿，美国比特币现货ETF累计总净流入约611.9亿美元，本周净流出6.07亿美元；美国以太坊现货ETF累计总净流入约143.7亿美元，本周净流入1.14亿美元。
• 稳定币总市值为3,048亿美元，其中USDT市值为1,835亿美元，占稳定币总市值的60.2%；其次是USDC市值为758亿美元，占稳定币总市值的24.86%；DAI市值为53.7亿美元，占稳定币总市值的1.76%。
• 据DeFiLlama的数据，本周DeFi总TVL为$1,496亿，较上周1,575亿，下降约5.01%。按公链进行划分，其中TVL最高的三条公链分别是Ethereum，占比67.93%；Solana链，占比8.9%；BNB Chain，占比6.65%。
• 本周公链整体活跃度略有回落。Ton 成为少数亮点，日成交量增长 11.24%、活跃地址上涨 29.08%；而 Sui 表现最弱，成交量下滑 50.44%、TVL 下降 22.23%。Ethereum、BNB Chain、Solana、Aptos 在日成交量上均出现不同程度下跌，其中 BNB Chain 跌幅最小（-1.39%）。在交易费用上，各链波动不大，Aptos 反弹 13.71%，而 Solana 和 Sui 分别下降 20.23% 与 11.11%。整体来看，资金和活跃度呈现阶段性回调。
• 新项目关注：Loon Finance 是一家专注于稳定币和支付解决方案的公司，推出了与加拿大元 1:1 挂钩的稳定币CADC，也被称为“加拿大数字美元”。Standard Economics 是一家专注于数字美元钱包基础设施的公司，旨在让用户将现金兑换成“数字美元”，并通过钱包或关联 Visa 卡方便地消费。Accountable 是一家数字金融平台，旨在帮助企业以隐私保护的方式验证和共享其资产-负债数据，同时为零售投资者提供可验证收益机会。

目录

一.市场概览

1. 加密货币总市值/比特币市值占比

2. 恐慌指数

3. ETF流入流出数据

4. ETH/BTC和ETH/USD兑换比例

5. Decentralized Finance (DeFi)

6. 链上数据

• 日成交量与交易费用：日成交量和交易费用是衡量公链活跃度和用户体验的核心指标。日成交量方面，本周仅Ton增长11.24%，其余链均有不同程度的下降，其中Sui链跌幅最大，为50.44%；BNB Chain跌幅最小，为1.39%。其余链跌幅分别为Ethereum（-20.61%）、Aptos（-8.75%）和Solana（-2.96%）。在交易费用方面，本周Ethereum、BNB链和Ton链较上周均持平；Solana和Sui有一定下降，跌幅为-20.23%和-11.11%；Aptos反弹13.71%。
• 日活跃地址与TVL：日活跃地址反应了公链的生态参与度和用户粘性，TVL反应了用户对平台的信任程度。日活跃地址方面，本周BNB Chain几乎和上周持平，Solana和Sui链轻微下降，跌幅分别为-4.69%和-0.24%；Ton、Ethereum和Aptos分别增长29.08%、15.86%和5.61%；Solana和Sui链分别下降4.68%和0.24%。TVL 方面，本周各链均有下降，Sui跌幅最大，为-22.23%；Ton链下降5.83%；其余链跌幅相对小，分别是为Solana（-4.7%）、Ethereum（-4.49%）、Aptos（-3.97%）和BNB Chain（-3.28%）。

7. 稳定币市值与增发情况

二.本周热钱动向

1. 本周涨幅前五的VC币和Meme币

2. 新项目洞察

• Loon Finance 是一家专注于稳定币和支付解决方案的公司，推出了与加拿大元 1:1 挂钩的稳定币CADC，也被称为“加拿大数字美元”。用户可以像使用普通加元一样使用 CADC 进行转账、支付或跨境交易。该稳定币由 100% 法币储备支持，交易可在链上即时结算，成本更低、速度更快。Loon 的目标是让加拿大及全球用户能更便捷地使用加元进行数字支付和国际结算。
• Standard Economics 是一家专注于数字美元钱包基础设施的公司，旨在让用户将现金兑换成“数字美元”，并通过钱包或关联 Visa 卡方便地消费。其目标在于提升支付便捷性和金融包容性，让无银行账户人群也能参与数字经济。
• Accountable 是一家数字金融平台，旨在帮助企业以隐私保护的方式验证和共享其资产-负债数据，同时为零售投资者提供可验证收益机会。该平台通过消除信任障碍、降低欺诈风险，努力开拓一种更高效且安全的金融增长路径。

三.行业新动态

1. 本周行业大事件

• 10 月 30 日，MilkyWay（基于 Celestia 的流动性质押协议）宣布其 “Massdrop” 空投第三阶段正式开放申领。该阶段覆盖 1 亿枚 MILK 代币，占总供应量的 10%，分配给包括 mPoint 持有者、Moolitia NFT 持有者及 milkINIT 测试用户，空投将分为四个释放阶段。
• 10 月 28 日，韩国头部共享充电宝项目 Piggycell 正式开启其代币 PIGGY 的 TGE（代币生成事件）。该项目以「共享经济 Web3 激励」为核心，将线下充电宝租赁业务与区块链激励机制结合，通过发行 PIGGY 代币奖励设备使用者与合作商户，推动共享设备数字化升级。据悉，PIGGY 代币总量为 1 亿枚，TGE 标志着项目正式迈入代币化与生态激励阶段。
• 10 月 29 日，元宇宙游戏平台 Pieverse 正式完成代币生成事件（TGE），此前于北京时间 10 月 29 日 16:00 举行。项目曾在 10 月 29 日 08:00–10:00（UTC）开启 Pre-TGE 订阅活动，并在 10 月 28 日启动 Booster 第四阶段。Pieverse 旨在构建集游戏、社交与数字资产于一体的虚拟世界生态，用户可通过游戏互动和任务参与获取代币奖励。
• 11 月 1 日，Story 生态 IP RWA 协议 Aria 于在韩国首尔举办的线下 Meetup 上宣布，将针对 IP 社区空投比例由 2% 提升至 10%，以感谢 Story 社区的长期支持，空投将在代币上线后陆续向符合条件的 IP 持有者解锁。目前，Aria 已作为首发项目登陆 Buidlpad Vibe 平台进行社区发行，募集金额达 60 万美元，项目 FDV 为 6000 万美元。此次发行 KYC 和订阅时间截止至至 11 月 2 日晚上 10 点，贡献阶段将于 11 月 3 日早上 10 点开启。
• 11 月 2 日，Momentum 在 X 平台发文宣布，首轮代币空投订阅现已上线，用户可在接下来的 48 小时内完成资格验证并订阅，以参与首轮 MMT 分发。

2. 下周即将发生的大事件

• Monad 空投申领将于11月3日结束。此前Monad 于 10 月 28 日正式开放“空投额度揭晓（Reveal）”功能，符合条件的用户可查看个人代币分配情况。此次空投共覆盖约 23 万个地址，快照已于 9 月 30 日完成，认领通道已于 10 月 14 日开启，并将持续至 11 月 3 日。Monad 官方在 10 月 30 日确认，本次空投无锁仓限制，领取后代币可自由交易。
• 11 月 3 日，Capybobo空投查询界面将正式上线，用户可查看个人 $PYBOBO 代币分配数量。同时，Capybobo 空投季专属活动将同步开启，具体参与规则将于近期公布。Capybobo 于11 月 2 日完成 TGE 快照。作为 TON 和 KAIA 生态首个潮玩项目，Capybobo 正筹备推出「加密娃衣」，打造自有潮玩 IP。Capybobo 是 Catizen 生态中首个将 Web3 游戏与实体潮玩深度融合的项目，通过“游戏皮肤—娃衣设计—实体产品”的完整链路，将数字资产延伸至可触摸的收藏品。
• Polymarket近日宣布，其面向美国用户的重返计划预计将在 2025 年11月末之前启动。此前该平台因未注册衍生品交易被 Commodity Futures Trading Commission（CFTC）处罚并于2022年关闭美国访问。在美国业务恢复之后，平台还确认将发行原生代币 POLY 并开展空投活动，优先奖励活跃用户。
• 跨链基础设施项目 edgeX 于10 月 28 日在其官方 X（原 Twitter）账号上发起代币名称投票活动，并首次公开项目吉祥物 MARU。社区普遍认为，此举暗示 edgeX 正在为即将到来的 TGE（代币生成事件） 预热，为后续代币发行和品牌建设铺垫势能。

3. 上周重要投融资

• 美股上市健康科技公司 Prenetics (Nasdaq: PRE) 完成 4680 万美元超额认购股权融资，投资方包括 Kraken、Exodus 等。若认股权证全部行使，总融资额最高可达 2.12 亿美元。本轮资金将用于全球扩展其健康品牌 IM8 并加速比特币金库战略，公司计划每日购入 1 枚比特币，目标在五年内实现 10 亿美元收入及相应比特币储备。Prenetics 是一家以健康与长寿创新为核心的科技公司，正通过其“Bitcoin flywheel”模式，将现金流业务与比特币储备相结合，推动健康科技与数字资产融合发展。（2025年10月27日）
• 稳定币基础设施公司 ZAR 宣布完成 1290 万美元融资，由 a16z 领投，参投方包括 Dragonfly、VanEck Ventures、Coinbase Ventures 与 Endeavor Catalyst。ZAR 计划通过巴基斯坦的街头小店普及稳定币应用，使用户可用现金兑换数字美元，并通过钱包与 Visa 卡进行消费，旨在解决该国庞大无银行账户人群的支付需求。若该模式成功，ZAR 计划于 2026 年拓展至非洲市场。ZAR 提供安全便捷的数字美元钱包服务，用户可通过附近商户实现现金与加密货币间的兑换。（2025年10月28日）
• 纳斯达克上市公司 Metalpha Technology 宣布与 Gortune International Investment Limited Partnership 和 Avenir Group 达成约 1,200 万美元战略私募融资协议，预计将于 11 月 30 日前完成交割。本轮融资资金将用于加速区块链交易服务布局、投资创新数字资产技术及补充营运资金。Metalpha 总部位于亚洲，是一家全球性的加密财富管理公司，核心团队来自华尔街顶级投行，专注于为机构客户（包括交易所、矿企、投资基金及家族办公室）提供加密衍生品服务，是亚洲最大的加密衍生品交易商之一。（2025年10月30日）
• Bron Labs 宣布完成 1500万美元的融资，由约140名投资者参与，知名机构包括 LocalGlobe、Fasanara Digital 和 GSR。该项目是一款主打「零托管」钱包及多链 DeFi 访问的平台，目标将机构级别的资产安全与普通用户使用体验结合起来：支持多链钱包、跨链 Swap、隐藏账户、质押服务，以及“守护人恢复模型”等高级安全功能。（2025年10月30日）

四.参考链接

1. Loon Finance: https://loon.finance/
2. Standard Economics：https://www.standardeconomics.com/
3. Accountable：https://www.accountable.capital/
4. Bron Labs: https://bron.org/
5. Metalpha: https://www.metalpha.finance/
6. Prenetics: https://www.prenetics.com/
7. ZAR: https://www.zar.app/