SignalPlus宏观研报：大盘赤溪低迷，Friend.tech成为杀手级应用

在等待本周 Jackson Hole 年会和 Nvidia 财报前，市场基本上呈盘整走势；美联储 Barkin 表示，“如果通胀居高不下且需求没有减缓的迹象，我们需要进一步收紧政策”，2 年期美债收益率再次突破 5% 的高点，创 2006 年以来的最高水平。此外，就在 Powell 即将在 Jackson Hole 发表谈话前，《华尔街日报》著名记者 Nick Timiraos 近期发表了一篇题为“为什么历史性低利率时代可能结束”的文章，主张提高“联邦基金中性利率”（r* 或 r-star ），由于周五年会的主题是“经济的结构性变化”，市场预期将会针对更高的长期均衡利率进行一些讨论，从而加剧固定收益价格在过去一周的跌势。

在经济数据方面，美国 7 月份成屋销售有所放缓，里士满联储制造业指数不温不火，不过对风险情绪几乎没有影响；接下来部分焦点将会放在通常被忽略的美国劳工统计局 QCEW（就业和工资季度普查），市场普遍预期数据将出现大幅下调，显示过去一年的就业增长大幅放缓，投行经济学家和美联储官员都提到，与之前的周期相比，薪资季节性调整幅度远高于正常水平，JPM 预计初步调整将会从 2022 年的水平削减近 50 万个工作岗位，如果最后数据没有出现向下修正，肯定会让市场感到意外，且这种情况可能会成为债券的风险因素。

股市在亚洲时段出现缓解性反弹，升至近一周高点，但由于银行评级下调的负面消息和零售商业绩表现不佳，股市在纽约交易时段再次下跌；S&P 因利息成本上升而下调了部分银行的评级，导致 KBW 银行指数跌至 6 月份以来的最低水平，而 Macy’s 则警告宏观经济环境存在不确定性，并强调了终端消费者的信用问题，该公司报告的信用卡拖欠率高于预期，CEO 将其归咎于学生贷款宽限期的结束、利率的上升和就业机会的减少，其股价当天暴跌 14%，是 2022 年 6 月以来最大的单日跌幅。

Nvidia 即将公布财报结果，其股价在昨天先下跌了近 3%，预计该巨头的财报表现将驱动近期科技股的走势前景，由于 AI 领域的崛起，市场对其 EPS 的预期自 5 月份以来大幅跃升，虽然市场整体风险情绪低迷，但其股价仍维持在今年的高点附近，请密切关注今天收盘后 Nvidia 的第二季度财报结果。

在加密货币方面，自上周的小型闪崩后，BTC 和 ETH 的价格仍没有什么突破，成交量依然疲弱，交易情绪低迷。不过，在经历了 BTC ordinals、AI 代币和“证券代币”的快速兴衰后，“Friend.tech”成为最新的加密货币“杀手级 APP”，受到市场关注，该应用程序建立在 Coinbase 最近推出的 Base L2 网络上，允许 Twitter (X) 名人通过发行“shares/keys” 让粉丝得以访问不公开的群聊，仅在过去 24 小时，该协议产生的费用就超过 1 百万美元，仅次于以太坊区块链，与质押服务 Lido 并驾齐驱，成为产生最多协议费用的加密货币服务之一。

加密货币中的“degen 精神”蓬勃发展总归是一件好事，在熊市中我们需要更多的这种能量来维持生态系，尽管基数有利，7 月份风险投资资金仍持续向今年低点回落，与去年同期相比大幅下滑。