Jump Crypto：量化剖析区块链大规模采用的潜力

这篇博文是与Lindsey Li（Bessemer Venture Partners）共同撰写的。

从第一原则进行投资

尽管数据驱动型投资是投资者经常挂在嘴边的口头禅，但早期风险投资的困难事实是，关键数据往往尚不存在。越是新兴的行业，其核心技术距离大规模商业化越远，投资者就越是必须依赖长远的论断、深入的技术调查以及对团队和市场潜力的简单基本信念。

加密货币也是如此，尽管其整体活动急剧波动，但不仅在全球范围内规模较小，而且与更广泛的经济相隔绝。尽管如此，对 "基本面 "透镜的渴望依然存在： 我们如何才能以一种有原则的方式，将基本的主题信念与当前可获得的真实数据相结合，对其长期前景进行研究？

在这篇文章中，我们提出了一个以地理为导向的框架，我们称之为 "Pueyo Maps"（受Tomas Pueyo的地理历史启发），以此来评估基于区块链的解决方案对地区和国家市场的长期适用性。

我们分三个阶段来应对这一挑战。首先，我们探讨了加密货币迄今为止未能获得大规模采用的原因，并考虑了其最终成功的必要前提。然后，我们研究了区块链的成本和收益，并利用这些特性设计了一个框架，用于比较不同新兴市场基于区块链系统的潜在净收益。最后，我们应用我们的框架构建了区块链吸引力指数（BAI），并结合之前的趋势和未来大规模采用的潜力对结果进行了讨论。

虽然这篇文章混合了高层次的抽象、长期预测和具体的定量分析，但我们的目标是使这些方面相辅相成。我们的总体目标是首先建立一个总体流程，然后展示具体实施的结果。希望从结果入手的读者可以参阅 "把一切放在一起 "和 "为下一个十亿用户划定范围"。

大规模采用和潜在障碍

在研究区块链带来的机遇之前，我们必须解决一个基本问题： 为什么我们还在谈论未来的潜力？从2017-18年和2021-22年的牛市算起，加密货币至少两次 "成为主流"，但为何仍未进入我们的日常生活？

为什么我们还没有到那一步？

加密货币令人失望的地方一直在于其在现实世界中的应用范围太窄。自比特币诞生以来的15年中，该行业已经取得了巨大的研究突破，实现了以下技术的实用化和规模化：

• 基于DAG、用于排序、面向资源的区块链的分布式共识
• 零知识身份认证
• 用于资产桥接的通用信息中继
• 用于价格反馈和其他中继的无需信任预言机
• 链下软件的可验证计算
• 能够保证经济（Optimistic）或加密（ZK）安全性的Rollups

这些令人尴尬的财富可以为大量的实际用例提供动力，那么为什么没有呢？更尖锐的是，为什么即使比特币、以太坊以及区块链和加密货币的概念在过去的牛市中普遍成功地渗透到公众意识中，大多数人却从未在日常生活中使用过任何基于区块链的服务？

作为长期投资者，我们拒绝接受这些说法，但其背后的棘手问题值得一问。基于区块链的解决方案何时才能真正优于API和SQL数据库？(这就是 "Kaicriterion”"。）一个开放的协议如何在限制技术和经济方面的恶意行为者的同时促进其所需的活动？是否有办法将真正能够自我维持的经济激励纳入其中？最重要的是，为什么普通人在比特币发明15年后还不使用这种东西？

要回答这些问题，我们必须提供一个可信的替代方案，以取代加密货币和区块链毫无用处、纯粹是投机性的，或只限于 "元宇宙 "应用的观点。