长推：Crypto已处于熊市偏后段

注：原文来自@Web3DrJN发布长推。

2023年Q1以来，市场经历了一个短暂的复苏，迎来了小牛市，但市场行情并不乐观和积极。

因此，元界财经针对目前的热点事件，对我进行了个人专访，我想在这与大家一同分享，希望对各位有所帮助。

关于SEC，关于下一次牛市的时机，关于香港新政和Web3的未来的一些个人看法。

1/ 关于SEC对Coinbase和Binance的诉讼事件，是否为最后的利空？

这两起诉讼不构成行业基本面利空。限制政策仅阶段性影响市场情绪，乱象会激发监管，没有哪一次会是最后一次。市场在回调后夯实基础向前发展。

- 数字资产监管，美国一直是全球标杆，香港拥抱Web3政策后，似乎也影响到了美国内部的监管节奏。在美大选年来临之际，监管主体的分歧很难看到短期弥合的前景；

- 对于SEC的执法行动，我个人更关注Coinbase的和SEC Law is Law 的较量，一个长期发展的市场是不怕监管的，而是怕监管不作为；

- 在全球宏观经济背景不太乐观的情况下，美国作为最大的资金源头被掐断，或一定程度被掐断，将会导致未来新增资金的入口和进入行业的方法称为问题。最近Binance退出荷兰，也是一个值得关注的重点，或许会成为其他国家的执法模板，以后买币都成问题；

- SEC与Binance就一部分事宜已经达成共识，美国的监管出发点，都是以传统金融的百年监管框架来约束和限制潜在风险，和香港一样，都是站在保护投资者的角度出发的；

2/ 下一波牛市的发动的节点会在何时？

我不认为牛市马上就会到来，但已处于熊市偏后段。行业机会很大，不洗牌，不调整，不跌，机会从何而来？

- 我个人有“数字资产时钟”的见解，把周期拆解为为市场升温（复苏期）、资金涌入（过热期）、市场崩溃（滞涨期）和创新浪潮（衰退期）的四个阶段，目前所处的很明显；

- 要保护好自己的筹码，只要活下去，深刻的调整是有利的，行业巨头集中，普通人怎么参与？无论大象打架，还是行业调整，我们是那颗小草，要避免被压到、压死；

- 牛短熊长，是目前阶段加密市场的特征，但每一次的牛，我们的判断都是会超越上一次的顶点；

- 2024年、2025年的BTC减半叙事，不出意外还是会一如既往地成为牛市的发动机；

3/香港试点与“西降东升”理论

SEC针对Coinbase和Binance的诉讼，是这一阶段“西降东升”的一个高潮，地区监管主体间的博弈有蹊跷板效应，但全球化和数字化的时代背景下，不同地区竞争和互补的力量推动了市场和政策的变化，会更加凸显香港试点的战略意义。

- 伴随FTX陨落，去年香港11月颁布了拥抱Web3.0的利好政策，加密货币市场进入了西降东升阶段。美国从事数字资产机构化业务的企业，由于监管成本的增加，也确实有考虑或者是开始撤出美国的行动。前段时间香港有议员还向Coinbase的CEO抛出了橄榄枝；

- 在西降东升的过程中，新加坡和香港还是有区别的。新加坡更加开放，承接了大量早期流量和华语团队，PSA和DPT已经较为成熟，外部因素，如占中事件，让新加坡经济资源也有获益；

- 香港背靠大陆，对接中国市场，尽管内地在不断支持，但仍会面临监管环境的不确定性和与国际标准的对齐等挑战；

4/ 香港最大的优势所在——打造亿级应用的孵化土壤

香港的生态是围绕着法规的透明、资金的高效以及人才的专业来构建的。

- 中国香港的探索，也许是法律与监管环境新篇章的开始；

- 香港和大陆作为科技和创新的重要地区，都具备发展Web3和元宇宙技术的土壤。政策支持、科技人才和市场需求方面，香港和大陆都有潜力成为理想公司的孵化器和推动者。同时，加强跨界合作和开放性的生态系统建设，也将为Web3公司的发展提供更多机遇和支持；

- 香港的机会在于资源的汇集，在法规许可的范围内，能够将资源的商业转化效率提高，这是香港的最大优势所在，也可能会是香港最好的机会； - 港府推动的交易场景是大应用场景，交易和流通是数字资产的基本面，流动资产的价值支撑市场。用户数量和交易量是评价应用成功的维度。成功验证资产后，将拓展更多资产种类，给前者加分；

- 香港目前已经在基础建设方面做好了这个生态构建的准备，包括了最重要的法律框架，市场的准入和市场主题资格认定，以及“同等风险，同等监管”的监管的原则，目前还在这方面和传统的金融基础设施比如传统银行，做推进沟通。而二级市场的成熟，同样会催生人才专业化程度的提高；