一文了解以太坊收益指数产品OETH的脉络

这里我只聊聊在LSDFi板块——大多数LSDFi项目只是昙花一现，用高额的token奖励吸引TVL，然后通过一些锁定的手段来延缓token释放。我更喜欢那些做了一些创新的项目，比如Pendle做了利率相关的延伸——当然Pendle的这些不止适用于以太坊质押。另外的ushETH和Lybra也做了一些创新，ushETH致力于推动质押的去中心化，我个人对于它的预期是在LSD赛道逐步成熟以及保持激烈的竞争态势时发挥作用。而Lybra的生息稳定币似乎更适合持有，而且利息的来源也更安全，我个人对于它的预期是在规模扩大之后的更多采用，以及多链的采用。

今天我想聊的一个协议是最近TVL涨得不错的Origin Protocol的OETH。

OETH的抵押品是stETH协议以太坊质押流动性衍生品，1 OETH=1 ETH。简而言之就是OETH的收益来源是ETH质押利息+DeFi策略利润和其他Token奖励（Compound、Aave、Curve、Convex和Morpho）。然后OETH在我们的钱包中自动复合。

OETH还有一个机制是wOETH，OETH的Wrap版本。wOETH的余额是不会变化的，用来满足一些不适配OETH自动复合的DeFi协议。wOETH在换回OETH时，就可以拿到OETH随着时间推移的余额增长。也就是说，如果你用1 OETH换成了1 wOETH，然后你用wOETH做了其他事情，弄完之后，你用1 wOETH可以换回1.x OETH，x取决于OETH的收益率。

接下来我想聊聊OETH想要解决的问题。

Doc说，OETH希望为用户提供一种能够接触众多LSD协议（stETH、rETH、sfrxETH）的机会，还提供更高的利润。最终目标是解决以太坊质押单点故障的问题（Lido在以太坊质押中占比过大），但我觉得它只是一个指数产品，解决不了这个问题，还没有ushETH来得靠谱。不过，它的收益优化模型确实还可以，它类似于我在之前Sub提到的Index Coop协议所提供的指数产品：icETH。

对于我个人来说，OETH算是一个长期产品，参与OETH问题不大，但是Origin Protocol的tokenomics还有进步的空间。初期阶段他们是用token通胀来奖励veOGV质押者，veOGV质押者的权力是参与Origin的DAO治理，后面会转成真实收入协议。