估值34亿美元，读懂PayPal的web 3版本MoonPay

MoonPay 是目前 Crypto/NFT 世界最知名和规模最大的法币出入金品牌。对MoonPay 常见的称呼是 PayPal for Crypto，但是 MoonPay 酷且年轻的品牌形象更像 Stripe，它对于客户的战略性作用则更像 Bolt，还充当了一些名人的 Web3 私人银行。截止 2021 年 11 月底，它累计处理了 20 亿美元的交易（2020 年的 35 倍）、验证了超过 700 万名用户、接入了超过 250 个合作伙伴（较 20 年增长 5 倍，这包括 Bitcoin.com 这样的交易所、Phantom 等钱包和 OpenSea 等应用）。MoonPay 从 2019 年走向市场就保持盈利，22 年收入超 1.5 亿美元。

目前 MoonPay 在市场上的估值大约 35 亿美元。在 21 年 11 月，Tiger Global 和 Coatue以 34 亿美元估值领投了 5.55 亿美元。今年 4 月，MoonPay 宣布了由Justin Bieber、Snoop Dogg 等 60 多位名人领投的 8700 万美元延续融资。MoonPay 不会发行 token，终极目标是 IPO。

我们之前相当长一段时间对 MoonPay 的信心没那么强，核心原因在于其过高的定价和繁琐的 KYC —— 相比场外交易或者在交易所内银行转账，使用信用卡买币需要支付相当大的溢价（ ETH 等代币可能高达 8%），而初次 KYC 可能需要数十分钟。这在社交媒体引发了大量的吐槽。此外，MoonPay 的核心支付堆栈都有各种嵌入式金融供应商，大的交易所有自建可能，竞争者入场门槛也不会过高。

但是 MoonPay 依旧迅猛的发展势头（根据它的市场势能和 Twitter 官宣新客户的速度，我们暂时还缺少 MoonPay 最新的数据）让我们最近重新从一个“具有马太效应的市场的第一名”来看待它：

如果市场第一名数据增长很猛，而且用户吐槽很多，那么证明需求极度旺盛，这时候很重要的一点是判断这个市场是否具有马太效应，第一名能否享受到用户增长、品牌信任、投资者资金聚集等要素带来的好处。（没错，我们认为法币出入金市场有马太效应，核心原因是下面的 thesis 的 #4）

法币出入金是否是一个具有马太效应的市场以及 MoonPay 融到的现金怎么花可能会构成开放的讨论。通过这篇 Memo，我们希望讨论：尽管定价、KYC、堆栈壁垒的问题存在，MoonPay 为什么仍然值得关注。

以下为本文目录，建议结合要点进行针对性阅读。