德州比特币储备法案 官方持币路径如何落地？

德克萨斯州近期提出的比特币储备法案（HB 4258）旨在允许州政府及市政当局直接投资比特币和其他加密货币。该法案提议从州经济稳定基金中拨款2.5亿美元用于加密货币投资，并允许市政当局持有多达1000万美元的数字资产。这一法案的落地路径涉及立法审批、资金分配、投资管理等多个环节，标志着德克萨斯州在数字资产领域的进一步探索。

1.法案内容与投资框架

HB 4258法案的核心是授权德克萨斯州主计长（Comptroller）和金融监管机构从州经济稳定基金中投资比特币及其他加密货币。法案明确规定了投资上限：州政府投资不超过2.5亿美元，市政当局投资不超过1000万美元。此外，法案还要求投资对象在过去12个月内的市值需超过5000亿美元，目前仅有比特币符合这一条件。这一规定旨在降低投资风险，保障资金安全。

法案还提出了比特币储备的管理机制。德克萨斯州主计长将担任储备经理，负责决定投资金额并管理储备资产。储备金将独立于州财政部运作，但需遵守传统金融中的审慎用户标准。这一设计既保证了投资的灵活性，又保障了监管的合规性。

2.立法进程与配套措施

HB 4258是德克萨斯州近期提出的第三项与比特币相关的法案。此前，参议院第778号法案和参议院法案21已分别于2025年1月和2月提出。参议院法案21已于3月6日通过参议院，目前正在等待众议院审议。这些法案的共同目标是推动德克萨斯州在数字资产领域的创新，并为居民提供财务安全保障。

为配合法案实施，德克萨斯州还计划建立战略比特币储备。该储备将独立于州财政部，专门用于获取、持有和管理比特币资产。法案还允许州政府接受比特币私人捐款，所有捐款将作为国家财产存入储备金，并按照州财政部其他资产的管理方式进行管理。

3.其他州的立法动态

德克萨斯州并非唯一探索比特币储备立法的州。亚利桑那州的比特币储备法案已于2025年1月通过参议院财政委员会，允许州政府将最多10%的公共资金投资于比特币。俄克拉荷马州的众议院法案1203也于2月25日通过委员会审议，允许州司库投资市值超过5000亿美元的数字资产。这些立法动态表明，美国各州正逐步将加密货币纳入公共资金管理框架。

4.落地挑战与风险

尽管HB 4258法案为德克萨斯州的比特币投资提供了法律依据，但其落地仍面临诸多挑战。首先，加密货币市场波动性较大，可能对州财政稳定性造成影响。其次，法案的实施需要建立完善的投资管理机制和风险控制体系，这对州政府的运营能力提出了较高要求。此外，法案还需通过众议院审议和州长签署，立法进程存在不确定性。

德克萨斯州的比特币储备法案（HB 4258）为州政府及市政当局投资比特币提供了明确的法律框架。通过设立投资上限、建立独立储备金和管理机制，法案在推动数字资产创新的同时，也注重风险控制。然而，法案的落地仍需克服市场波动、管理能力等多重挑战。未来，德克萨斯州能否成功将比特币纳入公共资金管理，需持续关注。