银行发稳定币了！代币化存款凭证是啥？普通人能买吗

近期部分银行推出稳定币及代币化存款凭证（Tokenized Deposit Certificates），本质是将传统存款权益以区块链代币形式映射，提升结算效率。本文将解析其定义、运作模式、合规性及个人参与条件，并对比同类产品差异。

1. 代币化存款凭证的定义与运作机制

代币化存款凭证是银行将用户存款债权数字化的产物，1:1锚定银行存款，通过私有链或许可链发行。例如摩根大通的JPM Coin系统，企业客户可通过代币实时跨境结算，缩短传统SWIFT转账的1-3天周期至分钟级。此类产品需符合银行监管框架，底层资金仍受存款保险保护（如美国FDIC覆盖25万美元额度）。

技术层：采用智能合约自动执行转账，但节点通常由银行及其合作机构控制，与公链稳定币（如USDC）的去中心化特性形成对比。

2. 银行稳定币与代币化存款的差异

银行稳定币多基于公有链发行（如欧元稳定币EURCV），面向公众开放交易，而代币化存款凭证通常限于机构或高净值客户。以新加坡星展银行的数字债券为例，仅限合格用户用代币化新元存款认购。两者共性在于均需100%法币储备，但银行稳定币流动性更高，可参与DeFi应用。

合规对比：代币化存款凭证被视为现有银行业务延伸，受巴塞尔协议III约束；稳定币则可能适用加密资产法规（如欧盟MiCA）。

3. 普通人参与的条件与风险

个人能否购买取决于发行方设定：
- 门槛：多数银行产品仅面向企业客户（如香港众安银行的ZA Bank需500万港元起投），少数试点开放零售（如瑞士Sygnum的CHF稳定币）。
- KYC：需完成严格身份认证，部分要求收入或资产证明。
- 风险：智能合约漏洞可能导致资金冻结（2023年Curve事件损失超6000万美元），且银行有权冻结涉嫌违规账户。

用户建议：优先选择存款保险覆盖的产品，并确认赎回条款（如T+0或T+1到账）。

【延伸知识：代币化RWA的三种模式】
1. 直接债权型（如Ondo的OUSG）：代币直接对应美债所有权，需SPV隔离风险；
2. 存款凭证型：本文讨论的银行模式，依赖银行信用；
3. 合成资产型：通过衍生品模拟资产收益，如MakerDAO的sDAI。当前银行主要采用前两种模式。

银行稳定币与代币化存款凭证提升了传统金融效率，但现阶段个人参与受限较多。优势在于强合规性和保险保障，但需注意中心化管控与流动性风险。随着香港、新加坡等地试点扩大，未来可能降低零售门槛。