Solana 2025 成绩单：年营收 15 亿美元，超过“Hyperliquid 以太坊”总和

原创｜ Wenser

属于加密货币的 2025 年，已经过去。这一年，除了政策层面的一系列利好，链上生态的发展更为迅猛。

从 Pump.fun 掀起的 Meme 发币潮，到 Hyperliquid 引领的链上 Perp DEX 风潮，再到 Circle（CRCL）上市带动的稳定币与 PayFi 金融浪潮，众多公链的链上生态也纷纷步入爆发期。其中，Solana 凭借其生态活力、底层设施建设以及“应用先行”的互联网式资本网络定位，超越以太坊，登顶“年度链上网络新王”。

将于本文将对 Solana 链上生态进行梳理，尝试探寻当前加密市场中的“最佳商业模式”（Odaily注：数据来源不同，统计口径各异，仅供参考）。

Solana 链上收入超 6 亿美元，力压以太坊、TRON 成“最强公链”

Solana 的“年终成绩单”，要从公链收入方面说起。尽管 SOL 的价格自去年拉升至接近 300 美元的新高后便一路下跌，最高反弹也并未达到 270 美元，但从公链运营角度来看，其造血能力已然“断层第一”。

2025 年 Solana 链上费用收入突破 6 亿美元

1 月 2 日，Nansen 数据显示，2025 年 Solana 链上费用收入突破 6 亿美元，超越 TRON 和以太坊位列第一，去年链上费用排名前五的区块链分别为：

• Solana（6.03 亿美元）；
• TRON（5.81 亿美元）；
• 以太坊（5.14 亿美元）；
• BNB Chain（2.59 亿美元）；
• 比特币（1.72 亿美元）。

此外，Solana 链上活跃地址数超 10.5 亿个，链上交易数约 230.1 亿笔，均高于以太坊、比特币、Tron 等公链。

最新数据显示，截至撰稿时，Solana 近 1 年内活跃地址数、交易笔数、收入费用等均保持第一地位。

2025 年 Solana 年度营收超 15 亿美元，超越“Hyperliquid Etheruem”收入总和

据 Blockworks Research 数据显示，2025 年 Solana 全年营收超过 15 亿美元，领先所有公链网络，Hyperliquid 紧随其后，收入为 7.8 亿美元；以太坊同期创造了 6.9 亿美元，均落后于 Solana。同时，更为难能可贵的是，达成这一收入成就的 Solana，其交易费用中位数仍然保持低于 1 美分。

对此，Solana 联创 Anatoly Yakovenko 肯定了这一成就，并指出容量增长和成本效益是核心驱动力。他认为网络规模而非高额费用支撑了可持续的收入扩张。

2025 年 Solana 链上现货交易额达 1.6 万亿美元，超越除币安外的所有 CEX

近日，The Kobeissi Letter 发文表示，2025 年 Solana 链上现货交易额正式达到 1.6 万亿美元，超越了除币安以外的所有中心化交易所。

根据 JupiterExchange 的数据，自 2022 年以来，Solana 链上交易额占总交易额的比例从 1%增长至 12%。2025 年，Solana 的总交易额正式超过 Bybit、Coinbase Global 和 Bitget，仅次于币安。

与此同时，币安的市场份额自 2022 年以来从 80%降至 55%。这也意味着，加密货币的行业内活动正快速向链上转移。

Solana 生态链上收入构成揭秘：4 大构成支撑超 6 亿美元

根据现有信息，Solana 的网络收入主要来源于链上交易费用，与以太坊等不同的是，其费用机制设计更注重通缩和验证者激励。2025 年总费用收入 6.03 亿美元的构成如下：

第一收入：基础费用

• 每笔交易固定收取极低的基础费用（约 5000 lamports）。
• 该部分费用全部销毁，不分配给验证者，直接减少 SOL 总供应量，形成通缩压力。
• 占总费用收入的较大比例，尤其在交易量爆炸式增长的 2025 年，销毁机制显著增强了 SOL 的稀缺性。

第二收入：优先费用

• 用户可选支付的额外费用，用于加快交易确认。
• 在高拥堵时期（如模因币热潮、DEX 大额交易），优先费用大幅提升，成为收入主要增量来源。
• 该部分费用分配给区块生产者（Leader）和质押者，是验证者主要奖励来源。

第三收入：MEV（最大可提取价值）相关收入

• 通过 Jito 等 MEV 客户端，搜索者支付的小费进一步补充收入。
• 2025 年 MEV 收入占比上升，与 DEX 和模因币交易的复杂套利机会密切相关、

第四收入：其他次要来源

如账户租金（存储费用）、投票费用等，占比较小。

总体分配机制中，约 50% 费用通过销毁机制间接惠及所有 SOL 持有者（通缩）；约 50% 直接分配给验证者和质押者，激励网络安全。与以太坊生态协议收入费用主要归验证者所有不同，Solana 的销毁机制使其网络收入更具长期价值捕获能力，这也是其在高交易量下仍保持低费用的关键。

加密吸金机器商业模式盘点：公链、Perp DEX、Launchpad 仍是最赚钱赛道，仅次于稳定币

最后，综合市场现有信息来看，公链（Solana、Etheruem、TRON）、链上 perp DEX（如 Hyperliquid、Aster 等）、链上 Launchpad（如 Pump.fun）仍是加密行业最赚钱赛道，仅次于坐收利息、稳定增发的稳定币项目。

尽管此前我们曾在《仅 10 条公链周收入超 10 万美元：退潮后集体裸泳》一文中对当下公链项目的尴尬生存状态进行了分析说明，但 Solana、Etheruem、TRON、Base 等公链的存在告诉我们：公链仍然是当下最为赚钱的加密赛道，甚至没有之一。

据 DefiLlama 数据，Hyperliquid 2025 年收入为 9.08 亿美元；营收成本约为 6777 万美元，年度净利润约为 8.43 亿美元，剔除激励型支出，2025 年收归平台的净利润高达约 4.2 亿美元。

据 DefiLlama 数据，Pump.fun 2025 年度收入约为 5.5 亿美元，和 Hyperliquid 等链上 perp DEX 平台不同的是，作为一个“一键发币平台”，Pump.fun 无需支出激励费用，因而其平台年度净利润约等于年度收入，即 5.49 亿美元。

综合以上信息来看，行业主流的造血机器仍是公链、链上 Perp DEX 及 Launchpad 发币平台等头部应用，仅次于稳定币（如 Tether 2025 年仅稳定币板块相关净利润就高达 74.3 亿美元）。