a16z 六名高管眼中的 2026 年加密趋势：稳定币、支付、RWA

来源：a16zcrypto

编译：Zhou, ChainCatcher

1. 今年我们将看到更好、 更巧妙的稳定币入口

去年，稳定币的交易额估计高达 46 万亿美元，不断刷新历史新高。为了更直观地理解这个数字：这相当于 PayPal 交易额的 20 多倍；接近 Visa（全球最大的支付网络之一）交易额的 3 倍；并且正迅速逼近美国电子金融交易网络 ACH 的交易额。

如今，你可以在不到一秒的时间内以不到一美分的价格发送稳定币。然而，尚未解决的问题是，如何将这些数字货币与人们日常使用的金融体系连接起来——换句话说，就是如何为稳定币提供出入通道。

新一代初创公司正在填补这一空白，将稳定币与更熟悉的支付系统和本地货币连接起来。一些公司利用加密证明，让用户能够私密地将本地余额兑换成数字美元。一些公司与区域网络集成，利用二维码、实时支付渠道和其他功能来实现银行间支付，还有一些公司正在构建真正具有互操作性的全球钱包层和发卡平台，使用户能够在日常商户处使用稳定币消费。

这些方法共同扩大了数字美元经济的参与者范围，并可能加速稳定币作为主流支付手段的直接应用。

随着这些资金存取渠道的成熟，数字美元能够直接接入本地支付系统和商家工具，新的交易模式将会出现。劳动者可以跨境实时获得报酬。商家无需银行账户即可接受全球美元。应用程序可以随时随地与用户即时结算。稳定币将从一种小众金融工具转变为互联网的基础结算层。

—— Jeremy Zhang，a16z Crypto 合伙人

2. 今年银行将推出新的支付场景

如今的银行普遍运行着现代开发者难以辨认的软件：上世纪六七十年代，银行率先采用了大型软件系统。第二代核心银行软件始于八九十年代（例如，Temenos 的 GLOBUS 和 Infosys 的 Finacle）。但所有这些软件都已老化，升级速度也过于缓慢。因此，银行业——尤其是关键的核心账簿（用于追踪存款、抵押品和其他债务的关键数据库）——仍然经常运行在大型计算机上，使用 COBOL 语言编程，并通过批处理文件接口而非 API 进行交互。

全球绝大多数资产都存储在那些已有数十年历史的核心账本上。虽然这些系统久经考验，深受监管机构信赖，并深度集成到复杂的银行业务场景中，但它们也阻碍了创新。添加实时支付 (RTP) 等关键功能可能需要数月甚至数年时间，并且需要克服层层技术债务和监管复杂性。

这就是稳定币的用武之地。过去几年，稳定币不仅找到了产品与市场的契合点并进入主流市场，而且今年，传统金融机构更是以全新的姿态拥抱了它们。稳定币、代币化存款、代币化国库和链上债券使银行、金融科技公司和金融机构能够开发新产品并服务新客户。更重要的是，它们无需迫使这些机构重写其遗留系统——这些系统虽然老化，但几十年来一直可靠运行。因此，稳定币为机构创新提供了一种新途径。

—— Sam Broner

3. 我们将看到更多稳定币的原创形式，而不仅仅是代币化形式

今年，我们将看到更多“原创，而不仅仅是代币化”的稳定币，稳定币在去年已成为主流；未发行稳定币的数量持续增长。

但缺乏强大信用基础设施的稳定币看起来就像是狭义的银行，它们持有被认为格外安全的流动资产。虽然狭义银行本身是一种有效的产品，但我认为它不会成为链上经济的长期支柱。

我们看到许多新的资产管理公司、资产管理机构和协议开始提供以链下抵押品为担保的链上资产抵押贷款服务。这些贷款通常源于链下，然后进行代币化。我认为，除了可能将资金分发给已经在链上的用户之外，代币化在这里几乎没有其他好处。因此，债务资产应该在链上产生，而不是在链下产生后再进行代币化。

链上贷款发起可以降低贷款服务成本和后台架构成本，并提高贷款的可及性。其中的挑战在于合规性和标准化，但开发者们已经在着手解决这些问题。

—— Guy Wuollet，a16z Crypto 普通合伙人

4. 我们会看到更多现实世界的资产代币化，但会以一种加密原生的方式进行

去年，我们看到银行、金融科技公司和资产管理公司对将美国股票、大宗商品、指数和其他传统资产上链表现出浓厚的兴趣。然而，随着越来越多的传统资产上链，其代币化往往是拟物化的——仍然基于现实世界资产的现有概念，而没有充分利用加密技术的原生特性。

但像永续期货（perps）这样的合成产品能够提供更深层次的流动性，而且通常更容易实施。永续期货还提供易于理解的杠杆，因此我认为它是加密货币原生衍生品中产品与市场契合度最高的。我还认为新兴市场股票是最值得进行永续化交易的资产类别之一。（某些股票的零日到期期权市场通常比现货市场流动性更高，这将是一个引人入胜的永续化实验。）

这一切都归结为“私有化与代币化”的问题；但无论如何，我们今年应该会看到更多加密原生 RWA 代币化。

—— Guy Wuollet，a16z Crypto 普通合伙人

5. 更多人（不仅限于高净值客户）将能够获得财富管理服务

传统上，银行只为高净值客户提供个性化财富管理服务：跨资产类别提供量身定制的建议和个性化投资组合既昂贵又复杂。但随着越来越多的资产类别被代币化，加密货币平台使得策略——结合人工智能建议和辅助驾驶功能——能够以极低的成本即时执行和再平衡。

这不仅仅是智能投顾；每个人都可以获得主动投资组合管理，而不仅仅是被动管理。2025年，传统金融（TradFi）增加了其投资组合中加密货币的配置比例（无论是直接配置还是通过交易所交易产品），但这仅仅是个开始；到2026年，我们将看到旨在“财富积累”而非仅仅是“财富保值”的平台出现——金融科技公司（如Revolut和Robinhood）和中心化交易所（如Coinbase）将利用其技术优势，在这个市场中占据更大的份额。

与此同时，像 Morpho Vaults 这样的 DeFi 工具会自动将资产配置到风险调整后收益率最高的借贷市场，从而为投资组合提供核心的收益配置。将剩余的流动资金持有稳定币而非法币，并将资金持有代币化货币市场基金而非传统货币市场基金，可以进一步拓展收益来源。

最后，散户投资者现在可以更轻松地进入流动性较差的私募市场资产，例如私募信贷、IPO前公司和私募股权，因为代币化有助于释放这些市场的流动性，同时又能满足合规和报告要求。随着均衡投资组合的各个组成部分（风险等级从债券到股票再到私募股权和另类投资）逐步代币化，它们可以自动重新平衡，无需进行电汇等繁琐操作。

—— Maggie Hsu，a16z Crypto 市场推广合伙人

6. 互联网不仅会支持金融，而且会成为银行本身

随着代理商大量涌入，越来越多的商业活动在后台自动进行，而不是通过用户点击，那么金钱（或者说价值）的流动方式就需要改变。

在一个系统不再按照步骤指令执行，而是根据意图运行的世界里——例如，人工智能代理识别出需求、履行义务或触发结果后，资金就会自动转移——价值的流动必须像当今信息一样快速自由。区块链、智能合约和新型协议正是在此背景下应运而生。

智能合约目前已能在几秒钟内完成全球美元支付结算。但到了 2026 年，诸如 x402 之类的新兴原语将使结算过程更加可编程和响应式：代理之间可以即时、无需许可地支付数据、GPU 时间或 API 调用费用——无需开票、对账或批量处理。开发者发布的软件更新将包含内置的支付规则、限额和审计跟踪——无需法币集成、商户入驻或银行介入。预测市场将随着事件的发生实时自动结算——赔率更新、代理交易、全球支付在几秒钟内完成清算，无需托管机构或交易所。

一旦价值能够以这种方式流动，“支付流”就不再是一个独立的运营层，而成为一种网络行为：银行成为互联网基础架构的一部分，资产成为基础设施。如果货币变成互联网可以路由的数据包，那么互联网就不仅仅是金融系统的支撑，它本身就成为金融系统。

—— Christian Crowley 和 Pyrs Carvolth，a16z Crypto 市场推广合伙人

点击了解ChainCatcher在招岗位