OKX 和 Bitget 接连大额销毁平台币，交易所们的 L2 焦虑正在加剧

互联网阅读 28 2025-09-09 09:20:06

作者：Bernard，ChainCatcher

本月， CEX 公链竞争格局再添变数。 Bitget 宣布与 Layer 2 公链 Morph 达成战略合作，将平台币 BGB 升级为 Morph 生态的 Gas 币和治理代币，标志着又一交易所加入 " CEX L2 " 的战局之中。

作为合作的一部分， Bitget 将其控制的全部 4.4 亿枚 BGB 转移至 Morph 基金会，其中 2.2 亿枚被立即销毁，剩余 2.2 亿枚予以锁定，用于支持生态建设并逐步释放。销毁完成后， BGB 市场价格应声上涨，24 小时内涨幅达 14%，从 4.63 美元最高涨至 5.28 美元，创 2025 年 8 月初以来新高。

通过与 Morph 合作， BGB 从单纯平台币转向具备链上实用性的资产，承担 Gas 支付、治理和结算功能。

这一幕似曾相识——就在上月 13 日， OKX 宣布价值 7.6 亿美元的 6526 万枚 OKB 被销毁，总供应量锁定于 2100 万枚。同样采取“代币销毁 L2 绑定”策略， OKX 与 Bitget 正沿着相似的路径展开布局。

01 Bitget 与 OKX 的“同路不同策”

Bitget - Morph 和 OKX - X Layer 模式存在诸多相似之处。两者都利用了大型交易所的用户基础，都将平台币转变为 Layer 2 原生 Gas 和治理代币，都专注于消费金融和支付（ PayFi ）领域，都通过大规模代币销毁创造稀缺性。技术上，两者均为以太坊 L2 解决方案，兼容 EVM ，并与交易所和钱包深度集成。商业模式上，都设立生态基金激励开发者，桥接 CEX 与 DeFi 用户，并规划现实世界支付集成。

尽管相似，两种模式也存在一些重要差异。首先, 在技术选择上， OKX - X Layer 采用 zkEVM 架构，使用 Polygon CDK ，是自主开发和控制的基础设施；而 Bitget 选择了 Morph 的混合 Optimistic ZK rollup 技术，采用合作模式而非专有开发，更注重去中心化排序器网络。

1.1 BGB 的通缩路径

尽管 Bitget 和 OKX 都采取了"代币销毁功能升级"的组合拳，但策略细节存在显著差异。 OKX 对 OKB 进行了更为彻底的代币经济重构：官方投入超过 10 亿美元回购并销毁 6525 万枚 OKB ，将总供应量从 3 亿枚锐减至 2100 万枚，智能合约甚至移除了增发功能。

相比之下， Bitget 对 BGB 采用渐进式的通缩策略。 BGB 自 2021 年推出（初始价 0.0585 USDT ，总供应 20 亿枚）以来，2024 年 12 月销毁 8 亿枚（占 40% ），2025 年起实施季度回购销毁机制，将部分平台收入用于减少流通量。

1.2 生态扶持

在生态扶持层面，与 OKX 的 1 亿美元 X Layer 基金类似, Bitget 拥有 1 亿美元 Web3 基金（Empower X Fund ）和 Foresight Ventures ，投资潜力项目，以便在 L2 发展的早期阶段，通过“撒钱”的方式快速催化出一个基础的开发者和应用生态。

Morph 成立于 2023 年，获 Dragonfly Capital 、 Pantera Capital 等投资，采用 zkEVM 路线，强调支付优化和“消费级”定位：低交易成本（低于 zkSync Era 的0.5-1美元）、快速最终性（1-3天提款期），聚焦游戏、社交、娱乐和 PayFi ，而非纯 DeFi 。 Bitget 升级 BGB 作为 Morph 的 Gas 和治理代币，同时也推出了 2 亿美元的战略计划用于长期代币效用和生态系统扩展。

截至 2025 年 9 月， Morph TVL 达 8631 万美元（桥接 5660 万美元，原生 2971 万美元），第一季度峰值 9490 万美元，增长 854%。部署超 200 项目，测试网积累 600 万钱包、1 亿笔交易，稳定币市值 484 万美元， DEX 日量 20 万美元。

1.3 Morph 的角色与争议： Bitget 的 L2 同盟策略

如果说 BGB 和 OKB 的通缩是“形似”，那么 Bitget 与 Morph 的合作则是“神似” X Layer 。 Bitget 未完全自建 L2 ，而是作为领投方投资 Morph ，将 BGB 设为原生 Gas 代币。如果说 X Layer 是 OKX 内部孵化的“亲儿子”，品牌和生态的控制力更强，整合更为彻底。而 Bitget 与 Morph 的“投资合作”模式更像一个“战略同盟”， Morph 保持了更高的独立性.

然而，这一合作并非毫无争议, 尤其是对 Morph 内部以及其与 Bitget 的关系上的批评. 2025 年 5 月， Block works 报道 Morph 内部存在创始人争端、奢侈支出和方向不明，导致裁员和“影子 CEO ”现象——Forest Bai 同时是 Foresight Ventures （ Bitget 的风险投资部门）的联合创始人和 The Block 媒体公司的主席，但 Morph 员工们却表示公司实际决策权掌握在 Bai 手中。 Morph 前 CEO Cecilia Hsueh （曾任 Phemex 交易所 CMO ）也被多名员工批评对区块链技术理解有限，更关注个人社交媒体形象而非公司运营。此外， Morph 早期社区活动（如点数农场和“燃烧 Gas ”换点）曾承诺 $MORPH 分配，但最终未发行 token ；以及 2024 年种子轮融资后的豪华消费, 也引发了用户的不满, 指责其“ PUA 社区”。此次 Bitget 和 Morph 的合作, 也引发了一些质疑: Bitget 是否“迫不得已”选择此路径，以整合资源或拯救项目?

02 CEX L2 竞争全景一览

目前, 主流交易所已全面进入 L2 竞争阶段： Base 链以 127.4 亿美元 TVL 领先，币安 opBNB 则以 470 万日活领跑用户增长。整个 CEX L2 生态 TVL 突破 515 亿美元， L2 处理以太坊 85% 交易量，区块链正式进入扩容新纪元。

币安经过 BNB Chain 与 op BNB 双层布局， TVL 从 2024 年初 35 亿美元增长至 2025 年 6 月 102 亿美元，日交易量在 5 月 29 日达 1520 万笔历史峰值。op BNB 日活用户达 470 万，交易费用低至 0.001 美元，扩展能力强劲。
Base 链 2025 年 TVL 达 127.4亿美元，成为最大 L2 网络。其 DeFi 生态尤其繁荣， Aerodrome Finance 以13.5亿美元 TVL 占比超 50%，月交易量达 90.2 亿美元。
Crypto.com Cronos zkEVM 提前上线，桥接资金约 5000 万美元，注重 AI 与区块链融合；
Bybit 深度整合 Mantle ， MNT 代币 2025 年 8 月上涨 56.9%；
Kraken 推出基于 OP Stack 的 Ink L2 ，选择以 ETH 为 Gas 代币，未发行原生代币。

03 为何是现在？——交易所的“ L2 焦虑”

“ CEX L2 ”范式的兴起，本质上是头部交易所对未来不确定性的集体焦虑。 OKT Chain 的失败已经证明，在以太坊网络效应日益强大的今天，自建独立 L1 公链的道路已基本被堵死。与此同时， Coinbase 的 Base 链通过与以太坊生态的深度融合大获成功， TVL 高达 47 亿美元，这无疑给所有竞争者带来了巨大的刺激和压力。因此，拥抱以太坊 L2 ，成为了寻求新增长曲线的唯一选择。这一模式的核心逻辑在于：交易所利用自身用户基础和流动性优势，为 L2 提供冷启动支持；而 L2 则为交易所提供链上生态延伸，实现从"交易平台"向" Web3 基础设施"的转型。