波场TRON行业周报：加密市场二次探底利率决议或难掀波澜，详解用于获取和交易以太坊区块空间承诺的ETHGAS

互联网阅读 19 2026-01-27 12:00:24

一.前瞻

1. 宏观层面总结以及未来预测

上周，美国宏观层面并未出现方向性突变，更像是在“验证前期判断”。经济层面呈现出一种“慢慢降速”的状态：制造业依旧拖后腿，服务业勉强托底，增长并未失速，但也缺乏新的推动力。

市场层面，美股在这一周表现为高位震荡、分化加剧。指数层面维持强势，但上涨更多来自估值与预期支撑，科技与防御板块相对占优，周期与中小盘承压。投资者一方面认可“紧缩周期结束”的大方向，另一方面也开始担心经济放缓对盈利的滞后影响。展望后续，宏观定价的关键已从“会不会转向”变成“放缓是否失控”：若数据继续温和走弱，美股仍有韧性；但一旦就业或消费出现加速下行，高位市场的回调压力将明显上升。

2. 加密行业市场变动及预警

上周，加密货币市场呈现出弱势走势。市场缺乏任何持续性买盘支撑，成交量虽不剧烈放大，但卖压稳定存在，显示并非恐慌踩踏，而是资金在压力位下选择持续、缓慢撤离。山寨币跌势更为明显，多数代币连续多日收阴，MEME 与高弹性板块回吐前期涨幅，市场风险偏好明显收缩。

整体来看，上周的行情不是“急跌”，而是典型的阴跌与消耗行情：价格每天都在下移、情绪被持续磨损，反弹一出现就被迅速卖掉。这种节奏本身就意味着市场仍处在弱势阶段，尚未出现任何企稳或反转的信号。

3. 行业以及赛道热点

总融资1200万美元，由Polychain领投，Amber参投的ETHGAS是一个协议外的基础设施项目，用于在更广泛层面上连接验证者（亦称区块提议者 Proposers）与区块空间需求方；总融资5200万美元,Galaxy、Ark以及Coinbase等明星机构参投的Architect专注于为传统资产与代币化资产提供高吞吐、低延迟的交易与基础设施解决方案。

二.市场热点赛道及当周潜力项目

1.潜力项目概览

1.1. 浅析总融资1200万美元，由Polychain领投，Amber参投——以区块空间为核心的以太坊确定性交易与 Gas 市场基础设施ETHGAS

简介

ETHGas 是一个混合型市场，用于获取和交易以太坊的区块空间承诺以及 Base Fee（基础手续费）敞口。

它通过中心化限价订单簿（CLOB）撮合买卖双方，使用户能够对未来区块空间进行对冲、投机或提前锁定，同时所有抵押资产均由非托管的智能合约进行链上托管。验证者的履约承诺由链上机制进行担保，实现了中心化撮合效率与去中心化托管与结算安全性的结合。

ETHGas 为以太坊区块空间经济引入了透明度、风险管理能力与成熟的市场结构。

核心机制简述

ETHGas 是一个协议外的基础设施项目，用于在更广泛层面上连接验证者（亦称区块提议者 Proposers）与区块空间需求方。

它在验证者及其 Gas 市场产品与区块空间买方之间发挥中介作用，这些买方包括区块构建者（Builders）、交易者（Traders）、搜索者（Searchers）、钱包、终端用户等，且通常对定制化的订单流类型有需求。

ETHGas 的市场结构与产品设计，核心目标是最大化验证者（Validator）的长期收入，同时综合考虑以下因素：

验证者在现实条件下能够出售什么样的区块空间产品
以太坊 L1 的中短期技术路线图
交易者、构建者等对定制化订单流（Orderflow）的真实需求
让 Gas 市场尽可能对更多参与者开放并具备吸引力

在微观设计层面，我们尽量减少新概念和新术语的引入，同时避免市场碎片化。由此形成了以下产品与结构设计。

整块区块（Whole Block）

在一个风险中性的环境中，出售整块区块在经济上是最优的；在信息充分定价的前提下，连续出售多个区块同样是理性选择。

在“完美信息”假设下，整块区块包含的信息量最大，也赋予买方最高的自由度，使其可以在区块中自由排序并插入任意组合的交易（包括私有订单与公共 mempool 交易）。

二级市场与产品标准化

要构建一个真正有效的市场，Gas 市场产品必须高度标准化。虽然未来可能出现多种变体，但产品类型越少，越有利于聚集足够多的买卖双方，从而形成流动性。

二级市场对任何有价值的资产都至关重要：

有了二级市场，经济成本从“买入成本”转变为“持有成本”
例如在 T=0 买入、T=1 秒卖出，真正的成本只是价格变化差额（加上时间价值）

二级市场还能实现价格发现，回答“什么是合理价格”的问题。没有价格发现，买卖双方都可能无法最大化自身效用，最终造成无谓损失（Deadweight Loss）。

因此，产品标准化二级市场对 Gas 市场的健康发展是必要甚至是关键条件。

整块区块的拆解（Deconstruction）

一整块区块的价值通常高于其各个部分之和。但在信息不完全、执行不充分或市场非理性时，将区块拆解反而可能更优。

在某些情况下，外部参与者对区块中某一部分空间的价值评估高于当前持有者（例如私有订单流）。
此时，整块区块的买方可以将其拆解为多个标准化区块空间产品出售，从而：

降低自身的持有成本
或提升整体价值回收率

持有整块区块时，可能出现三种情形：

完全自用：买方自行构建区块，获得高于买入价的价值
部分转售：买方发现强烈需求但自身无法充分利用，于是拆解出售部分区块空间
被动止损：买方几乎无法捕获价值，但仍可通过拆解回收部分价值，降低损失

这与当今集成式 Block Builder 的处境非常相似，只是当前的不确定性往往导致验证者价值捕获不足。

做市商（Market Makers）的进入

通过产品标准化、二级市场和可拆解结构，ETHGas 允许传统 PBS 体系之外的参与者（如做市商）进入 Gas 市场。

做市商无需理解复杂的 PBS 细节，只需关注四类标准化产品：

整块区块（Whole Blocks）
包含保证（Inclusion Guarantees）
执行保证（Execution Guarantees）
公共 mempool 交易

这一结构在理念上类似于期权市场：
你既可以直接交易期权，也可以围绕其“希腊字母”（Delta、Gamma、Theta 等）进行拆分与组合。

因此，ETHGas 的产品路线图遵循一个原则：
先从价值密度最高的“大产品”入手，仅在必要时才进行拆解，以释放更精细的市场机会。

Tron点评

ETHGas 的核心优势在于它首次将以太坊区块空间与 Gas 费用系统性地金融化和标准化，通过 CLOB 撮合链上担保的混合模式，为验证者、构建者和交易者提供了可对冲、可交易、可拆解的区块空间产品，显著提升了确定性、价格发现能力和验证者价值捕获；其“整块区块—拆解—二级市场”的设计，也为做市商和非传统 PBS 参与者打开了全新的市场空间。

劣势在于，ETHGas 不属于以太坊协议本身，依赖链下撮合、验证者配合与市场采用度，早期流动性和参与者教育成本较高，同时复杂的产品结构对普通用户不够友好，更适合专业机构、MEV 参与者和高频交易场景。

1.2.解读总融资5200万美元,Galaxy、Ark以及Coinbase等明星机构参投——面向机构级交易的超低延迟与高吞吐金融基础设施引擎Architect

简介

Architect 是一家金融科技公司，专注于为传统资产与代币化资产提供高吞吐、低延迟的交易与基础设施解决方案。凭借对多类资产的深度理解、数十年的行业经验以及面向未来的系统设计理念，Architect 赋能交易所、交易公司、对冲基金和专业投资者，从容应对不断演进的数字资产市场格局。

架构概览

1. 符号体系（Symbology）

Architect 使用统一、可读的符号体系来标识金融工具，并在不同交易所、交易场所和清算机构之间进行标准化命名，从而在整个平台内形成一致的金融资产语言。符号本质上只是遵循一定规则的字符串标识，用于减少歧义、提升跨市场操作效率。

三类核心符号：

产品（Product）：可被持有并形成余额或头寸的资产，如股票、债券、期货、期权、加密资产与法币（如 BTC、AAPL、美金、黄金期货等）。
可交易产品（Tradable Product）：用于描述具体交易对，通常由“资产 / 计价资产”构成（如 BTC/USD、EUR/USD、期货/USD）。
交易场所（Venue）：指交易所或清算机构名称（如 BINANCE、CME），用于区分不同市场环境。

期货与永续合约：
由于衍生品通常不具备跨交易所的可互换性，其产品名称会明确包含发行交易所（如 CME 期货、Binance 永续合约）。OCC 清算期权是少数例外。

别名（Aliases）：
在部分交易所（如 CME），Architect 同时支持传统市场常用别名，例如使用期货月份代码（如 GCM5）作为标准化名称的别称，以兼容专业交易员的使用习惯。

总体而言，该符号体系的目标是：统一命名、消除歧义、提升跨市场与跨资产交易的工程效率。

2. 订单流（Orderflow）

在 Architect 中，订单管理的核心在于对订单整个生命周期状态的统一追踪。Architect 对不同交易所和执行场所的订单状态进行了标准化抽象，为用户提供一致的订单生命周期视图。状态转换遵循预期路径，处于生命周期底部的状态被视为终态，不会再发生变化。

主要订单状态说明：

3. 账户与组合管理（Architect PMS）

在 Architect 的投资组合管理系统（PMS）中，账户（Account）即投资组合（Portfolio）。
每个账户用于管理对应交易场所（交易所、清算机构等）中的余额（Balances）和持仓（Positions），并与外部场所的真实账户一一映射。

所有 Architect 管理的账户都使用 UUID 进行全局唯一标识
一个账户 ≈ 一个交易所 / 清算机构中的实际账户

余额（Balances）

表示账户中持有的现金或资产数量，例如：

持有 5 BTC
持有 20 股 AAPL
保证金余额 1000 USD

持仓（Positions）

表示账户对某一金融工具的风险敞口或所有权，例如：

净空 10 股 TSLA
净多 3 张 CME 黄金期货（GC）

重要特性：

默认情况下，持仓不自动聚合
同一标的的多笔订单 → 会形成多个独立持仓
便于精细化风险管理、PnL 拆分和策略级分析

3. 认证机制（Authentication）

Architect 使用 OAuth 身份认证体系来验证平台用户身份。用户可以创建机密 API Key，用于以程序化方式访问 Architect 的各类服务。这些 API Key 需要先被兑换为短期有效的 JWT（JSON Web Token），随后才能用于直连 Architect 系统，完成下单（Order Entry）和行情数据（Market Data）的访问。

核心特点：

OAuth 统一身份认证，符合机构级安全标准
API Key 短期 JWT 机制，降低长期密钥泄露风险
支持高性能、低延迟的交易与行情直连需求

Architect 通过基于用户的令牌桶限流机制，保障系统稳定性；合理使用流式接口、批量请求与缓存策略，可以在高频交易与行情场景下几乎不受限流影响。

Tron点评

总体来看，Architect的核心优势在于其机构级、统一抽象的交易与资产管理基础设施：通过标准化的符号体系、订单生命周期、账户与组合管理，以及高性能、低延迟的 OEMS/PMS 架构，显著降低了多市场、多资产（传统资产加密资产）并行交易的系统复杂度；同时，基于流式接口、严格的权限控制与清晰的限流机制，系统在稳定性、可扩展性和风控一致性上具备明显优势，适合专业交易机构长期使用。

其主要劣势在于技术与使用门槛较高，更偏向专业机构而非普通用户；同时对开发者而言，需要适应其抽象模型与调用范式，初期集成成本较高，且在高度定制化需求下可能需要额外工程投入。

2. 当周重点项目详解

2.1. 详解总融资700万美元，Portal领投，GSR以及Animoca等VC跟投—以比特币为根基的全场景 Web3 生态与价值协作网络 BLIFE

简介

BLIFE 正站在比特币核心理念与元宇宙未知前沿的交汇点上。面对当今数字世界中高度碎片化、可达性有限的现状，BLIFE 以大胆的愿景，致力于重塑数字货币与虚拟交互的未来。展望未来十年，BLIFE 设想一次深刻的转变：从当前割裂、分散的生态系统，迈向一个高度协同、全球可访问的数字世界，在这里，金融、娱乐、教育以及去中心化治理将无缝融合、共同演进。

架构简述

BLIFE 生态系统采用三层架构设计：基础层、支撑层与应用层。基础层以比特币网络为核心，作为整个生态的底层基础，BRC-20 代币 $BLIFE 锚定于此，作为进入生态体系的价值与权限入口；支撑层由 $BLIFE 驱动，承担跨层交互与交易的桥梁角色；应用层则是完整的 Web3 生态，基于比特币基础设施构建开放、去中心化的数字世界，支持用户连接、创造并体验多样化的数字场景。

BLIFE 不仅聚焦虚拟空间，更致力于打通数字与现实世界，使金融、娱乐、教育与社交在同一体系中协同运行，并通过区块链技术保障安全性、透明度与长期创新能力，构建一个可持续扩展的数字现实延伸。

1. 可扩展的生态系统

BLIFE 打造的是一个高度扩展、以社区为核心的数字生态系统，并非零散的数字应用集合，而是对现实世界的数字化延伸。其生态由多个关键模块协同构成，包括沉浸式数字场景（游戏、购物等）、底层技术栈、可组合工具、数字娱乐内容、信息与资讯渠道、去中心化金融与银行基础设施，以及教育与导师体系。这些要素共同运作，打通现实与虚拟世界，形成统一、连续的数字体验。

在参与机制上，BLIFE 强调赋能个体与多元共建，鼓励用户基于自身技能参与生态演化，推动包容性与创新。其架构的独特之处在于深度融合比特币原生资产：基于比特币的 NFT 提供高安全性与可信度，而 $BLIFE（BRC-20）不仅是支付工具，更是进入生态服务与体验的核心入口，将比特币的稳定性与 Web3 的创新能力有机结合，形成差异化竞争优势。

2. 利益相关者

BLIFE 协议生态的成功建立在多元参与者协同共建之上，主要包括：

工具提供者：提供软件与硬件工具，帮助构建以用户为中心的应用
技术提供者：负责底层技术栈与 Layer 2 基础设施的开发与维护
工作室与机构：专注于 Web3 与比特币生态中的产品设计、开发与推广
内容创作者：生产内容并与工作室协作，扩大生态影响力
终端用户：生态的核心参与者，既是使用者也是内容与反馈的来源
公会（Guilds）：组织化社群，推动特定产品或服务的发展
品牌方：与创意团队合作，提供产品、服务与体验
矿工：保障区块链网络安全与交易验证
DeFi 运营者：提供去中心化金融服务与产品
协议金库（Treasury）：负责生态资源的管理、维护与长期扩展

简而言之，BLIFE 构建的是一个以比特币为基础、由多元角色共同驱动的协同型数字生态系统，通过社区、技术与金融的深度融合，持续赋能个人与组织，在共建中实现长期价值增长。

3. BLIFE 协议声誉（BPR）系统

BPR 系统用于监测协议内各类利益相关者的行为与互动情况，并对其进行定性与定量相结合的评估。该系统直接影响协议金库收益的分配机制：生态内交易产生的网络费用将被汇集到金库中，再根据成员的会员等级与层级，按其声誉表现进行分配。

BPR 系统的核心目标是激励积极贡献、抑制有害行为，通过动态调整参与者可获得的金库奖励比例来实现这一点。利益相关者在遵守协议规范、持续为生态创造价值的情况下，其声誉等级将得到提升；反之，若出现不当或破坏性行为，其声誉与收益份额将相应下降。

总体而言，BPR 系统与协议阶段设计相互配合，共同塑造一个动态、协作且具备正向激励机制的 BLIFE 生态体系，从而保障协议的长期可持续发展与健康的参与者互动。

4. 会员体系（访问权限）

BLIFE 协议生态中的会员体系既是利益相关者进入生态的入口，也是对其持续贡献的激励与回报机制。协议设有多个会员等级，不同等级对应不同的权益、成本结构与奖励回报。

免费 / 补贴式访问：会员可免费或以补贴价格使用协议内的全部产品与服务，避免单次付费，促进生态内的无缝协作与整合。
贡献激励机制：积极参与和贡献的成员将获得代币奖励，奖励数量与其会员等级及所达成的里程碑相匹配。
更高的曝光度：会员在 BLIFE 生态中享有更高的可见度，并可获得跨项目推广机会，以及进入新业务板块和合作关系的优先或专属权限。
会员奖励池机制：设立专门的会员奖励池，资金主要来源于协议内交易手续费；奖励将根据会员在等级体系中的层级与状态进行分配。
参与治理：会员可参与协议治理，有机会被认可为思想领袖，并在不断演进的 DAO 结构中竞选并担任治理角色。

5. 协议生态的持续发展与增长机制

BLIFE 协议通过精心设计的交易、激励与互动流转机制，在生态内部维持平衡并推动长期增长。

金库与 DeFi 提供方的角色：二者在生态中发挥核心作用，通过赞助内嵌 $BLIFE 的会员体系，构建起可持续的循环经济。
会员获取与权益：利益相关者可通过直接支付、质押代币或作为协议奖励获得会员徽章。会员身份可解锁丰富的生态权益，提升参与体验与贡献潜力。
用户路径与代币经济：通过用户参与路径，展示不同角色在生态中的协作方式，并进一步结合代币经济模型，清晰呈现 $BLIFE 在协议中的分配与使用逻辑。
主动参与与价值驱动：协议设计强调“价值贡献即回报”，促使参与者持续投入，形成活跃且高效的数字经济体系。
分层会员与 $BLIFE 解锁：会员体系分为多个等级，每一等级对应一定数量的 $BLIFE。成员可通过完成“有价值工作的证明（Proof of Valuable Work）”、集成技术或工具、或将 $BLIFE 作为首选支付方式来逐步解锁代币。
费用与经济闭环：会员费用与市场交易产生的手续费将回流至金库与 DeFi 提供方，用于再投资与激励，从而强化生态的经济闭环，保障协议的可持续性与扩展性。

Tron点评

BLIFE 以比特币为基础，尝试将 BRC-20、比特币 NFT 与 Web3 应用、元宇宙和会员体系深度结合，优势在于其锚定比特币安全性与共识层、强调真实世界与数字世界融合，并通过声誉系统（BPR）和分层会员机制构建长期激励与社区协作，具备较强的叙事完整性和生态想象空间；

但其劣势也较为明显，包括架构与机制复杂、落地依赖多方协作，对用户理解和参与门槛较高，同时 BRC-20 与比特币生态在性能、可组合性和开发成熟度上仍受限制，短期内实际应用规模与可持续需求仍有不确定性。

三. 行业数据解析

1. 市场整体表现

1.1. 现货BTC vs ETH 价格走势

BTC

ETH

2.热点板块总结

四.宏观数据回顾与下周关键数据发布节点

上周并没有新的“重磅级”美国宏观数据公布，整体仍处在 1 月数据真空与消化期，更偏向对此前数据的延续解读。

本周重要数据公布：

1月29日：美国至1月28日美联储利率决定（上限）

1月30日：美国12月PPI年率

五. 监管政策

美国：寻求领先地位与立法关键期

这一周，美国的政策动态非常活跃，既展现了明确的战略意图，也凸显了立法的复杂博弈。

高层定调与监管改革：1月24日，白宫通过官方渠道表示，在特朗普政府推动下美国已成为“世界加密货币之都”。同日，美国商品期货交易委员会（CFTC）新任主席迈克·塞利格对此回应，称CFTC正对其规则进行现代化改革，以确保加密和链上金融的未来实现“美国制造”。
核心立法进程紧迫：白宫数字资产顾问委员会执行主任帕特里克·维特近期公开强调，参议院正在推进的加密货币市场结构法案必须在2026年尽快落地，以结束行业监管的灰色地带。该法案的核心目标是厘清SEC与CFTC的监管权责。
重要法案意外推迟：原备受关注的《CLARITY法案》在立法程序中搁置，预计推迟至2月下旬甚至更晚审议。这一推迟被部分市场分析视为对行业的“喘息之机”，因为草案中一些限制性条款（如政府对DeFi用户数据的获取）曾引发争议，并导致Coinbase等机构撤回支持。

中国：强调防范风险与技术监管

在此期间，中国的政策焦点集中在利用加密技术从事的非法活动上。

在1月18日至19日召开的中央政法工作会议上，明确提出了2026年的工作部署，其中强调要加强对区块链等加密技术的监管研究，严防其被用于逃避监管。会议同时要求依法打击非法集资、金融诈骗等经济犯罪。

欧盟与日本：税务透明规则正式落地

新年伊始，欧盟和日本此前制定的加密资产税务报告规则正式生效，影响广泛。

欧盟：自1月1日起，《DAC8》税务透明度规则生效。该规则要求加密服务商（如交易所）收集并报告用户的详细交易数据，各国税务局将在欧盟范围内共享这些信息，以打击跨境逃税。
日本：同样从1月1日起，正式启用了经合组织的《加密资产报告框架》，要求国内加密交易所开始收集用户的税务居住地等信息。未按时提供信息的用户可能面临处罚。