Meme 退潮资金去哪了？深扒预测市场赛道，埋伏 BNB 链 5 大黑马

互联网阅读 17 2025-12-25 09:30:08

作者： Changan , Amelia I Biteye 内容团队

Meme 正在退潮，预测市场正在接管。这不是猜测，是正在发生的资本大迁徙。

当 Polymarket 拿下美国全牌照、拿到纽交所母公司 20 亿美元注资时，你应该明白：

炒猫炒狗的 Meme 时代结束了，炒“真相”的时代正式开启。

本文将带你：

看清预测市场为什么突然爆发；

盘点 BNB 链上值得埋伏的黑马项目；

手把手教你如何提前布局，吃到早期红利。

一、为什么预测市场突然火了？

市场情绪真正转向的那一刻，往往不是暴跌，而是麻木。

你会发现：土狗还在发，但你已经懒得点开；
叙事还在飞，但心里只剩一句话：反正最后都会归零。

Meme 并不是突然死的。

它死于一个结构性矛盾：代币是永久的，但注意力是瞬时的。

当 Pump . fun 把发币门槛压到接近 0，供给开始指数级膨胀；而散户的时间、情绪与资金却是线性的。结果只有一个：热点越来越短，阴跌越来越长。

就在这时，一种看起来“不那么刺激”、却更残酷的新玩法，开始悄悄吃下 Meme 流失的资金。

它叫：预测市场。

1.1 世界越不确定，人们越需要真相

在这个信息爆炸且碎片化的时代，媒体往往只能提供消息的及时性，却无法保证准确性。

举个例子：有人利用 AI 伪造了一本 CZ 自传，不仅封面大纲全部齐全，还上传到 Apple Books 和其他出版平台，甚至媒体也被忽悠上当。当时该书的 Meme 的市值甚至被市场炒至三百万美元。

在 Meme 的机制下，投机者通过扫链是可以第一时间知道新闻，但是往往也容易成为谣言的流动性。因为在“快就是一切”的逻辑里，去验证真伪的成本太高了，等你查完资料验证完真假，币价可能早就归零了。

这也正是预测市场存在的意义：它引入了 Sk in in the Game 机制，通过真金白银的博弈强迫参与者揭示真实预期。

它的逻辑很简单： Talk is cheap , show me the money .

预测市场是将“认知”转化为“资产”的过程。在 Yes 和 No 各占 50% 的初始状态下，参与者用真金白银为信息投票，买入者越多价格越高，价格的波动实时量化了事件发生的真实概率。

1.2 从“炒币”到“炒事件”：投机升级了

Meme 没落，根本原因是：资产发行太快，注意力跑得更快。当注意力分散，留下的却是永久存在的代币，阴跌就成了常态。

预测市场解决了这几个问题：

有明确的结算日：将投机资金聚焦在事件发生的窗口期，事件结束，资金结算，总有赢家。解决了 Meme 的阴跌折磨问题。
投机者友好：通过明确的胜负结果，确保总有用户能获得结算收益，从底层机制上改善了投机者的生存环境。
资金更集中：不再被无限的分流盘、同名币所困扰，而是将注意力聚焦在有限的重要事件上。

这不仅是玩法的改变，更是投机的维度升级。你不需要比谁跑得快，只需要比谁看得准。

1.3 合规破局，机构入场

预测市场能火，不仅是机制好，更是因为它被监管认可了。

今年 9 月3日， Polymarket CEO Shayne Coplan 成功结束了与监管长达数年的拉锯战。 Polymarket 打破了 Kalshi 在合规市场的长期垄断，证明了预测市场可以从“法律灰色地带”突围，转型为透明、合规的“信息衍生品市场”。

一个多月后，10月 7 日，纽交所母公司 ICE 注资 20 亿美元，预测市场正式进入华尔街视野。这标志着预测市场正式作为一种新型资产类别入驻全球金融核心地带。

合规化的破局彻底消除了机构资金进入的法律顾虑。预测市场正迅速摆脱“加密小众玩具”的标签，正式进化为与标普指数、黄金价格同等地位的、量化全球风险与民意走向的金融基础设施。

正如图表所示，预测市场的周交易量在近期迎来了史无前例的指数级爆发，峰值一度突破 40 亿美元。

（数据来源： Dune )

二、预测市场的龙头老大和后起之秀

2.1 Kalshi ：正面硬刚监管的孤勇者

在聊预测市场之前，我们必须先致敬 Kalshi 。如果说 Polymarket 是靠借壳获得了自由，那 Kalshi 则是靠正面硬刚撕开了合规的口子。

2024 年之前，美国预测市场基本处于灰色地带，最大不确定性就来自监管态度。 Kalshi 早在2020年就拿下了 CFTC 的指定合约市场（ DCM ）牌照，成为首个专注事件合约的受监管平台。此后在政治合约的审批上，它与 CFTC 打了持久战 - 2023- 2024 年间， CFTC 一度禁止相关合约， Kalshi 直接诉诸法院并胜诉，最终迫使 CFTC 在2025年放弃上诉。

这场胜利被很多人视为预测市场合法化的关键转折点：这不是赌博，而是受保护的金融衍生品市场。

合规的代价看似高昂，但换来的却是机构级别的信任和监管护城河。 Kalshi 是最早也是最成熟的 CFTC 完整监管平台，能让美国机构和散户合法、直接用美元交易事件合约。尽管 Polymarket 等竞争对手也在 2025 年底逐步重返美国市场，但 Kalshi 的先发优势和严格合规模式，仍让不少人觉得这份代价值。

但合规的代价就是自我隔离。严格的 KYC 、仅限美国用户，只能运作在美国市场的“局域网”里。这导致它与全球更庞大的用户的链接变弱。

2.2 Polymarket ：第一代王者，但不是终局

如果说 Kalshi 赢在了法庭，那么 Polymarket 毫无疑问赢在了市场，资本市场用最真实的真金白银给出了答案。

今年估值实现三级跳，从年初的 10 亿美元独角兽门槛，迅速飙升至 80 亿美元（获得纽交所母公司 ICE 的 20 亿美元注资），甚至近期传出正在寻求 150 亿美元的新一轮估值。

在美国大选期间，它承载了天量的资金博弈。仅针对“2024 美国总统大选”这一个预测池，累计交易量就突破了 32 亿美元。

深扒来看， Polymarket 的成功源自于产品和合规上的双重胜利：

从产品来看：极力淡化”赌博“属性，转而强调信息属性。在大选期间，连 CNN 和彭博社都在引用它的赔率。它成功建立了一种权威感，让用户觉得下注不是在 Gambling ，而是在为信息定价。

而且相比于 Augur 等早期的预测市场， Polymarket 把用户体验做到了极致的做减法。没有晦涩的链上交互，直接用 USDC 稳定币结算。它让 Web2 用户也能无感进入预测市场。

从合规来看： Polymarket 主动与监管机构（ CFTC ）和解。这笔“罚款”其实是进入主流世界的“门票”，它扫清了合规障碍，也为即将进入美国市场做铺垫。

但这套合规聚焦头部的打法，是有天花板的。

Polymarket 的成功建立在一种高控制、重运营的模式之上。这种模式虽然安全，但效率极低。它就像一个精细的手工坊，重度依赖于官方团队的审美和机构的资金来维持运转。这让它在面对美国大选这种超级单品时表现完美，但一旦要面对更碎片、更高频的大众需求时，这套中心化框架就显得太慢、太重了。

它成功验证了预测市场的从 0 到 1，但阻碍行业从 1 到 100 爆发的几个核心矛盾，在它的模式里依然无解。

2.3 预测市场悬而未决的 7 大问题

如果我们撕开 Polymarket 预测市场龙头的标签，深度体验一下产品，我们会发现目前 Polymarket 还存在很多致命问题。

1.中心化的市场创建与运营依赖：现有的 Polymarket 等平台由于地缘和文化差异，对非英语区用户存在天然的“认知高墙”。而且目前市场创建高度依赖官方团队的筛选，导致资源向商业化高的赛道极度集中。

这种“中心化”创建直接导致了小众市场的荒芜，大量垂直领域的有趣需求因无人运营而被忽视。例如华语用户对于 Polymarket 上的政治、文化等流动性高的赛道不了解，也不想花太多时间在这些赛道上。而某些华语用户了解且感兴趣的小众赛道却没流动性。

2. 订单簿模式带来的流动性门槛：现有的主流平台采用的是订单簿模式，这意味着每一个新市场都需要充足的流动性墙，否则微小的交易就会引发价格剧烈波动，损害用户体验，形成“流动性不足→用户流失→流动性进一步萎缩”的负向循环。

这种订单簿模式导致了长尾、小众的议题因缺乏初始流动性而交易体验极差。

3.用户体验存在断层：除了流动性外，另一个值得诟病的问题是用户体验太差了。

在针对 BTC / ETH 等高波动资产的短周期预测中，市场的概率会随着 K 线价格实时剧烈跳动。由于前端显示与链上成交之间存在时间差，用户在低概率时下单买入 " Yes "，实际成交时概率可能已跳升至高概率。

成交的概率不是点击时的概率，这种糟糕的初次体验往往会导致极高的用户流失率。

4.结算效率低下：当用户历尽千辛万苦终于赢了一次后，发现居然盈利居然还没到账，需要等待市场结算。

很多市场的“结果裁决”过程非常缓慢。比如 Polymarket 依赖 UMA 预言机，一个有争议的市场可能需要数天甚至更长时间，经过多轮投票才能最终结算，导致资金被长期占用。由于 UMA 预言机的设计( Optimistic Oracle )，使得作弊更改最后市场结果成为了潜在隐患。

5.预言机拓展性不足：目前预言机严重依赖“人力”（如 UMA 的投票者）的去中心化裁决机制，无法高效地处理未来可能出现的、成千上万个无需许可创建的市场。

当市场数量爆发时，这套“仲裁系统”会不堪重负。

6. LP 收益单一：不仅散户体验感不佳，作为市场的 LP 其实过得也不好。

由于预测市场机制的原因，在预测市场当一个 LP ，其收益模式单一且风险敞口难以管理，这限制了专业做市商和 DeFi 资金的入场意愿。

另外，预测市场的参与者也很难将头寸用在其他的 DeFi 场景中（质押等），使得应用场景有了局限性。

7. 市场操纵：但上面这些还不是最糟糕的，下面这个问题才是对预测市场“存在根基”的直接挑战。

预测市场的初衷是衡量事件的真实性，但当利益驱动足够大时，参与者的动机将从“衡量事件”异化为“推动事件”，让市场来为这个被创造出来的“事实”背书。

如果市场结果最终由媒体报道决定，那么最优策略将是花钱买通媒体而非研究事件本身。此时，市场不再是“真相发现机”，而成了为被操纵的事实提供合法性背书的金融工具。

今年八月份 WNBA 赛场的“绿色柱状物（ Green Dildo ）”事件便是一个典型案例：在 Polymarket 针对“赛场是否会出现投掷物”的市场中，由于持仓主流倾向于“不会发生（ No ）”，导致“会发生（ Yes ）”的赔率极高。

参与者发现，只需花费几十美金购买门票和道具，并冒着极小的违规风险进入赛场投掷，即可撬动价值数千美金的预测收益。

2.4 新一代预测市场在往哪里进化？

Polymarket 存在的问题，恰恰就是后来者最好的切入点。对于没有历史包袱的后来者而言，不需要再去复制一个“小心翼翼的巨头”。市场的痛点已经给出了明确的指引：用户厌倦了审核，就在呼唤自由；资金厌倦了低效，就在渴望杠杆。

1.走向无需许可的创建模式：针对官方筛选带来的利基市场匮乏，新一代预测市场致力于降低市场创建门槛。

通过算法驱动的自动流动性机制，任何人都能针对特定文化圈（如中文利基市场）、小众技术话题或垂直行业动态快速建立预测事件，实现真正的“万物皆可定价”。

2.引入杠杆，提升资本效率与吸引力：针对预测市场长期存在的“资金占用率高、收益弹性不足”痛点，引入杠杆是激活流动性的核心变量：

传统的 0-1 美元预测合约本质上是全额现货交易。引入杠杆后，用户可以以极小的保证金博取大事件爆发时的超额收益（如 10x 杠杆预测美联储加息）。这不仅吸引了高频投机者，也让机构投资者能以更低成本对冲宏观风险。

对于胜率高达 90% 但赔率极低的市场，普通用户往往缺乏参与兴趣。杠杆机制能放大低赔率市场的波动收益，使原本“确定性高但无利可图”的市场重新获得流动性深度。

虽然杠杆是提升资本效率的关键，但其实现路径在预测市场中仍处于摸索阶段。简单的“仓位抵押获得资产”模式在预测市场中存在天然缺陷。由于预测市场的流动性普遍较差，且属于二元结算机制（价格在结算瞬间可能发生 0 到 1 的剧烈跳动），这导致系统难以在波动的瞬间进行平滑清算。

3.深耕垂直领域：不再追求“大而全”，而是转向垂直领域的深度定价。例如：专门深耕体育赛道的 Football fun 、针对加密货币价格预测的 Limitless 。

垂直化平台通过专注于特定赛道（如体育、加密资产波动或宏观经济数据），能够吸引具有高度专业共识的交易者。这种参与者画像的精准化，使得资金不再分散在无效市场，而是在核心领域形成极高的订单簿深度，大幅降低大额交易的滑点成本。

4.提升用户体验：从“独立应用”到“流量聚合” 巨头（如 Coinbase 、 Jupiter ）虽然拥有流量，但自建预测市场的成本极高（涉及合规、预言机、赔率精算等）。因此，行业正向“聚合器模式”演进：

预测市场不像 Meme 币有统一的 CA 。巨头利用流量优势作为前端，集成 Kalshi 等底层流动性，解决用户“找不到盘口”的痛点，这将极大改善市场发现与交易体验。

三、 BNB Chain 生态内的预测市场项目全景

放眼几个大公链： Solana 由于 Meme 的退潮寻求转型 ICM 、 Base 的发展重心放在创作者经济；而在 Yzi labs S2 揭晓后， BNB 生态对于预测市场的重度支持则是一个明确的押注信号。

并且 BNB Chain 的预测市场走出了和其他生态完全不同的发展格局：近期发币的几个预测市场几乎都选择 ICO 的方式进行发币， Football fun 选择在 Legion 上 ICO ，只空投1,000 名用户； Space 选择 ICO ，无空投。而 BNB Chain 的预测市场则不约而同的都选择空投的方式回馈社区。

所以我们需要把 BNB 生态的预测市场项目单拎出来看看。

3.1 BNB Chain 预测市场的赛马场

@opinionlabsxyz 由 Yzi Labs领投，完成 500万美元种子轮融资，参与方包括 Echo、Animoca Ventures、Manifold Trading、Amber Group 等。平台增长迅猛，已进入预测市场前三，正从 niche 工具向宏观金融基础设施转型。关注宏观交易、DeFi 和事件预测的用户值得深入体验。近日 Dune 发布88页行业报告，Opinion 被评为“宏观预测市场的领先示例”。累计名义交易量超 82亿美元（从上线首日1.8亿到如今），多次单日超2亿美元。

@predictdotfun Predict.fun 是 BNB Chain 上的原生 DeFi 预测市场，由前币安研究负责人兼 PancakeSwap 创始人@dingaling创立。毕业于EASY S2。和其他预测市场的项目不同的是，Predict.fun允许预测仓位作为 DeFi 资金，支持通过链上协议实现收益、借贷和杠杆，提升资本效率和无需许可的流动性。目前 Predict fun 对 BNB Chain meme 交易者、Aster DEX、Polymarket、Limitless、Myriad、Opinion 等平台有历史活跃交易的地址进行了快照。用户可检查资格并通过任务（充值、邀请推文、完成指定交易量）解锁积分获取空投。上线首日即实现 $10M 交易量。

@0xProbable 由 PancakeSwap 和 Yzi Labs 共同孵化的原生链上预测协议。提供零手续费预测，支持在任何代币上存入（自动转换为 USDT），并允许任何人启动新市场。由 UMA 的 Oracle 保障，专注于体育和加密货币价格走势等独特事件，用户可获得积分计划。本月18号刚刚官方宣正式 LIVE，支持零费预测。当前有多个实时事件市场开放，如 NBA 比赛（例如 Grizzlies vs Timberwolves、Bulls vs Cavaliers 等）。

@42毕业于EASY S2，通过引进Bonding Curve 将现实世界的事件结果转化为可流动的、可交易的代币资产。这样的设计源源不断生产高波动性，高流动性，且最后可以公平透明的结算。42 超越了预测市场的范畴，更像是一个“事件资产发行平台”。创始人 @Leozayaat 反复强调 42 不是传统的预测市场变体，而是一种全新的资产类别，其核心机制与任何预测市场和发射台都不同，用户可以随时自由买卖，不用担心流动性。它创建了一个以真实事件为底层、且理论上永远没有“割韭菜”的事件资产发行平台。这是非常优雅的机制创新，也有潜力进一步带动整个生态玩法的升级。目前主网机制已测试成熟，计划一月底上线全新更漂亮的 UI 。目前 Beta 阶段活跃推广事件盘口。

@Bentodotfun毕业于EASY S2，并获得 Base (Batches 001 - 二等奖) 支持。预测市场是真相引擎，但面临着发现难、个性化缺失、孤立以及收益空间有限等挑战。Bento 允许用户将全球预测市场与用户生成的市场进行重组，创造出如闯关、锦标赛等市场设计，从而为市场和交易者提供更好的发现机制。就像 Roblox 为游戏行业打的样：像搭乐高一样构建个性化游戏、邀请朋友、建立微观经济；Bento 正在为预测市场做同样的事情。他们认为交易和投机是新型的游戏，但也需要社交原生、用户生成的模式来实现快速增长。核心团队包括联合创始人 @abhitejxyz 和 @PratyakshInani。他们此前是 Filament 的联合创始人，已经一起建设了 5 年。目前处在 Early Access 测试阶段（尚未正式主网上线交易）。

3.2 预测市场的基础设施同样需要布局

前文提到预测市场不仅仅是平台机制的问题，在基建上仍然有需要改变的地方。 BNB Chain 生态显然也意识到了这一点：显然光有平台改良还不够，还需要基础设施上的创新。所以也在生态中引入了预测市场基建的部分。

@APRO_Oracle：AI增强型去中心化预言机平台，专注于为前沿生态提供高保真、可靠的链外数据。垂直服务于RWA、AI代理、预测市场、DeFi等高增长领域。毕业于EASY S1，其他机构支持者包括Polychain Capital、Franklin Templeton（FTDA_US）、ABCDE等，已完成多轮融资。目前平台累计完成了 77K 数据验证、78K AI Oracle调用，持续为顶级RWA、AI和预测市场项目提供数据支持。代币 $AT 已经上了币安现货，目前市值 28 M、FDV 122 M。算S1里面跑在比较前面的项目了。

@soraoracle：一个构建在 BNB Chain 上的自主代理型去中心化预言机，专注于为预测市场提供真实世界事件的自主真相层。目前平台处于早期阶段，开发者可以通过其 TypeScript SDK CLI 一键部署生产级预测市场。

四、 KOL 观点汇总

@ Dune （链上数据平台）：预测市场并非赌博，而是正在成为世界上最精准的信息网络。比民意调查和专家调查更准确、比计量经济模型反应速度更快、比传统衍生品更清晰的对冲机制、比媒体报道更透明的信号。

Matt Huang （ Founder of Paradigm ） @ matthuang ：预测市场是文明规模的真相讲述机器，但它们也是一种以广度优先的方式，寻找社会要求的有趣且有用的金融敞口。

Ella （ Head of Yzi Labs ）@ ellazhang516 ：预测是人类与生俱来的天性，从狩猎到 AI 都在践行，基于此构建的预测市场拥有巨大潜力。真正的机会不在于复制 Polymarket ，而在于破解其痛点 - 用更快的预言机、无感的用户体验和聚合的流动性，将预测行为嵌入像 TikTok 这样的日常场景，使其从交易产品进化为社会级的真相与共识基础设施。

Winry （ KOL ）@ vonzz6 ： BNB 链上三大预测市场项目的体验及个人看法，她从产品视角指出目前 BNB Chain 上的预测市场已进入高频博弈阶段，这标志着预测市场已从“单一平台独大”转向了“多维产品竞争”的成熟期。

Sean子琦（KOL） @Seanzhao1105：币安系预测市场的赛马机制解析，他引用塔勒布的理论指出，BNB Chain 内部的激烈赛马本质上是“通过个体的牺牲来实现系统的进化”。虽然这种竞争会蚕食先发项目（如 Opinion）的数据，但对整个币安生态而言，这种残酷的筛选机制构建了一个极其稳健、能自我迭代的预测市场系统。

EWL （ KOL ）@ jeg6322 ：新兴预测市场比较，他指出差异化是核心竞争力横评五大新项目后指出： Solana 的 @ factmach 针对“主观观点”的博弈最具产品创新；而 BNB Chain 的 @ predictdotfun 更多依赖 CZ 社交背书。

TIGER （ KOL ) @ tiger _ web3 ： BNB Chain 预测市场赛马，三个预测市场项目点评，他认为当前的预测市场赛道呈现出“ L2 化”的趋势，即项目竞争越来越纯粹地拼背景、拼名气、拼生态资源，而对纯技术创新的要求正在降低。

Jiayi （ XDO 创始人）@ mscryptojiayi ：她指出新一代预测市场正呈现出 UGC Bonding Curve 的组合特征。与 Pump . fun 映射情绪不同，新范式是将“ PVP 零和游戏”转化为“事件结果可结算”的确定性博弈。

BITWU （ KOL / 4XLabs ）@ Bitwux ：他指出预测市场在今年有明显爆发趋势，长期逻辑极其清晰：当信息被定价，概率就变成了资产。并且预测市场无惧牛熊，赌狗永远存在，这就是它的叙事魅力。