比特币下半年走势分析

在上周六的线上交流中，又有不少读者照例问了我对接下来行情的看法。

在前面的文章中，我分享过一个新的观点：

我认为接下来（至少在今年接下来的时间里）比特币和加密生态的行情要分开看，因为驱动两者走势的因素已经不同了。而这种不同很可能导致两者的走势出现比较明显的区别。

所以今天这篇文章先分享一下我对比特币下半年走势的看法。

在前面的文章中，我认为比特币是加密生态一个最大的收藏品。这种收藏品本来最应该得益于加密生态的繁荣而导致的价值外溢---这是最健康，最能持续的驱动因素。

然而在本轮走势中，由于加密生态几乎没有出现让人耳目一新、持续性的创新和应用，所以比特币的本轮上涨基本上不是从加密生态获得的价值外溢，而是得益于传统金融资本（尤其是以华尔街为首的金融资本）的看多情绪。

这种看多情绪又明显和风险类资产（最典型的就是美股）有着明显的正向关联。

这种正向关联在短期（至少在下半年）内我看不出会有有明显的改变。

因此，如果加密生态本身在下半年没有出现颠覆性、持续性的创新应用和商业模式，那很可能比特币在下半年的走势还是会受到美股的强烈影响。

而要判断美股在下半年的走势就比较复杂了。

一方面当下的美股肯定不算便宜。这个市场从2008年金融危机算起到现在几乎已经连续上涨17年了。这么长、这么强的牛市在美国历史上都是罕见的。

这样的市场能永远涨下去吗？

不可能。

我始终相信一个常识，没有只涨不跌的市场。另一个和美股并驾齐驱，但比美股牛市还要长、还要强的神话“只涨不跌”的中国房市已经先行塌方了，塌方后的情形惨不忍睹。

常识没有例外。

但另一方面，说它有很大的泡沫也未必，因为驱动美股强力增长的七巨头现在都有明显的业绩支撑，所以它们的基本面依旧扎实。

所以这个市场很诡异。但越是这样我越觉得这个市场危险---它随时都有下跌的可能，但判断不了它什么时候会下跌。

但如果美股一旦进入熊市，比特币也很可能出现较大的跌幅。

另外，比特币在这一轮行情中的走势和以往有个很大的不同：

在以往的走势中，一旦比特币从高点跌幅超过20%就直接进入熊市了，然后在底部徘徊若干年直到下一个牛市才再启行情。

然而这一次，比特币在超过10万美元创新高后，尽管后续下跌并且跌幅超过了20%跌至8万美元以下，但竟然又奇迹般的在短短几个月时间再次反弹接近前高。这样强力的涨幅是在加密生态没有任何内驱力，单纯靠美股情绪连带形成的。

在不少人看来这是好迹象，但在我看来这是在消耗比特币的看多情绪。

这种看多情绪本身就不容易持续和长久，再加上这样的消耗，未来还有多少能够支撑它的继续上涨呢？

因此，即使下半年美股继续上涨，我认为比特币的涨幅恐怕也会有限。很多人预言的什么今年年底前涨到几十万美元的说法我是实在不敢苟同。

所以我对比特币下半年的行情持非常谨慎的态度。即便再创新高，也不值得高兴，更不值得留恋。反而越高越要警惕随时可能到来的暴跌。

当然，如果下半年加密生态自身能出现奇迹，产生颠覆式的创新和应用，那比特币的上涨又是另一种逻辑了。