一.前瞻

1. 宏观层面总结以及未来预测

上周，美国宏观经济呈现出“韧性与不确定并存”的格局。首先，鲍威尔在一次公开讲话中表示，尽管经济可能比预期更为稳健，但劳动力市场招聘与解雇均处于低位，显示就业市场实质未见改善。 同时，政府关门进入第二周，财政部长 Scott Bessent 警告称关门已开始影响实体经济，包括联邦雇员停薪、农补推迟、统计数据发布被迫延后。 这些因素叠加下，市场对下半年增长与政策路径的信心出现波动。

展望未来，增长放缓与政策不确定性的双重压力将成为主轨。经济预期已被国际组织下调，美国2025年增速预估约为2.0%。总的来看，下半年市场将聚焦“何时政策转向 实体数据何时确认弱势”，风险偏向下行，资产配置需防范增长放缓与政策滞后的组合冲击。

2. 加密行业市场变动及预警

上周，由于流动性不足，上涨乏力，加密市场开启二探行情。短线虽有技术性反弹，但整体趋势仍偏弱，若比特币失守 10 万美元整数关口，或将触发第二轮清算风险。与此同时，美联储货币政策仍在不确定区间，若降息节奏放缓，将继续抑制风险偏好。整体来看，加密市场正进入去杠杆与流动性收缩期，短期防御为主，中期需关注流动性何时重新回流。

3. 行业以及赛道热点

总融资1610万美元，IOSG、Circle等知名VC参投，致力于一笔交易，多人实时共享，打造高效可扩展的资金流动新范式的协议Superfluid是一个革命性的资产流转与分发协议；总融资超120万美元，Long Hash参投，基于意图抽象与求解器协调的多链智能执行层Epoch协议是一个“意图求解协调层是”（Intent-Solver Coordination layer），旨在推动 Web3 的 意图中心化抽象（intent-centric abstraction）。

二.市场热点赛道及当周潜力项目

1.潜力项目概览

1.1. 浅析总融资1610万美元，IOSG、Circle等知名VC参投，致力于一笔交易，多人实时共享，打造高效可扩展的资金流动新范式的协议Superfluid

简介

Superfluid 是一个革命性的资产流转与分发协议，为全球的 DAO 和加密原生企业带来了订阅、薪资、归属（vesting）以及奖励等新型用例。

这一切得益于协议的智能合约框架，它引入了 Super Token —— 一种对 ERC-20 标准的扩展，使价值得以以全新的方式进行转移。

Superfluid 协议被设计为一个“以代币为中心”的协议，其所有功能都围绕 Super Tokens的概念展开。
该框架与 Super Token 标准可为链上的代币增加动态余额，用以描述现金流，并以非交互方式在时间维度上自动执行。

任何代币都可以通过 Superfluid 的 流（streams） 或 分发（distributions） 进行转移，这些转移是 可编程、可组合、模块化 的。
协议中不会锁定资金，所有流入与流出都会在每个区块 实时净额结算，且不消耗额外 Gas。代码完全开源，协议保持 非托管（non-custodial）、无许可（permissionless） 特性。

Superfluid 协议的核心支柱

目前，Superfluid 协议有两大核心支柱（过去称为 Agreements）：

1. 资金流（Money Streaming）

○一组功能，用于在两方之间创建资金流。

2. 资金分发（Distributions）

○一组功能，用于创建资金池，并将资金分配给多个接收者。

架构简述

1. Super Tokens（超级代币）

Super Tokens 在 ERC20 标准的基础上扩展了功能，例如 资金流（Money Streaming） 与 资金分发（Distributions）（过去称为 Super Agreements）。Super Tokens 分为两类：

1. 包装型 Super Tokens（Wrapper Super Tokens）
   

○将现有代币包装，赋予其 Superfluid 功能。

○可随时包装 / 解包，来回转换。

2. 原生型 Super Tokens（Pure Super Tokens）
   

○从设计上即支持 Superfluid 功能，无需底层代币。

○天生具备 ERC20 功能 Super Agreements 能力。

实时余额（Real-Time Balance）

Super Tokens 动态追踪账户余额，同时考虑普通转账和资金流/分发的影响。

• 静态余额（Static Balance）：传统 ERC20 余额，仅受一次性转账影响。
• 实时余额（Real-Time Balances）：每个资金流或分发对余额的持续影响，可能为正或负。

当前余额公式：

当前余额 = 静态余额 实时余额

示例：

• 账户 A 静态余额：1,000 USDCx
• 账户 A 流出：-100 USDCx
• 账户 A 收到即时分发： 200 USDCx
• 当前余额 = 1000 - 100 200 = 1100 USDCx

2. 资金流（Money Streaming）

资金流是一种过程：代币以预设的“每秒速率”持续地从发送方转移到接收方，形成一条“流（stream）”。

资金流是持续的，直到被发送方/接收方取消，或发送方的 Super Token 余额耗尽。

关键术语

• 流速（Flow Rate）：发送方余额每秒减少、接收方余额每秒增加的速率。
• 净流速（Netflow Rate）：账户每秒 Super Token 余额的净变化（流入 – 流出）。
• 发送方（Sender）：创建资金流的一方，设定接收方与流速。
• 接收方（Receiver）：资金流的接收者。
• CRUD 时间戳：资金流被创建、更新或删除时的时间。
• 静态余额（Static Balance）：上一次 CRUD 时间点的余额。
• 实时余额（Real-Time Balance）：自上次 CRUD 后，按净流速计算的余额变化。
• 当前余额（Current Balance）：静态余额 实时余额。

计算方式

• 净流速 = 所有流入速率 – 所有流出速率。
• 当流被修改时，Superfluid 合约会更新：

1.新的净流速

2.新的 CRUD 时间戳

3.新的静态余额（= 当时的当前余额）

4.实时余额归零，从该时刻开始重新累积

余额计算公式：

当前余额 = 静态余额 (净流速 × 自上次 CRUD 以来的秒数)

示例（账户 A）

1. 初始余额 1000 USDCx，向 B 每秒流出 0.01 → 1000 秒后余额 = 990
2. 增加流速到 0.02 → 静态余额 990
3. 2000 秒后余额 = 950
4. 从 C 接收每秒流入 0.04 → 静态余额 950
5. 1000 秒后余额 = 970
6. 删除对 B 的流 → 静态余额维持 970

3. 资金分配（Distributions）

Distributions：一种高效、可扩展的“一对多”资金转移方式。支持 瞬时分发（Instant）和 流式分发（Streaming），能够在极低的 Gas 消耗下，把资金分配给任意数量的接收方。

两种类型

1. 瞬时分发（Instant Distributions）

○一次交易即可向任意数量接收者分发。

○Gas 成本固定，与接收人数无关。

○分配公式：
每个接收者 = 分发总额 × (成员单位数 / 池子总单位数)

2. 流式分发（Streaming Distributions）

○持续将资金分发给池成员。

○基于资金流（Money Streaming）机制。

○分配公式：
每个接收者 = 流速 × (成员单位数 / 池子总单位数)

核心概念

• 池子（Pool）：分发的渠道，可看作智能合约。
• 分发（Distribution）：将资金按比例分配的动作。
• 单位（Units）：成员在池子中的分配比例。
• 池子管理员（Pool Admin）：负责给成员分配/回收单位。
• 成员（Subscribers/Pool Members）：持有单位、可领取分发份额的用户。
  

关键特性

• 池子即合约：池子本身可作为 ERC20 代币，成员之间可以转让单位。
• 权限灵活：任何账户都能发起分发，但只有池子管理员能分配单位。
• Gas 高效：分发成本恒定，不随成员数量增加。
• 分发方式灵活：支持即时发放或持续流式分发。
  

工作流程

1. 创建池子：任意账户可创建池子并指定管理员。
2. 分配单位：管理员给成员分配单位，代表分配份额。
3. 成员管理：成员可以加入或退出池子。
4. 执行分发：分发者发起即时分发或流式分发，系统自动按份额分配给成员。
   

流式分发示意（Streaming Distribution Illustration）

该图展示了一个分发者（Distributor）将资金以流的形式发送给多个池子成员，每个成员持有不同的单位数。

注意：只需一次交易即可面向多个成员完成分发。

调整单位数（Adjusting Unit Counts）

在这里，分发者修改了成员的单位数。
此更改会 即时改变所有成员的分发速率，且只需一次交易即可完成。
借助 Superfluid 的批量调用（batch call），可以一次性批量更新多个成员的单位数。

修改流速（Modifying the Flow Rate）

该示例展示了：
当分发者修改其流速时，池子的总流速随之变化，从而 即时影响到每个成员的资金流速。

Tron点评

Superfluid 的优势在于它通过 Super Tokens将 ERC20 代币扩展为“可实时流动”的资产，使资金能够 按秒级别持续结算，而不是一次性支付；这让订阅、工资发放、DAO 奖励分配等场景变得高效透明，同时 Gas 成本固定、扩展性强，大幅提升了资金使用的灵活性和可编程性。

其劣势则在于目前 生态体量和应用覆盖度仍有限，需要更多主流协议和企业集成；此外，用户理解门槛较高（如实时余额、流速等新概念），在合规和审计层面也可能面临额外挑战。

1.2. 解读总融资超120万美元，Long Hash参投，基于意图抽象与求解器协调的多链智能执行层Epoch协议

简介

Epoch 协议一个“意图求解协调层是”（Intent-Solver Coordination layer），旨在推动 Web3 的 意图中心化抽象（intent-centric abstraction）。
它基于声明式意图（declarative intents） 范式，构建一层基础设施，用于屏蔽底层链交互的复杂性。

协议的愿景是创建这样一个系统：用户只需表达自己期望的 目标状态结果（desired state outcome），而无需了解底层链、协议、Gas 费用或执行路径的具体机制。
通过精确的协调，Epoch 将以 最优费率与最佳路径 帮助用户达成所需的目标状态。

Epoch Protocol 的独特方法与特性

1. 中间件定位：Epoch 是 Web3 的“意图抽象层”，帮助用户和 dApp 简化交互。
2. 强大求解体系：多求解器 协调机制，优化复杂意图执行。
3. 安全与监控：状态约束 Hyperion 观察器，保证意图执行的正确性。
4. 账户抽象加持：解锁自动化、自托管与高级权限管理，未来兼容 EOA。
5. 广泛可插拔性：为用户、dApp、协议提供统一接口，提升 UX 与发现效率。
6. DeFi 集成：支持 SAFE 模块，实现资金操作自动化。
   

架构解析

1. Epoch Node（节点架构）核心要点

Epoch Node 是一个 模块化的意图执行节点：

• 执行客户端 负责交易处理与落地；
  
• 上下文设定器 & Hyperions提供环境感知与条件触发；
  
• SIO 求解器环境 则负责将复杂意图分解并优化成最优执行路径。

2. 意图与共识模块

Intent Modules = 插件式业务逻辑层

• 可插拔、可扩展，支持 AI 与第三方工具。
• 节点可灵活选择要解决的任务。

Consensus = 多节点竞优选择机制

• 节点提交方案 → 模拟 → 验证 → 选出最优 → 最终结算。
• ZK 证明确保计算结果可验证，保证安全与透明。

3. Epoch 协议核心链上组件

1. Registry & Gatekeeper（注册与守门人）

○链上注册与验证中心，存储交易与意图数据。

○统一管理条件验证、多交易合并、插件与钩子调用。

2. SAFE 智能合约钱包

○支持插件与钩子，用户资金完全自托管（Epoch 不持有密钥）。

○未来 EIP-7702 推出后，EOA 也可直接使用 Epoch 功能。

3. Epoch Plugin（插件）

○连接意图解决方案与 Registry/Gatekeeper，准备完整交易并提交给钱包执行。

4. Epoch Hook（钩子）

○执行条件验证，支持交易前/交易后的链上安全检查。

5. Epoch Paymaster（支付代理）

○代付 Gas，用户无需在目标链持有对应 Gas 代币。

6. Epoch Liquidity Pools（流动性池）

○各链上的许可流动性池，用于提供即时跨链体验。

○源链资金托管，目标链先执行，伙伴项目传递证明后释放资金。

○收取少量费用，分配给流动性提供者与网络参与者。

Epoch SDK

• 开发者入口：帮助 dApp 快速构建并发送签名意图。
• 约束设置：为用户意图和交易配置正确的状态条件。
• 自动化：支持非意图交易的自动执行。
• 高效开发：缩短开发周期，从数天降至数小时。

Tron点评

Epoch 协议的优势在于，它通过 意图抽象与求解器协调，显著降低了用户和 dApp 与多链交互的复杂度；配合 账户抽象、观察者监控、链上验证、Paymaster 代付和流动性池，实现了自动化、无缝跨链和更安全的执行；同时 SDK 与插件化架构也让开发集成门槛大幅降低。

其劣势主要在于协议仍处早期阶段，生态与标准化程度不足，对 求解器性能与协调机制的依赖较高，同时在大规模落地时可能面临 跨链安全、ZK 验证成本和治理复杂性 的挑战。

2. 当周重点项目详解

2.1. 详解总融资700万美元，人人可参与的去中心化知识网络Intuition

简介

架构简述

核心理念

Intuition 是一套由多种技术组成的生态系统，旨在构建一个 开放且无许可的知识图谱，能够同时处理客观事实与主观观点。
其纵向一体化的知识栈为开发者提供了全面的工具，帮助他们更轻松地开发由人类集体直觉驱动的下一代技术。

开放的社交知识图谱

• Intuition 的知识图谱以 结构化、去中心化、无许可 的方式收集与组织群体智慧。
• 其结果状态对所有人开放，任何人都能访问。
• 可以涵盖网络上几乎所有实体：假名、智能合约、组织、内容等。
• 目标是让用户更全面地理解生态，并促进更有信息量的交互。
  

图谱状态（State of the Graph）

链上（On-Chain）

• 节点（Atoms）：指向任意 URI，可绑定智能合约钱包与数据仓库，用于捕获任意数据。
• 边（三元组 Triples）：由 3 个 Atoms 组成，表达语义关系；带有正/负仓库，用于支持或反对的声明。
• 信号（Signals）：表示“谁在声明什么”，由用户在各仓库中的余额决定，反映认可信度与权重。
• 统一状态：即知识图谱的“节点、关系、权重”。

链下（Off-Chain）

• Atoms 可指向任意 URI（如 Medium 文章、Spotify 歌曲、IPFS 文件、以太坊地址等）。
• 类似于 NFT 的存储方式：链上记录所有权与不可篡改性，链下存储丰富的元数据。
• Intuition 后端 负责索引链上链下状态，统一为可查询的知识图谱，并提供开放 API。任何人都能运行自己的后端副本。
  

基础协议：信任协议（Trust Protocol）

Intuition 协议为 新信息经济 提供基础设施，通过加密经济激励促进：

1. 有用数据的创造
2. 各种实体的统一标识符收敛
3. 数据标准、模式和格式的统一
   

它像是一种新的 共识机制：不是就账本状态达成共识，而是就 “语言和语义层的状态” 达成共识。
目标是推动 语义化网络（Semantic Web） 的实现，使互联网最大化机器可读和可互操作。

• 用户通过贡献数据获得奖励。
• 系统支持去中心化身份（DID）与声誉数据。
• 协议保持中立，允许“任何人对任何事说任何话”，同时提供结构化框架便于探索与过滤。
• 上层应用可通过算法和过滤，针对特定用户或特定信任关系展示相关数据。
  

服务层

1. 索引（Indexing）

○将链上与链下数据无缝整合为统一的语义知识图谱。

○支持 DeFi 分析、可验证声誉系统、跨平台身份解决方案等用例。

2. 数据访问 / API

○提供实时数据流、直接查询接口。

○支持语义标签与实时更新，帮助开发者构建数据驱动应用。

3. 模块（Modules）

○开发者可在应用层集成 Intuition，如组件库、平台等。

○官方推出 1UI（组件库，基于 shadcn），便于快速接入。

○提供 模板 和 SDK，帮助开发者快速部署和集成声明（attestations）。

4. 自研应用（In-House Apps）

○官方构建一套示例应用，展示如何创建和浏览与人或事相关的声明。

○利用社交图与分布式信任算法（如 EigenTrust），提升相关性与个性化。

○前端库开源，鼓励社区二次开发。

模块详解

1. 原子（Atoms）

原子是 Intuition中最基本的知识单元，它们作为独特的、全球持久的、去中心化的标识符，适用于所有事物——人、概念、产品等。每一个原子都可以作为更复杂数据结构的构建模块，并促进信息在知识图谱中的确定性与语义化组织。

理解原子（Understanding Atoms）

在 Intuition 中，每个原子都由一个 去中心化标识符（DID） 和一个 以太坊钱包地址 保障，从而建立起可验证的基础。

原子在语义结构中被分为三种主要角色：主语（Subject）、谓语（Predicate）、宾语（Object）。这种结构能够形成 三元组（Triple），用来表达关于世界的具体断言或事实。

示例三元组（Triple）

格式：Subject - Predicate - Object

●Alice [主语] - hasAccessTo [谓语] - Intuition [宾语]

○Alice 是主语

○hasAccessTo 是谓语

○Intuition 是宾语

另一个例子，展示了 Intuition 作为主语的情况：

●Intuition [主语] - is a [谓语] - Ethereum-based attestation protocol [宾语]

这一陈述以语义化、结构化的方式说明了 Intuition 的角色与本质。

知识的构成（Composition of Knowledge）

原子的组成部分（Components of an Atom）

●原子数据（Atom Data）
描述某个原子所代表的概念或实体。通常存储在链下（off-chain），使用去中心化存储解决方案，例如 IPFS或 Arweave，并在链上记录一个指向该数据的 URI。

●原子钱包（Atom Wallet）
与每个原子关联的智能合约钱包，赋予原子在其身份上的自主性。该钱包由一个名为 原子守护者（Atom Warden） 的专用智能合约控制。

●原子金库（Atom Vault）
一种机制，允许用户向某个原子存入代币，从而表明该原子的相关性和支持度。原子金库中的 总锁仓价值（TVL） 表示该原子的接受度与重要性。

三元组（Triples）

三元组是 Intuition 中的高阶结构，用于定义原子之间的关系。
每个三元组由三个组成部分构成：主语（Subject）、谓语（Predicate）、宾语（Object），且三者均为原子。

这种结构能够提供精确、可被机器读取的数据表示，从而支持复杂且高度互联的证明与陈述。

三元组结构（Triple Structure）

• 主语（Subject）：被描述的实体或概念
• 谓语（Predicate）：主语的关系或属性
• 宾语（Object）：赋予主语的值或特征

信号（Signal）

在 Intuition中，信号指的是系统内表达 意图、信念或支持 的任何行为。
信号可以是 显性的，例如投票机制或签名背书（signed attestations）；
也可以是 隐性的，通过用户行为推断而来。

信号机制（Signal Mechanisms）

用户可以在 原子（Atoms） 和 三元组（Triples） 上持有仓位（positions），通过增加其在相关实体上的余额来表达自己的立场。

信号的存在使得信任与信念的表达更加细腻和层次化，从而在去中心化生态中形成一个 动态的、多层级的偏好体系。

需要特别注意的是：

• 创建原子或三元组 ≠ 在其上发出信号。
• 用户在创建原子或三元组时，可以选择同时在其上持仓（即进行 初始存入/Initial Deposit），但这并非必需。
• 如果用户没有进行初始存入，那么该行为只意味着 创建了原子或三元组，并 不构成信号。
  

Tron点评

Intuition 的优势在于它以 Atom Triple的语义化结构，将任何实体赋予去中心化身份（DID）与钱包地址，从而实现可验证的知识图谱构建，具备开放性、可组合性和协作性；同时通过 Signal 机制引入用户偏好和信任表达，使信息不仅是静态存储，更能动态反映共识与价值。

劣势则在于系统的复杂性较高，用户需要理解 DID、智能合约钱包、存储与质押等概念，门槛较大；此外，信号依赖用户活跃度与经济激励，若参与度不足，可能导致图谱冷启动困难或信号失真。

三. 行业数据解析

1. 市场整体表现

1.1. 现货BTC vs ETH 价格走势

BTC

解析

本周重点阻力：113900美元，116700美元，118100美元

本周重点支撑：109700美元，107500美元，103700美元

ETH

解析

本周重点阻力：4080美元，4250美元，4420美元

本周重点支撑：3910美元，3650美元，3450美元

2.热点板块

2.1. RWA总结

2.2. EVM &non-EVM公链 总结

2.3. 稳定币板块总结

四.宏观数据回顾与下周关键数据发布节点

政府关门 / 预算僵局 已正式开始，美国联邦政府自 10 月 1 日起进入停摆（shutdown）状态，这导致多个经济数据发布中断或延迟，包括劳工部的就业报告、通胀数据等。市场因此对未来政策和经济透明度的预期受到冲击。

五. 监管政策

美国（United States）

• 联邦层面：司法部与财政部联合展开史上最大规模的比特币没收行动（涉案金额超 120 亿美元），强化打击加密犯罪的信号。
  
• 州级层面：
  
  • 加州 颁布新法，禁止政府强制抛售无人认领的加密资产，强化持有人权益保护。
    
  • 佛罗里达 推动将比特币纳入州级资产配置，探索将数字资产作为经济工具使用。
    
• 总体趋势：联邦监管趋严，州政府分化明显，形成“强监管 实验性创新”的双轨格局。
  

英国（United Kingdom）

• 英国金融行为监管局（FCA）推出《资产管理代币化提案》。
  
• 允许基金管理公司在 公共区块链上进行投资基金代币化，简化投资流程、降低中介成本。
  
• 若落地，将使英国成为推动传统资产上链化的领先金融中心。
  

肯尼亚（Kenya）

• 国会通过《虚拟资产服务提供者法案（VASP Bill）》：
  • 中央银行 负责监管稳定币和发行机构；
  • 资本市场监管机构（CMA） 负责监管加密交易所和平台活动。
    
• 立法目标：建立 明晰的加密监管框架，吸引投资、规范市场。
  
• 成为非洲地区为数不多 实现数字资产合法监管化 的国家之一。
  

澳大利亚（Australia）

• 政府赋予银行 新权力以打击加密相关诈骗，尤其是针对国际学生的案件。
  
• 强化反洗钱（AML）与反恐融资（CTF）法律框架。
  
• 银行可直接干预并阻断可疑加密交易，防止诈骗链条扩散。
  
• 政策目标：提升金融安全、增强公众信任、遏制加密资产滥用。