彭博社：“普林斯顿黑手党”正在掀起加密财库热潮

来源：Bloomberg

编译：Zhou, ChainCatcher

包括 Galaxy Digital 的 Mike Novogratz 和 Pantera Capital 的 Dan Morehead 在内的加密圈权势人物，在一笔又一笔交易中反复现身，塑造了加密新纪元中最大胆的押注之一：数字资产财库热潮。

这些上市公司（今年大约有 85 家且仍在增加）已从美国、海湾国家到亚洲的各类投资者那里筹得数十亿美元。他们的策略是用华尔街的战术筹资、囤积加密资产、再重复这一流程。而一周又一周，许多相同的名字不断出现在行业里最大胆的交易中。

Novogratz、Morehead 和 Joe Lubin（以太坊联合创始人），以及普林斯顿同班同学与多年的朋友。他们不只是加密行业的老兵，更是这场高赌注数字资产推进中的核心人物，恰逢更广泛的财库浪潮开始出现动摇——而他们之间的纽带可追溯到 20 世纪 80 年代在普林斯顿的本科时代。

当年 Novogratz 与 Lubin 是大学室友，Novogratz 是来自东海岸的摔跤手；Lubin 是擅长计算机科学的壁球运动员。Morehead 是打橄榄球的工程学专业学生，住在附近。这些纽带塑造了数十年的加密交易撮合。

虽然紧密的人脉网络在传统金融中很常见，但加密行业建立在去中心化与匿名性的承诺之上。然而这些熟悉的面孔讲述着不同的故事，这种动态让他们被《财富》杂志戏称为“普林斯顿黑手党”。

Novogratz 领导着 Galaxy，这是一家数字资产金融服务巨头；Morehead 是 Pantera Capital 的首席执行官，这是最早的加密投资公司之一；Lubin 是以太坊的联合创始人，运营着区块链软件公司 Consensys，并担任公开交易的以太坊财库公司 SharpLink 的董事长。

随着势头集聚、知名人物掌舵，问题变成了 DAT（数字资产财库）能否继续带来回报，又或者是它们构建在不稳定的基础上？

“有一个好故事和擅讲故事的人，你就能为 Solana 或以太坊带来更多资本，而且比以往更快，”Novogratz 在一次采访中说。

Galaxy 与 Pantera 是排名前十的 DAT 投资者与放贷方之一。这个紧密的轨道还延伸至交易撮合方，约三分之一的 DAT 交易涉及同一小撮精品投行。总的来说，根据 PitchBook 的数据，过去六个月里排名前十的 DAT 投资者参与了约 14% 的财库交易。即便是不计入最大玩家的保守估计，例如 Michael Saylor 的 Strategy Inc. 的重大动作——今年 DAT 也吸引了创纪录的 154 亿美元新增资本。

对于这三位普林斯顿校友而言，这一切都不是事先计划好的。但自本科时代延续下来的某种东西一直存在，那就是风险偏好与一种“华尔街可以被重构得更快、更轻”的信念。每个人都在金融或科技领域走出了自己的赛道。然后他们的道路开始再次交汇。十多年来，他们交换想法与投资——互通笔记、支持项目、偶尔也共同入场。

5 月份，Lubin 帮助创建了以太坊财库公司 SharpLink Gaming，Pantera 与 Galaxy 位列投资者之中。Lubin 说，朋友们只有在投资者确认后才讨论 DAT。Pantera 与 Galaxy 同样也都是持有以太坊的财库公司 BitMine Immersion 的投资者。“我们是朋友，但不是每天都见面，”Lubin 在一次近期采访中说。“但每次见面我们都有很多话题。”

他们的公司也会竞争。9 月，Pantera 支持了一家新的聚焦 Solana 的 DAT，名为 Helius。就在几天前，Galaxy 帮助推出了一个竞争对手，名为 Forward Industries。这并非协调一致的行动。“碰巧我们的公司在一周之内都推出了 Solana DAT，”Morehead 说。Novogratz 也表达了同样的看法：“我们本该打个电话彼此聊聊，但我们没有。”

他们的路径不断交叉，有时纯属偶然。当 Morehead 发现 Novogratz 在东京搬到隔壁时，这种重合甚至有些超现实。他们的母校如今也折射出这种共同的遗产。2022 年，Novogratz、Lubin、Morehead 与 Briger 共同资助了普林斯顿大学的新中心——通过区块链技术实现权力去中心化中心。

当美国证监会（SEC）释放出不会将大多数代币视为证券的信号时，交易窗口被打开——这为 Saylor 开创的一种策略铺平了道路：筹资、买入加密资产、乘股价上涨并重复。“我们确实开始在思考上变得更有创造性、更激进，”Lubin 说。“而且这很有道理。”

这种方法回报颇丰，直到它不再奏效。6 月，由 Lubin 支持的 SharpLink 在提交登记一项股票发售后，股价单日暴跌 72%。BitMine 在提交类似文件后下跌 40%。这些抛售提醒人们，在高空走钢丝式的加密尝试中，内在的剧烈波动令人揪心。

“SharpLink 是为了非常长期而来，”Lubin 说。“我们当前的策略是在有利条件下持续融资，持续购买以太币并长期持有，并继续寻找并投放以太币于经风险调整后收益有利的场景中。”

本周，加密市场中超过 15 亿美元的头寸被强制平仓，且没有明确的触发因素。

这些参与者仍在扩大他们的触角。Galaxy 常常扮演服务提供方——进行代币质押、设计 DeFi 策略、并为团队提供咨询。Pantera 在 DAT 上的风险敞口超过 10 亿美元，并支持了 15 家以上公司。“DAT 的确在为一种新类型的投资者提供进入区块链市场的途径，”Morehead 说。

Novogratz 并不认为市场已经见顶。“我认为并非所有 DAT 公司 都会成功，但如果能形成关键规模——提高基础代币的收益并构建生态系统——我认为它们对加密总体是利好的。这些才是会长期存在的上市公司。”

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