CoinW 研究院周报（2025.9.22-2025.9.28 期）

互联网阅读 22 2025-09-29 22:50:17

关键要点

全球加密货币总市值为3.96万亿美元，较上周4.21万亿美元，本周内加密货币总市值跌幅为5.95%。截止至发稿，美国比特币现货ETF累计总净流入约568.1亿美元，本周净流出9.025亿美元；美国以太坊现货ETF累计总净流入约131.2亿美元，本周净流出7.96亿美元。

稳定币总市值为3,010亿美元，其中USDT市值为1,744亿美元，占稳定币总市值的57.94%；其次是USDC市值为736.9亿美元，占稳定币总市值的24.47%；DAI市值为53.6亿美元，占稳定币总市值的1.78%。

据DeFiLlama的数据，本周DeFi总TVL为1,555亿美元，较上周1,609亿美元，本周跌幅为3.36%。按公链进行划分，其中TVL最高的三条公链分别是Ethereum链占比68.19%；Solana链占比8.75%；Bitcoin链占比6.47%。

从链上数据看，本周各公链的日成交量变化趋势较大，其中Sui上涨50.5%、Ethereum上涨49.38%、Solana下跌35.39%、BNBChain下跌33.7%，其余公链有小幅的的变化。交易费用上，除Ethereum上涨100%、Solana下跌60%以及Aptos下跌20%，其余公链变化趋势不大。从日活跃地址上看，本周除BNBChain上涨2.46%之外，其余公链都是下跌的趋势。其中，Sui下跌23.92%、Aptos下跌18.7%、Toncoin下跌13.5%、Ethereum下跌6.36%以及Solana下跌5.62%。从TVL上看，除Sui上涨0.97%之外，其余公链都是下跌的趋势。其中BNBChain下跌14.41%、Solana下跌9.34%、Ethereum下跌7.4%、Toncoin下跌6.47%以及Aptos下跌6.33%。

创新项目关注：Fuseon 是基于 Plasma 的中心化流动性枢纽，致力于为 DeFi 生态提供高效的资金聚合与交易支持；BULK专注于打造高性能的链上永续合约交易平台，旨在在高频订单撮合与性能上缩小CEX与 DeFi 的差距；Future.fun是去中心化预测市场平台，旨在为用户提供基于区块链的预测与交易机制。

关键要点

一.市场概览

1.加密货币总市值/比特币市值占比

2.恐慌指数

3.ETF流入流出数据

4.ETH/BTC和ETH/USD兑换比例

5. Decentralized Finance (DeFi)

6 .链上数据

7. 稳定币市值与增发情况

二.本周热钱动向

1.本周涨幅前五的VC币和Meme币

2.新项目洞察

三.行业新动态

1.本周行业大事件

2.下周即将发生的大事件

3.上周重要投融资

参考链接

一.市场概览

1.加密货币总市值/比特币市值占比

全球加密货币总市值为3.96万亿美元，较上周4.21万亿美元，本周内加密货币总市值跌幅为5.95%。

数据来源：cryptorank

数据截止至2025年9月28日

截止至发稿，比特币的市值为2.24万亿美元，占加密货币总市值的56.52%。与此同时，稳定币的市值为3,010亿美元，占加密货币总市值的7.6%。

数据来源：coingeck

数据截止至2025年9月28日

2.恐慌指数

加密货币恐慌指数为49，显示为中性。

数据来源：coinglass

数据截止至2025年9月28日

3.ETF流入流出数据

截止至发稿，美国比特币现货ETF累计总净流入约568.1亿美元，本周净流出9.025亿美元；美国以太坊现货ETF累计总净流入约131.2亿美元，本周净流出7.96亿美元。

数据来源：sosovalue

数据截止至2025年9月28日

4.ETH/BTC和ETH/USD兑换比例

ETHUSD ：现价 4,133美元，历史最高价 4,946 美元，距最高价跌幅约16.55%。

ETHBTC ：目前为 0.036823，历史最高为0.1238。

数据来源：ratiogang

数据截止至2025年9月28日

5. Decentralized Finance (DeFi)

据DeFiLlama的数据，本周DeFi总TVL为1,555亿美元，较上周1,609亿美元，本周跌幅为3.36%。

数据来源：defillama

数据截止至2025年9月28日

按公链进行划分，其中TVL最高的三条公链分别是Ethereum链占比68.19%；Solana链占比8.75%；Bitcoin链占比6.47%。

数据来源：CoinW研究院，defillama

数据截止至2025年9月28日

6 .链上数据

Layer 1相关数据

主要从日交易量、日活跃地址、交易费用分析目前主要Layer1含ETH、SOL、BNB、TON、SUI以及APT的相关数据。

数据来源：CoinW研究院，defillama,Nansen

数据截止至2025年9月28日

● 日成交量与交易费用：日成交量和交易费用是衡量公链活跃度和用户体验的核心指标。本周各公链的日成交量变化趋势较大，其中Sui上涨50.5%、Ethereum上涨49.38%、Solana下跌35.39%、BNBChain下跌33.7%，其余公链有小幅的的变化。交易费用上，除Ethereum上涨100%、Solana下跌60%以及Aptos下跌20%，其余公链变化趋势不大。

● 日活跃地址与TVL:日活跃地址反应了公链的生态参与度和用户粘性，TVL反应了用户对平台的信任程度。从日活跃地址上看，本周除BNBChain上涨2.46%之外，其余公链都是下跌的趋势。其中，Sui下跌23.92%、Aptos下跌18.7%、Toncoin下跌13.5%、Ethereum下跌6.36%以及Solana下跌5.62%。从TVL上看，除Sui上涨0.97%之外，其余公链都是下跌的趋势。其中BNBChain下跌14.41%、Solana下跌9.34%、Ethereum下跌7.4%、Toncoin下跌6.47%以及Aptos下跌6.33%。

Layer 2相关数据

● 据L2Beat数据显示，以太坊Layer2总TVL为452.3亿美元，本周较上周460.4亿美元，整体跌幅为1.76%。

数据来源：L2Beat

数据截止至2025年9月28日

Base和Arbitrum分别以38.26% 和35% 的市场份额占据前排，本周Base依然在以太坊Layer2的TVL中位居第一。

数据来源：footprint

数据截止至2025年9月28日

7. 稳定币市值与增发情况

据Coinglass数据，稳定币总市值为3,010亿美元。其中USDT市值为1,744亿美元，占稳定币总市值的57.94%；其次是USDC市值为736.9亿美元，占稳定币总市值的24.47%；DAI市值为53.6亿美元，占稳定币总市值的1.78%。

数据来源：CoinW研究院，Coinglass

数据截止至2025年9月28日

据Whale Alert数据显示，本周内USDC Treasury总计增发27.8亿枚USDC，Tether Treasury总计增发30亿枚USDT，本周稳定币增发总量为57.8亿枚，较上周稳定币增发总量57.1亿，本周稳定增发总量涨幅约为1.23%。

数据来源：Whale Alert

数据截止至2025年9月28日

二.本周热钱动向

1.本周涨幅前五的VC币和Meme币

过去一周内涨幅前五的VC币

数据来源：CoinW研究院，coinmarketcap

数据截止至2025年9月28日

过去一周内涨幅前五的Meme币

数据来源：CoinW研究院，coinmarketcap

数据截止至2025年9月28日

2.新项目洞察

Fuseon 是基于 Plasma 的中心化流动性枢纽，致力于为 DeFi 生态提供高效的资金聚合与交易支持。项目通过集中化的流动性管理提升资本效率，同时兼容 DEX 与其他 DeFi 应用场景，旨在成为 Plasma 网络上的核心流动性入口。

BULK 是去中心化交易所，专注于打造高性能的链上永续合约交易平台，采用 CLOB模式，旨在在高频订单撮合与性能上缩小 CEX 与 DeFi 的差距，BULK于 2025 年 9 月完成 800 万美元种子轮融资。

Future.fun 是去中心化预测市场平台，成立于 2025 年，旨在为用户提供基于区块链的预测与交易机制。

三.行业新动态

1.本周行业大事件

River 宣布 RIVER 代币空投现已开放申领，其空投采用动态空投转换机制，用户可领取的 RIVER 数量会随时间增加，等待时间越长可获得的代币数量越多，最长等待期为 180 天。若用户在第 180 天领取，获得的代币数量将是第 1 天领取数量的 270 倍。

Base 生态预测市场 Limitless已上线第 2 季积分计划。活动时间为 2025 年 9 月 22 日至 2026 年 1 月 26 日。用户可通过交易及提供流动性等方式获取积分。其TGE 将会在第二季积分计划期间进行，有关分发和代币声明的更多详细信息将很快公布。

区块链游戏平台 CUCKOO 与 ODIN 平台达成首次全球联动合作，共同推出双平台探索之旅活动，并将向参与用户送出 10 部 iPhone17 Pro Max 及多项生态奖励。此次活动面向全球用户开放，10 月 22 日截止，参与者只需完成指定任务即有机会获得奖励。

Flipflop 基金会于 9 月 20 日上线脚印大使计划，并同步开启 Launch 大赛与 Mint 大赛，总奖池为 70 万美元。其中脚印大使计划面向全球社区成员，奖励传播和参与平台生态共同建设；Launch 大赛鼓励建设者在 Flipflop 平台发起项目，并获得资金支持与社区资源；Mint 大赛则激励用户参与铸造并壮大生态。

Morph 表示其 BGB Unity Drop 资格查询已经上线，用户可连接钱包查询是否符合空投资格，正式领取已于 9 月 25 日开启。Morph 表示 Unity Airdrop 涵盖整个 Morph 生态中的活跃群体：Morph Creators 与 Ambassadors；Morph Zoo 积分持有者；Zootosis 活动参与者；Morph Hub XP 排名前 500 的用户；Morph Hub 邀请积分持有者。

2.下周即将发生的大事件

Meteora 是 Solana 生态的流动性基础设施项目，专注于动态流动性管理与可持续收益，市场预期 TGE 将落在 10 月第一周。

Sahara AI 公布最新路线图，首个垂直领域 Agent的DeFiCopilot预计将在今年第四季度上线，该产品将聚焦于简化链上交互与资产管理，降低用户进入 DeFi 的门槛。此外，Sahara 平台还将进行企业级数据服务升级，提供更完善的管控工具和协作体系，以支撑大规模 AI 应用的落地。

Huma Finance 宣布 HUMA 代币第 1 季空投第 2 部分现已上线，领取窗口将于 10 月 26 日结束。

去中心化交易平台 Aster 宣布其交易积分计划 Genesis 第 2 阶段将于 10 月 6 日结束，ASTER 总供应量的 4% 被分配给第 2 阶段奖励。此外，交易积分计划第 3 阶段即将开始，新阶段将包括现货交易积分等。

3.上周重要投融资

Fnality 完成了 1.36 亿美元的 C 轮融资，本轮由 Temasek、WisdomTree、Citi、Tradeweb Markets等多家机构共同参与。Fnality 致力于通过分布式账本技术，为代币化交易提供最终结算的数字现金工具。（2025年9月23日）

Zero Hash 完成了 1.04 亿美元的 D 轮融资，本轮投资方包括Morgan Stanley、Apollo Global Management、 Interactive Brokers等知名机构。作为一家提供数字资产即服务的 B2B2C 嵌入式基础设施平台，Zero Hash 使新型银行、券商及支付集团能够快速整合加密交易、托管、质押奖励以及加密返现等功能。（2025年9月23日）

Bastion完成了1460 万美元的融资，投资阵容包括Coinbase Ventures,、Andreessen Horowitz、Hashed、Sony Financial Ventures等多家知名机构。Bastion 提供合规的白标平台与 API 技术，帮助各类企业快速整合托管钱包、智能交易路由和数据分析等功能。（2025年9月24日）