Linea 代币经济模型出炉，LXP 积分的合理估值是？

作者 ：Asher，

在以太坊迎来 10 周年之际，ConsenSys 旗下以太坊 Layer 2 网络 Linea 于昨晚正式公布其代币经济模型，引发社区广泛关注。尽管原定于 2025 年 Q1 进行的 TGE 已被推迟，但本次公布被视为临近 TGE 的重要信号。

Linea 是构建在以太坊上的 L 2 网络，由以太坊基础设施巨头 ConsenSys 推出，自 2023 年主网上线以来，凭借与 MetaMask 的深度集成以及生态任务激励，迅速吸引了大量用户参与。Linea 此前承诺通过 LXP（Linea Experience Points）积分体系向早期用户发放代币空投，如今随着代币经济模型出炉，这一进程正逐步进入兑现阶段。

谁作 Gas 费？ETH 而非 LINEA

在 Linea 网络上，ETH 是唯一的 Gas 代币，用于支付交易费用。LINEA 并不是 Gas 代币，也不具备链上治理权。目前，Linea 协议没有 DAO，治理由 Consensys 运营。同时，LINEA 代币也没有分配给任何员工或投资人。

L 2 收取的费用中，一部分 ETH 和 LINEA 代币会被销毁。LINEA 代币的核心用途是激励生态发展，L 2 网络收入在扣除 L 1 成本后，20% 的 Gas 费用将被销毁，从而减少 ETH 的供应量并增强其货币溢价，剩余 80% 的 Gas 费用用于销毁 LINEA 以增强其稀缺性和价值支持。

此外，LINEA 将用于资助开发者、用户、流动性提供者以及以太坊公共物品。这是一种通过参与而非资本来获得的代币，强调“使用即参与、参与即分配”的理念。

总供应量的 9% 将用于空投且无锁定期

根据官方文档，Linea 代币总供应量为 72,009,990,000 枚，相当于 ETH 初始流通量的 1,000 倍。其分配方式与以太坊的创世分配方式相呼应，以表明其与更广泛的生态系统的长期一致性，即85% 的供应量专用于生态系统，剩余 15% 分配给 Consensys 国库，代币详细分配比例如下：

• 早期贡献者：代币总供应量的 10%。其中，早期用户将获得代币总供应量的 9%，并且 TGE 时将进行空投并无锁定期。分配的群体为获得 LXP 的用户。另外的代币总供应量的 1% 将预留给 Linea 生态系统中的战略建设者且 TGE 时完全解锁；
• 生态系统：代币总供应量的 75%。该部分代币分配给生态系统基金（将设立于一家总部位于美国的非股份制实体），该基金由 Linea 联盟管理（由以太坊原生开发者组成的理事会），成员包括 ENS Labs、Eigen Labs、SharpLink、Status 和 Consensys；
• 国库：代币总供应量的 15%。该部分代币将锁定五年并且锁定期间不可进行转让，但可以在生态系统内部署，例如作为流动性或质押资金，以支持协议的健康和一致性。

Linea 代币经济模型

此外，在 TGE 时约有 22%的代币供应量（158 亿 LINEA 代币）将用于流通，其中包括早期贡献者的空投、生态系统激活计划以及流动性供应的分配。

官方回应：TGE 时进行空投部分代币已完成快照

Linea 项目负责人 Declan Fox 在 X 平台回复用户有关 LINEA 代币经济模型的问题中表示，目前 TGE 时进行空投部分的代币已完成快照，所有女巫攻击过滤已于之前完成。此外，本次空投不涉及 CEX 上线、InfoFi 或其他资产稀释，并且这笔资金不会流向团队或投资者。

并且，还表示参与 Linea 航程并获得 LXP 的用户将获得空投代币的这 9% 奖励，但有 LXP 积分最低门槛要求，具体标准仍未公布。

最后，Declan Fox 表示正在即将推进代币 TGE，但目前并未发布代币空投查询、代币申领等信息，用户谨慎上头受骗，保护自身财产安全。

Linea 空投推演：LXP 门槛或为 1500，每积分或最高价值 0.3 美元

根据 Linea 项目大使 zETHerka.eth（@zETHerka） 早在今年 3 月 Linea 举报的一场 AMA 问答活动记录中显示，LXP 积分少于 1500 但链上指标（交易量、钱包年龄、交易次数）丰富的地址或也将被考虑在内，可以得出一个结论：LXP 高于 1500 积分或是进行代币空投的一个标准。

根据链上数据，目前 LXP 积分超过 1500 的地址约有49.5 万个，对应的总积分约为14.96 亿 LXP。考虑到部分未达 1500 分的地址在生态中仍有较高活跃度，可能也会被纳入空投范围，因此我们初步假设最终将有超过 50 万个地址满足空投条件，总计约15 亿 LXP 积分。

根据已公布的代币经济模型，Linea 计划分配 64.8 亿枚代币用于空投和用户激励。以此计算，每 1 个 LXP 积分可兑换约 4.32 枚 LINEA 代币（64.8 亿 ÷ 15 亿 = 4.32），这一兑换比例尚未包含任何后续乘数或权重调整，仅为基础估算值。

此外，Linea 在 TGE 时的初始流通量为158 亿枚代币。参考其他以太坊 Layer 2 项目在 TGE 阶段的初始流通市值普遍在6 亿至 10 亿美元之间，推算出 LINEA 代币的合理初始价格区间大致为 0.035 至 0.06 美元。由此可得，每 1 个 LXP 积分对应的 LINEA 代币价值将在 0.15 至 0.3 美元之间。