复盘美联储 10 年利率周期：三种路径推演下，比特币将走向何方？

互联网阅读 235 2025-04-09 15:50:10

降低仓位的同时，或许可以保留一丝希望。

撰文：Biteye

过去十年，比特币的牛顶与熊底，是美联储利率政策的映射。

现在，市场站在三种路径分岔口：

这些路径决定了比特币的下一段路该怎么走。

本文将拆解三种情境下的 BTC 走势，一次看懂宏观价格的博弈逻辑。

一、美联储 10 年利率政策复盘，比特币的「顶」与「底」如何呼应？

过去十年（约 2015-2025 年），美联储经历了完整的加息、降息、再加息、再暂停的周期。梳理这段历史，我们发现比特币价格的转折点与美联储的政策节点存在着值得玩味的关联，尤其是市场预期的「提前反应」现象。

先说结论：

1、比特币牛顶往往领先于加息的启动或加速，市场提前交易紧缩预期。

2、比特币熊底通常出现在加息后段、暂停加息期间，或降息周期启动前。市场在最悲观或宽松预期出现时寻找底部。

3、量化宽松（QE）或极速降息等「大放水」是牛市的重要催化剂。

以下是近十年美联储主要利率政策及比特币关键走势的对照表：

这张表格清晰地展示了比特币价格的关键转折点与美联储政策周期的「时间差」。无论是 2017 年还是 2021 年的牛市顶峰，都发生在加息「锤子」真正落下或加息最强烈之前。而熊市的底部，则往往与预期转向降息相伴随。

当前正处于一个「暂停加息」「短暂降息」的平台期，市场在等待下一个明确的方向信号——能否再次降息，进入量化宽松「大放水」阶段。

当前（2025 年 4 月），对于美联储的下一步动作，市场分歧明显。我们综合近期多家主流研究机构观点，总结出三种可能情景：

关税政策、地缘政治对通胀的潜在上行风险，这些都可能迫使美联储维持紧缩，可能导致高利率环境贯穿全年，市场流动性持续承压。

这些观点认为尽管通胀有粘性，但总体趋势是向下的，经济和就业市场将逐步降温。上半年市场在等待中震荡，下半年降息周期开启。

Morningstar（3 月 28 日报告观点）：预计首次降息可能在 6 月， 2025 年共降息 3 次 ( 75 基点 )，年底利率降至 3.50% -3.75% 。
Plymarket：根据 Polymarket 数据，最多人押注的情形是全年降息 3 次（75 个基点），占比约 20% 。其次是降息 4 次（100 个基点）和 5 次（125 个基点），分别占比 18% 和 13.3% ，反映出部分市场对激进宽松路径的押注正在升温。而曾在年初最被看好的「仅降息 2 次」情景，目前支持率也已回落至 13% 左右。整体来看，市场对「 2025 年将至少降息 2 次」基本达成共识，但对于是否会进入更强力度的放水周期，分歧仍大，预期尚未锚定。

这些观点认为如果通胀下降速度快于预期，或者经济明显疲软，美联储可能会在 2025 年实施三次或更多次的降息。