Bitwise：特朗普关税大棒对比特币意味着什么？

作者：Matt Hougan ，Bitwise 首席投资官

编译：AIMan@

特朗普政府希望美元贬值，即便这意味着要终结美元作为世界储备货币的地位。这对比特币也有一定的影响。

在如今这样的时期，做一名投资者可不容易。市场波动剧烈，新闻消息源源不断。

特朗普的关税政策是一种谈判策略，还是会成为长期举措呢？我们到底能不能迎来为期 90 天的关税暂停期呢？ 金融媒体上到处都是观点大胆的市场专家。在浏览 X（原推特）时，你可能会看到来自 AQR 资本管理公司的 Cliff Asness（「关税政策很糟糕」）、潘兴广场资本管理公司的 Bill Ackman（「关税本身没问题，但这些关税设计得很糟糕」），或者 Professional Capital 的 Anthony Pompliano（「关税可能是有益的」）等各种不同的观点。 很难知道该相信谁。

我应对市场乱象的策略是缩小关注范围。我不会去猜测可能发生的各种事情，而是试着专注于少数我确定会发生的事情。

所以，说到关税举措，我最确定的一点是：特朗普政府希望美元大幅贬值，即便这意味着要牺牲美元作为世界唯一储备货币的地位。

这对比特币有着重大影响。

你今天要读的最重要的内容

周一我读到的最重要的内容是白宫经济顾问委员会主席史蒂夫·米兰的这篇演讲。就在关税争端达到白热化之际，白宫于周一发布了这篇演讲。我认为这并非巧合。

我想大段引用这篇演讲的内容，因为我觉得它真的很重要：

美元的储备功能造成了长期的货币扭曲，并且与其他国家设置的不公平贸易壁垒一起，导致了不可持续的贸易逆差。这些贸易逆差使我们的制造业以及许多工人阶级家庭和他们所在的社区元气大伤，却只是为了方便非美国人之间进行贸易往来。

……诚然，对美元的需求使我们的借贷利率保持在低位，但它也使货币市场一直处于扭曲状态。这个过程给我们的企业和工人带来了过重的负担，使他们的产品和劳动力在全球舞台上失去了竞争力，自制造业劳动力人数达到峰值以来，已经减少了超过三分之一，同时我们在世界制造业产出中所占的份额也下降了 40%。

其中隐含的信息很明确：美元需要贬值。

这对比特币意味着什么？

这一洞察对比特币既有短期影响，也有长期影响。

从短期来看，我预计美元走弱对比特币有利。在过去五年里，比特币与美元指数（DXY，一种将美元价值与一篮子六种主要货币进行比较的衡量指标）的相关性在 -0.4 到 -0.8 之间。美元下跌，比特币就会上涨。我预计这种趋势会持续下去。

从长期来看，影响甚至更为积极。全球宏观体系的动荡为新的储备资产的出现创造了机会。这是有道理的：各国政府和企业之所以在国际贸易中选择美元，正是因为美元的稳定性。当这种稳定性受到质疑时，他们就不得不另寻出路。

我认为，我们将从单一储备货币（美元）体系转变为一个更加碎片化的储备体系，像比特币和黄金这样的硬通货将比现在发挥更大的作用。在这种情况下，选择比特币的理由很简单：当国际局势紧张，全球货币体系处于动荡之中时，投资者还能去哪里寻找一种稀缺的、全球性的、不受任何政府或实体控制的数字价值储存手段呢？

正如那句老话所说：「混乱是进步的阶梯。」

2024 年 12 月，Bitwise 预测比特币在今年年底时价格将达到 20 万美元。我依然认为这是有可能实现的。