详解 Avantis：Base 上最大的衍生品交易所

来源：Alea Research Daily Newsletter

编译：Zhou，ChainCatcher

合成衍生品、去中心化预言机和可组合流动性协议使交易者能够使用稳定币抵押品访问从比特币和 ETH 到黄金和外汇的所有内容。

自 Avantis 于2024年2月在主网上线以来，它已成为 Base 上最大的衍生品交易所，也是 RWA 交易与做市领域的最大 DEX。

该协议已累计处理超过180亿美元的交易量，并为38,500 交易者执行了超过200万笔交易。Avantis 在 25,000 LP 和 80 多个市场拥有2300万美元的 TVL，正在巩固其作为 perps 中心的地位。

本文将探讨 Universal 杠杆、Avantis 的架构以及 $AVNT 的推出。

Avantis 简介

Avantis 是一个 perps DEX，允许用户使用稳定币抵押品交易加密货币、外汇、商品和指数。该协议抽象出单个订单簿，而是构建了一个“通用杠杆层”，其中可以列出任何具有可靠价格信息的资产。

合成杠杆是通过基于 USDC 的流动性金库实现的，该金库充当所有交易的交易对手，从而实现对多个市场的资本高效敞口。交易者可以选择高达500倍的杠杆，从而可以用最少的资金表达方向性观点，而流动性提供者（LP）则通过提供支持头寸的 USDC 来赚取收益。

Avantis 与其他永续合约交易所的区别在于，用户可以与 BTC 或 ETH 一起交易日元、黄金和美国股指等非加密市场。该协议的设计还支持零交易费用、损失回扣和正滑点等功能，当用户改善协议的风险状况时，通过将部分费用或利润返还给用户来调整交易者和 LP 之间的激励措施。

Avantis 架构

Avantis 的核心是一个资本高效的合成引擎。交易者使用该协议的界面在支持的资产上开仓。Avantis 不是在订单簿中匹配订单，而是将每个交易者与承担交易另一方的 USDC 金库配对。该金库聚合了数千个 LP 的存款，并充当单一交易对手。这种结构允许该协议在许多市场上提供深度流动性，而无需为每个货币对单独的流动性池，使 Avantis 能够列出80多个市场，其中包括22个 RWA 资产。

Avantis 引入了风险部分和时间锁定参数，以便 LP 可以选择他们喜欢的风险敞口。LP 可以被动地存入高级部分，也可以在初级部分承担更多风险，这具有更高的回报潜力，但也吸收了更大的损失份额。

此外，LP 选择时间锁定（例如30天或90天）来控制其资本投入的时间，其中较长的锁定会产生更多费用。这种设计模仿了 Uniswap v3 的集中流动性模型，同时将其应用于 perps 交易所的风险管理。

交易者<> LP 对齐

Avantis 的创新机制进一步协调了交易者和 LP 的利益。

损失回扣：采取未平仓合约逆向一侧（帮助平衡平台多头/空头偏斜）的交易者可获得高达 20% 的损失回扣。这鼓励交易者套利未平仓合约并稳定 LP 敞口。

正滑点：当交易者的订单降低了金库的风险时（例如，平仓严重偏多的头寸），Avantis 提供的入场价格高于标记价格。这种“优于市场”的执行奖励交易者帮助平衡流量。

零交易费用：Avantis 开创了一种交易者无需支付开仓、平仓或借款费用的产品。相反，他们在关闭获胜交易时只支付利润的一部分。该工具可用于$BTC、$SOL和$ETH，杠杆高达250倍，深受黄牛和高频交易者的欢迎。

高级风险管理：LP 可以通过选择风险部分和时间锁定来充当被动贷方或主动做市商。每部分都有自己的费用和潜在损失份额，使 LP 能够控制风险和回报。

$AVNT：代币发行和代币经济学

为了促进其下一阶段的增长，Avantis 推出了实用和治理代币 $AVNT。

$AVNT有多种作用：

安全与质押：持有者可以在 Avantis 安全模块中质押$AVNT，在极端市场波动期间为 USDC 金库提供支持。质押者可获得$AVNT奖励和交易费用折扣。

社区奖励：10亿个代币总供应量中的50.1%保留给为 Avantis 做出贡献的交易者、流动性提供者、推荐人和建设者。空投1占供应量的 12.5%）将奖励自 2024 年 2 月以来的协议活动，而链上激励（28.6%）将资助未来的 XP 赛季和社区贡献。建设者和生态系统赠款 （9%） 将支持创建新的前端和交易工具，例如 AI 代理和 Telegram 机器人。

治理：代币持有者将能够对协议决策提出建议并投票，从资产上市和费用结构到回购计划和跨链部署。

剩余 49.9% 的供应分配如下：

团队 （13.3%）

投资者 （26.61%）

Avantis 基金会 （4%）

流动性储备 （6%）

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