1、以太坊简介

ETH 成为全球第二大加密货币。Vitalik Buterin 于 2015 年推出了以太坊。此后，其市值已达到 227亿。

以太坊是一个建立在区块链上的去中心化世界计算机和开放数据网络。该计算机使用智能合约、点对点交互和用户控制的数据来支持新的数字商业模式。

以太坊不可阻挡的本质：

1）无许可：没有人需要许可才能进行交易，例如使用或创建智能合约和应用程序（应用程序）。任何人都可以成为共识机制的一部分来批准新交易（区块）。

2）去中心化：用户之间直接交互，无需中心化中介。以太坊的节点网络使用共识机制“权益证明”来验证新区块。11,400个物理节点分布在80个国家。停止以太坊的运行几乎是不可能的。

3）透明度：用户可以通过读取链来验证交易或应用程序功能。

4）抗审查性：区块链是不可变的，因此交易、存储的数据和程序持续存在。它不会消失、被取代或被摧毁。

2、第 2 层区块链解决方案 (Layer2s) 增强了以太坊

区块链面临去中心化、安全性、可扩展性三难困境。以太坊优先考虑去中心化和安全性，这导致了可扩展性问题。

2021 年以太坊链上的拥堵导致了高昂的 Gas 费用，使得交易变得昂贵。在高峰时期，发送一笔交易的成本为 200 美元。

第 2 层区块链解决方案 (L2) 通过解决其可扩展性挑战来增强以太坊。这些解决方案包括侧链、Optimistic Rollup 和 ZK Rollup。他们的目标是加快交易并降低成本。

作为 Optimistic Rollup，Arbitrum 和 Optimism 很受欢迎，ZKSync 作为 ZK Rollup，Polygon 作为侧链。这些 L2 处理多个交易并将它们捆绑成一个交易，以在以太坊的第 1 层 (L1) 上进行结算。用户和开发人员受益于较低的成本，而 L2 利用以太坊来实现安全性和去中心化。

以太坊的 L1 将充当结算层，L2 将处理交易层，从而加快网络速度。一些用户（即鲸鱼）可能仍然选择使用 L1，并愿意为其优势支付溢价。

注意：分片链将进一步增加以太坊的网络容量，我将在另一篇文章中讨论它。

3、L1 在 L2 时代的作用

虽然 L2 加快了交易并降低了 Gas 费用，但问题出现了：现在不需要其他 L1 了吗？

不完全是：

1）多个 L1 引发竞争，竞争促进创新。因此，L1 不断改进可扩展性、用户体验、安全模型或开发独特的功能。开发者、用户和整个生态系统都受益。

2）如果只有以太坊 L1 存在，以太坊上的任何漏洞都可能威胁整个生态系统。多个 L1 可以降低集中风险，并提供不同的安全性和去中心化模型。

不同的 L1 迎合不同的用例或行业，例如 Avalanche 因其速度、透明度和气候友好性而成为 NFT 的最佳选择。Solana 对于 DeFi 非常有用，因为它具有每秒约 65k 交易的高吞吐量。

5、以太坊的商业模式：

以太坊是一种技术基础设施，出售区块空间（通过以太币）作为其产品。

每次数据记录（=交易）都需要块空间。

开发人员、验证者、数据预言机、用户和企业需要块空间来与应用程序交互或构建应用程序。这些应用程序支持新的数字业务，例如去中心化贷款、交易或铸造 NFT。

这些参与者使用原生Token以太币支付区块空间，以利用这些新的商机。

以太币不同于任何传统资产。传统上，资产分为三类：

1）资本资产

2）消耗性/可转换资产

3）价值资产的储存

然而，以太币在所有三个类别中都具有优势，使其成为一种独特的资产：

1）资本资产：质押和验证交易会产生以太坊现金流，每年收益率约为 5-6%。

2）可消耗/可转换资产：使用以太坊时需要以太币并部分燃烧，其功能类似于“数字石油”，作为数字商品。

3）价值存储资产：随着以太坊供应量的减少，许多人看重以太坊，而以太坊将成为互联网的新基础设施。

“Fat Protocol”论文解释了以太坊商业模式的另一个方面。该论文表明，以太坊将积累很大一部分价值（=支付的费用），因为它提供了最安全的交易结算。

构建在区块链上的任何应用程序的每一笔交易都必须流经下面的每一层，最终流入基础层的以太坊。

应用程序用户向 L2（区块空间经销商）付款，L2 向以太坊支付费用以在以太坊上结算。这种机制有利于以太坊验证者和以太币持有者。

注意：论文批评者指出，成功的应用程序（如 dYdX）将迁移到其他 L1（如 Cosmos）以构建自己的应用程序链。另一篇文章将讨论“胖应用程序”。

6、以太坊提出并产生独特的价值

以太坊在多个因素上超越了其他 L1 区块链。

最重要的因素是以太坊强大的网络效应反映在其卓越的技术堆栈上。它提供了最多的开发人员工具、智能合约标准和可组合性。这使得开发人员可以轻松构建项目并快速增加用户。Electric Capital 发现以太坊拥有最多的开发人员，并且比下一个区块链（2022 年 12 月）多出 2.8 倍。

此外，与任何其他 L1 相比，以太坊在大部分采用指标中占据主导地位。这里有一些例子来说明巨大的市场份额（2023 年 8 月，DeFiLlama）：

1）锁定总价值：以太坊：70.45%（包括L2：75.6%）；波场：5.36%；BNB：4.93%

2）24小时内支付的费用：以太坊：365万美元；波场：88.8 万美元；比特币：56.4 万美元

3）累计 DEX 交易量：以太坊：$1.771t；BNB：$634b；Solana：$55b

以太坊的监管安全是另一个优势。SEC 法院的最新裁决表明，以太坊不是证券，这意味着投资者尚未投资“未注册证券”。

因此，机构对ETH的兴趣有所增加。2023 年 8 月，VanEck 或 Grayscale 等大型金融机构申请了以太坊期货 ETF。如果这些提案获得通过，以太坊将迎来大量机构资金涌入。

最后，以太坊还受益于林迪效应：某物已经存在的时间越长，其未来的寿命就越长。

作为智能合约平台的先驱，以太坊已经形成了强大的网络效应和历史记录。它的持续成功扩大了其价值并增加了其繁荣未来的机会。

7、结论

距离即将到来的比特币减半还有 8 个月的时间，而全球流动性似乎已达到周期最低点。随着安永在欧洲和英国的企业入职和监管进步，该行业正在不断发展，努力成为加密货币中心。

在这个时代，以太坊作为终极的L1解决方案出现。一支不可阻挡的力量，拥有坚实的基础、对去中心化坚定不移的承诺、先进的智能合约功能、可扩展的 L2 和充满活力的社区。

以太坊将承担全球金融结算层的角色，并具有更多用例。凭借其独特的价值主张、适应性强的商业模式和开拓精神，该平台将成为全球标准。

当其他 L1 在特定用例或行业中占据一席之地时，以太坊将成长为全球垄断者。