长推：推演CRV潜在清算情况

注：原文来自@Loki_Zeng发布长推。

1/

Fraxlend上那笔债仓的使用率保持99.99%很久了，现在利率只有17%（早上是14.3%）。

这是因为Fraxlend的利率曲线比较特殊，达到100%使用率以后利率不会立马上升，而是通过“半衰期”逐步上升。

2/ 合约查到的参数是：

资金使用率阈值：85%

借款利率上限：10000%

资金调整周期：12h（纠正一下英文推上4h的说法，4h只是文档里的一个案例）

所以如果这笔债务放任不管，借款利率会加速递增，直至达到10000%年化，即日化27%，并且会连续复利，一直利滚利。

3/

时间上还很充足，而且不需要全部还，还到使用率85%以下，也就是还300w美元左右就能解决问题。

如果还款后存款人也走的话又会需要再还一点，但总体来看，michiwill有足够的时间去解决问题，而且最坏的情况下是把2000w左右的全部债务还掉。

这次的区别在于事件确实导致了一定程度的恐慌（体现为Curve TVL的下降），恢复信心需要一定时间。

4/

需要考虑的第二点是潜在的囚徒困境。

之前Solana上的借贷搞过一次提案，因为有过多的SOL作为抵押物进行借贷。

当前CRV分布在几个不同的借贷平台，CRV到清算价还有33%的空间，需要一个庞大的卖盘。如果大家都保持现有状态，问题不会很大，但如果有一家希望改变现状，例如提前清算掉CRV的头寸（这种做法有助于保护自己的安全但不利于整体，相当于囚徒困境里的告密)，那么问题可能就会出现。

希望Michiwill能在不出售CRV的情况下解决fraxlend的问题。

也希望几家借贷平台不要干ve（-3，-3）的事情（至少在现在这个时间节点上）。