长推：揭秘财富效应，套利交易的黄金机会

注：原文来自@althunter31发布长推。

追求高风险高回报很容易亏损，而稳定的获利路径却常常被忽视；

而套利策略就是这样一个虽然慢，但可以让你不再沉溺于投机游戏，让你充分利用市场波动中隐藏的差异与机遇的财富的「财富密码」；

线程详细解读套利交易，并带有手把手教学。

1.什么是套利交易？

套利交易是一种利用不同市场之间价格差异的策略，通过买卖资产来赚取利润。它是投资者们在追求风险较低、稳定回报的同时，积极寻求市场机会的一种手段。

2.套利类型

跨市场套利: 利用不同市场的价格差异进行交易，例如跨国股票、货币等资产的套利 时间套利: 利用相同资产在不同时间点的价格差异进行交易，例如期货和现货的套利。

统计套利: 基于统计学模型，寻找价格偏离正常水平的资产，并进行交易 。

套利基金: 利用多种套利策略追求绝对收益。

3.币圈市场中也有很多其他东西也有可能存在价格差，比如：

→ 利率

→ 衍生品

→ 手续费

→ 资金利率

→ 收益率

如果你能发现这些价格差，往往就能以最小的风险获得最大的回报。

4.当一种资产的交易价格低于其支持价值时，几乎总是存在套利机会，比如：

→ stETH：90 天内获得 8% 的投资回报率

→ ETH2：81 天内获得 50% 的投资回报率

→ BNBx：1 天内获得 1,000% 的投资回报率

→ cbETH：130 天内获得 9% 的投资回报率

→ crETH2：19 天内获得 46% 的投资回报率

5.举几个例子：

→ 如果1stETH=1.02ETH，那么我可以将1ETH存入Lido，得到1stETH，在二级市场以1.02ETH的价格出售，获利0.02ETH。

反之，stETH以0.97ETH交易，那么我可以用0.97ETH买入1stETH，然后将其赎回1ETH，获得0.03ETH的利润。

→ 当 eUSD 价格偏离 1 美元时，我们可以 - 铸造更多 eUSD 作为抵押品并出售以增加市场供应。 - 从市场购买 eUSD 以兑换价值 1 美元的 $ETH/stETH。

6.实例

6.1 套利：BNBx

当 aBNBc 被利用时，数百万 aBNBc 被铸造，ankrBNB LP 被耗尽。

由于 aBNBc 和 BNBx 都处于 3pool 中，BNBx 下降到 0.1 WBNB。

6.2 利率套利#1 Delta 中性

当资产的收益率超过其借贷成本时，可以套利差额。

借用 ATOM 的成本：9% ATOM质押收益率：20%

抵押 USDC

借用ATOM

质押ATOM

年利润= (质押收益率 - 借款利率) * LTV (8/13)

6.3 利率套利#2：杠杆贷款

当资产的计息衍生品（例如 wstETH）可以用作抵押品并且该资产的收益率超过标的资产（ETH）的借贷成本时，您可以利用杠杆对这些利率之间的差额进行套利。

6.4 杠杆贷款：wstETH

收益率：4%

ETH 借贷成本（@MorphoLabs）：3.1%

最大生命周期价值：90% 最大杠杆：1/(1-最大LTV)

最大杠杆 = 1/(1-0.9) = 10

收益率是利率之差乘以杠杆

0.9% * 10 = 9% ETH，收益率增加 125%

6.5 资金费率套利

当资产的资金利率为负时，可以套利持有该资产的成本和做空该资产的收益。

购买 ATOM 现货 做空 ATOM @dYdX（资金费率：20 %) Delta 中性收益率：10%（无杠杆）

6.6 资金费率套利：双重资金

有时，资金在一个平台上会是正数，而在另一个平台上会是负数。您也可以利用这种差异进行套利。 在 DyDx 上做空 ATOM 20%资金费率 在 HperLiquid 上做多 ATOM 18%资金费率 总收益率：19%，Delta 中性

7.当然，你也可以把这些套利策略结合起来

例如，ATOM 的质押收益率为 20%，ATOM 在 DyDx 上的资金费率为 20%。 可以以 20% 的价格抵押您的 ATOM 多头头寸，以获得 20% 的 Delta 中性收益率（无杠杆）

写在后面

套利交易要求投资者具备坚实的金融知识、敏锐的洞察力和稳健的心态。 在尝试套利交易之前，务必进行充分的研究和准备，并始终谨慎对待风险。祝大家发财。