BTC再度逼近38000美元，小牛结局还是大牛伊始？

昨日，比特币的走势充分体现在加密行情的波动性。

在一段时间的剧烈波动后，比特币价格在一天内一度下跌至 34471 美元 ，但随后又迅速回升。OKX欧易行情显示，今日凌晨开始，比特币快速上涨。比特币价格最高达到37867美元，距离3.8万美元大关仅咫尺之遥。

在过去的一周里，比特币上涨6.3%。这也是继上周短时突破3.8万美元后，再一次向3.8万美元发起冲击。

ETF窗口期即将截止，利好落不落地？

过去一周以来，每次大涨均伴随着消息面（无论消息真伪）的重大利好。

11月9日凌晨，彭博ETF分析师JamesSeyffart发文称，比特币ETF正式进入批准窗口期。从11月9日到11月17日之间，理论上SEC可在这个时间内批准现有12个中任何一个现货比特币ETF申请。“我今天发布了一份新的研究。我们仍然相信到1月10日之前，现货比特币ETF申请有90%概率获批。”

这一利好刺激着加密市场快速上涨，比特币接连突破36000美元、37000美元以及38000美元三个整数关口。

11月14日，美国CPI数据公布，10月未季调核心CPI年率4%，预期4.1%，前值4.1%。美国CPI低于预期，创7月以来新低。CPI数据的好转，让市场对停止加息的预期进一步提升。基础面的好转也让加密市场迎来了些许波动。

而昨日晚间，我们并没有看到关于ETF或经济数据的重大进展，尽管如此，市场的暴涨暴跌还是会出现在不经意中。

尽管比特币表现良好，但以太坊仍稍显“掉队”。

欧易OKX行情显示，以太坊在经历了昨日一夜的上涨之后，还没接近2100美元。而在上次“利好”出现之时，以太坊一度大幅上涨，并触达2136美元。

此前，以太坊的强势表现主要受贝莱德的影响——披露文件信息显示，贝莱德在特拉华州注册以太坊信托，注册实体名为ISHARESETHEREUMTRUST。这一属于以太坊的利好让以太坊获得了更优势的涨幅。

而在今日，汇率显示，ETH/BTC又已逐渐走颓，贝莱德ETF的利好势能并未延续至今。

目前，ETH/BTC汇率约在0.55附近徘徊，较“ETF利好”时的高点跌去了5.6%。

SOL是本次上涨中最值得关注的代币之一，目前SOL在65美元上方，最高触达67.13美元。SOL近期的表现异常强劲，自11月以来已经上涨66%，目前价格已经创下2022年5月以来新高。

Coinglass数据显示，过去24小时，加密市场爆仓1.45亿美元。其中，空单爆仓1.11亿美元，多单爆仓1.45亿美元。BTC爆仓6016万美元，ETH爆仓2000万美元，SOL爆仓1499万美元。

小牛的终点，还是牛市的起点？

今日凌晨的上涨，不仅仅是缺乏消息面的刺激，恰恰相反的是市场甚至还有一些并不积极的消息出现。

北京时间夜间，SEC推迟了Hashdex将其现有的比特币期货ETF转换为现货ETF的申请。SEC同样也推迟了Grayscale企图推出的以太坊期货ETF的申请。这意味着又一个潜在的利好被顺延了。市场又少了两个在短期内存在“理论落地可能”的大利好消息。

但从链上数据来看，市场的情绪依然极度旺盛。链上数据显示，至少持有0.1枚BTC的地址数量达到450万个，创下历史新高。此外，1年以上HODL比特币数据图表显示，至少1年内未移动的BTC总量首次超过70%。

投资咨询公司ByteTree创始人CharlieMorris在今日的市场报告中表示，比特币正在成为主流，熊市已经过去了，“大好时光”就在这里。ByteTree强调了BTC与美国股指和黄金等传统资产相比的强劲表现，这些资产也在不断上涨。Morris指出，比特币的趋势不仅以美元计算强劲，而且相对其他主要资产也强劲。这对于机构采用很重要，因为除非有一点额外回报，否则他们不会购买另类资产。Morris还指出，在经历了两年严酷的加密寒冬之后，随着市场广度的改善，山寨币正在走强。

大宗商品对冲基金领域的早期先驱Peter Brandt则在社交媒体上发布了一篇文章，指出比特币价格可能会继续上升。他为比特币绘制了一个头肩底形态，按照他的预测，比特币阶段性的底部目标为35135美元，高点目标为41341美元价格。若图表中的矩形模式得到确认，比特币价格有望冲击43000美元。

当然，也有投资者发出了警告，认为当前的加密市场情绪已经过热。

DecenTrader联合创始人Filbfilb认为，比特币到减半时可能达到46000到48000美元，但在此之前，可能会有一次回调。此外，Glassnode数据也显示，持有超过1000 个比特币的鲸鱼钱包数量降至近一个月以来的最低水平，这表明一些大户可能已经在最近的强劲行情中卖出。

从“刻舟求剑”、在历史中找规律的“技法”来看，每当加密市场进入牛熊转换的周期变更之时，我们通常都会先迎来一个“小牛市”，大幅回调之后才可以真正买入的新的牛市周期之中。而若回看今年以来的加密市场行情历史，我也深感困惑——本轮牛熊周期，究竟已经走到了哪个位置了呢？