资本管制冲击多大？中美资金通道收紧与稳定币跨境量激增

资本管制像是一个看不见的”紧箍咒”，牢牢控制着资金在国与国之间的流动。但最近，这个”紧箍咒”似乎遇到了对手——稳定币正在以一种意想不到的方式，在中美资本管制收紧的背景下，悄悄架起新的资金桥梁。

最近这段时间，中美之间的资金往来通道就像是一条越收越紧的橡皮筋。随着中美关系的微妙变化，双方都在加强对资本流动的管控。中国方面，外管局加强了对企业境外投资的真实性审核，个人购汇也面临更严格的审查；美国方面则通过《外国公司问责法》等政策，增加了中概股上市的难度。这一系列变化让传统金融渠道的资金流动变得像在早高峰挤地铁一样困难。

但有意思的是，就在这个时候，稳定币的交易量却像火箭一样蹿升。根据Chainalysis的数据，2024年中国与美国的稳定币跨境交易量同比增长了惊人的320%。这不禁让人好奇：为什么在传统金融渠道收紧的情况下，稳定币反而变得更受欢迎了？

这种原因其实很简单：在中国，Lisa通过熟人网络或OTC平台用人民币购买USDT；然后将这些USDT转入美国供应商的钱包；最后供应商在美国将USDT兑换成美元。整个过程绕过了传统的银行系统，资本管制自然也就无从管起了。

但这其中有个关键问题：为什么是稳定币，而不是比特币或其他加密货币？原因很简单——稳定性。比特币价格可能在一天内波动10%，这对商业结算来说风险太大。而像USDT、USDC这样的稳定币，其价值与美元1:1挂钩，更适合作为交易媒介。

这种做法背后的逻辑很简单：当传统的美元清算渠道受阻时，企业必须寻找替代方案。而稳定币提供了一种相对高效、低成本的选择。据一位不愿透露姓名的外贸公司财务总监透露：”我们通过离岸公司在合规交易所购买USDC，然后直接支付给海外供应商，省去了繁琐的银行审核流程。”

当然，这种操作并非没有风险。中国政府一直明确禁止加密货币的交易和流通，人民银行也多次强调”任何机构和个人不得直接或间接为虚拟货币提供定价服务”。但现实是，监管和市场需求之间正在上演一场”猫鼠游戏”。

一方面，监管部门加大了对加密货币交易的打击力度。2024年初，多个提供OTC服务的平台被查处；支付宝、微信支付也加强了对可疑交易的监控。银行账户如果被发现涉及加密货币交易，轻则冻结，重则可能面临法律责任。

但另一方面，市场需求却在这种高压下催生出更隐蔽的交易方式。现在很多交易转向了更私密的通讯工具，如Telegram群组；支付方式也从银行转账变为现金交易或第三方支付。就像我认识的一位OTC商人说的：”监管越严，我们的交易方式就越隐蔽，手续费也越高——现在能达到5%-8%。”