2026 年的 Agentic Alpha：飞轮效应的开始

互联网阅读 17 2025-12-24 11:10:04

作者：Theoriq 联合创始人兼 CEO Ron Bodkin（@RonBodkin）

加密货币的未来是 AI，AI 的未来是加密货币。

主网上线并完成 TGE 后，我首先要感谢我们的社区在整个历程中对我们的支持，特别是那些在市场艰难时期依然坚信我们愿景的朋友们。同时，我也想向团队表达由衷的感激——四年来，大家通过无数产品迭代和开发冲刺，才让我们走到今天这一步。

年底将至，我想借此机会分享 Theoriq 在 2026 年的发展方向，以及我们为何依然坚信这条道路。

DeFi 已经证明了可编程货币的可行性，但它尚未扩展到更广泛的用户群体之外，原因在于复杂度对大多数人来说仍然太高。与此同时，AI 代理正快速具备推理、规划和执行的能力，但它们需要不依赖中心化看门人（随时可能撤销访问权限）的经济轨道。

这两条轨迹指向一个极具吸引力的论点：自主代理管理链上资金，有潜力超越人类主导的策略，而实现大规模落地的基础设施目前还不存在。

这就是我们正在构建的东西。

当前进展

主网上线后，AlphaVault（ETH）和 Alpha Protocol 均已正式运行。Allocator Agent 正在积极管理超过 2100 万美元的 ETH，这些资金分布在 Mellow/Lido 和 Chorus One 精选的子金库中。用户可以存入资金，从低风险、经过验证的 DeFi 策略中获得收益，并额外享受 $THQ 激励。这已经初步显示出不错的产品市场契合度。

构建可靠的金库自动化管理让我们学到了宝贵经验：“大脑”部分表现优秀——AI 能够有效推理分配决策——但执行层面的复杂度很高。每一个边缘案例、每一次 gas 优化、每一次集成细节都需要仔细处理。这正是我们相信 AI 是扩展 DeFi 代理关键的原因：推理层可以处理人工难以应对的复杂性。安全、可靠地自动化金库管理是一项复杂任务，而代理天生擅长此道，我们的团队也正在这一领域积极开发。

基础已经打好，接下来就是规模化。

飞轮效应

我们 2026 年的目标是建立一个单一闭环：

TVL → 费用 → 代理管理人 → Alpha（超额收益）→ TVL

我们认为这个循环可以这样运转：

更多金库资金创造更大的代理绩效机会
Theoriq 核心贡献者致力于推进前沿 alpha，同时培养社区专业能力
优秀的 alpha 吸引开发者前来竞争分配额度
更优秀的开发者带来更高的风险调整后收益
AI 模型持续进步，在自动化和执行方面越来越强
更高的收益吸引更多存款人

未来几周的重点工作包括：

集中力量打造少数可靠的旗舰金库
开发、部署并扩展代理 alpha，提升收益并产生更多费用
建立关系，确保从资金管理人和流动性分配者那里获得额度
通过透明的链上遥测数据持续执行，积累信任

代理主导策略：来自专有 alpha 的更高费用（2026 年第一季度）

2026 年上半年，我们的主要目标是证明代理管理的策略能够产生真正的超额收益。我们正在内部开发并测试多种方法，计划将表现最佳的策略推入 AlphaVault。目前 AlphaVault 的 ETH 金库 APR 已达到行业领先水平（截至 12 月 23 日超过 10%），但我们希望通过内部策略进一步提升收益，补充金库现有的奖励。

代理短期内可以带来提升的领域包括：Pendle 上的收益套利代理，以及使用 LST 抵押借入 USD 并投入收益型稳定币策略的循环操作。我们将利用 AI 加速研究、风险分析和机会评估，目标是通过这些子金库策略将金库 APR 至少再提升 3%。

后续我们将探索更复杂的高收益策略，同时做好风险控制，例如利用永续合约构建多空组合捕捉资金费率，并通过代理实时监控市场情绪和新闻变化快速调整头寸。我们也持续看好对冲流动性提供：保持 ETH 中性的 LP 头寸，在对冲方向性风险的同时捕获手续费收益。随着 Angstrom、Uniswap V4 Hooks 等机制改变 MEV 再分配，原来被搜索者捕获的价值正逐步回归流动性提供者。这为足够复杂的策略创造了机会，不过我们计划优先推进其他更快落地的策略。

此外，我们还将评估其他代理主导的方法，包括收益优化、风险管理、代理管理的进化策略（下文详述）以及代理套利。我们尤其看好利用代理自动创建并演化策略的能力——通过多代变异实现参数调优乃至更广泛的策略变体。最终，我们会优先扩大那些在测试中表现出最强风险调整后收益的策略，特别是那些能快速产生回报的策略。

rollout 将采取审慎步骤：

优先执行已验证、落地快的策略
使用基金会资金进行内部测试，从回测到链上可见的实盘测试
对有潜力的策略进行受控扩大，并持续监控绩效
对通过基准测试的策略开放公开分配

这是我们首次证明代理管理策略能够战胜被动策略。我们将透明分享绩效数据：包括成功经验和一路学到的教训。

代理基础设施：规模化的基石（2026 年第二季度）

构建代理主导策略不仅仅是策略本身，还需要解决棘手的底层基础设施问题。在 2026 年第一至第二季度，我们将大力投入构建可靠代理执行的工具链，从而在提升收益的同时有效控制风险。

核心挑战在于让大语言模型安全、高效地与复杂的链上系统交互。我们正在开发能够实时分析 DeFi 协议、推理分配决策并执行交易，同时保持安全保障的代理。

关键基础设施工作包括：

链上分析能力：代理能够实时解析复杂的 DeFi 头寸、协议状态和市场状况
自动化执行流水线：可靠的交易构建、模拟、提交，包含完善的错误处理和 gas 优化
安全密钥管理：集成 MPC 钱包，让代理在不暴露私钥、不产生单点故障的前提下签名并执行交易
金库管理工具：代理专用的子金库分配、再平衡和绩效监控基础设施

这些将成为我们向外部开发者开放的基础。我们为自家代理策略开发的模式，将成为第三方开发者可直接使用的框架和模板。

下半年，我们将基于实战经验分享更丰富的代理框架、文档和模板，让开发者能够在已上线生产的基础设施上直接构建。

开放外部代理（2026 年下半年）

在证明内部代理 alpha 并构建稳健基础设施后，我们将向外部参与者开放平台。这包括三个相互关联的能力：

社区委托机制：THQ → sTHQ → αTHQ 的承诺梯度，αTHQ 持有者可将资金委托给特定代理，从而决定资本分配并分享收益。委托质押可被罚没，双方都有 skin in the game
Agent Arena：外部开发者通过我们的 SDK 提交代理，在真实市场数据上竞争，根据量化绩效和定性评估赢得 AlphaVault 子金库的分配权
金库扩展：在不同链和资产上推出新金库，依据已验证的代理能力和市场需求自然扩展

我们将这一步推迟到下半年，是因为必须先验证模式可行。上半年构建的基础设施和框架将直接赋能后续的开发者体验——开发者将获得经过实战检验的工具和代理模式，而非从零开始。