一.前瞻

1. 宏观层面总结以及未来预测

美股从上周一开盘便在降息预期与大型科技股强劲财报的推动下持续攀升，市场情绪明显回暖。投资者普遍押注美联储 9 月降息的概率上升，叠加资金回补科技板块，推动三大股指全周强劲收高：标普 500 涨 2.4%，道指涨 1.3%，纳指飙升 3.9% 并屡创新高，展现出对宽松前景的乐观预期暂时压倒了政策与地缘风险的不安情绪。

2. 加密行业市场变动及预警

上周，加密市场在稳健上行与政策驱动下整体保持乐观，美国 CFTC 宣布允许已上市的加密现货产品在注册的期货交易所交易，为行业带来重要监管利好；Ripple 与 SEC 的长期诉讼正式结案，Ripple 将支付 1.25 亿美元罚金，此举为市场带来尾部监管风险的缓释。

与此同时，加密行业被纳入 401(k) 退休账户选项，可能释放数千亿美元资金，并显著扩展投资者群体。技术面上，市场普遍谨慎，预计短期波动加剧。分析师对是否会出现“山寨币”分歧显著，Solana 等资产仍有上涨潜力。总体而言，监管清晰度改善与政策推动支撑了上涨，但高波动与结构性风险仍不可忽视。

3. 行业以及赛道热点

Galaxy领投1000万美元，将比特币无缝接入 DeFi 的机构级跨链协议FBTC是一个去中心化协议，使比特币（BTC）能够在多个区块链网络之间无缝转移与管理；Sidekick Protocol 正在构建一个一站式的直播交易平台，使任何人都能实时分享市场见解并即时交易数字资产。

二.市场热点赛道及当周潜力项目

1.潜力项目概览

1.1. 浅析Galaxy领投1000万美元，将比特币无缝接入 DeFi 的机构级跨链协议FBTC

简介

FBTC 是一个去中心化协议，使比特币（BTC）能够在多个区块链网络之间无缝转移与管理。通过采用先进的加密技术和去中心化治理机制，FBTC 确保了 BTC 资产在更广泛区块链生态中的安全性、高效性与互操作性。

架构简述

FBTC 协议的架构主要由三个核心组件构成：

• 比特币主链上的托管地址
• 目标链上的智能合约
• 链下模块

1. 高级工作流程

铸造流程（Mint Flow）

        Mint FBTC

1. 合格用户将原生 BTC 转入预设的托管地址。
2. 用户与 Bridge 合约交互，发起铸造请求。
3. 实时监听链上事件的 Bridge Monitor 侦测到铸造请求。
4. Bridge Monitor 同时监听比特币主链上的 BTC 存入交易。
5. Bridge Monitor 向 TSS Gateway 发送铸造请求。
6. TSS Gateway 启动合约，确认 Bridge 合约的铸造请求。多个 TSS 节点通过 MPC（多方计算）算法共同签署交易，每个 TSS 节点运行独立的风控系统，用以验证存款交易和铸造请求，从而确保 FBTC 的安全铸造。
7. 当目标链上的铸造交易确认后，FBTC 代币正式铸造成功。
   
   

销毁流程（Burn Flow）

 Burn FBTC

1. 合格用户与 Bridge 合约交互，发起销毁请求。
2. Bridge 合约销毁该用户的 FBTC。
3. Bridge Monitor 监控到销毁请求事件。
4. Bridge Monitor 向 TSS Gateway 发送提币请求。
5. TSS Gateway 发起 BTC 转账，将指定数量的 BTC 转至用户预设的提币地址。多个 TSS 节点通过 MPC 算法共同签署交易，每个节点运行独立风控系统，用以验证 BTC 转账交易与销毁请求，保障 FBTC 解包（unwrapping）的安全性。
   当比特币主链上的提币交易确认后，TSS Gateway 调用 Bridge 合约，确认该笔提币请求已完成处理。
   
   

跨链流程（Cross-chain Flow）

FBTC Cross-chain Transfer

1. 用户从源链与 Bridge 合约交互，发起跨链请求。
2. Bridge 合约销毁用户的 FBTC。
3. Bridge Monitor 实时监控源链事件，立即侦测到跨链请求。
4. Bridge Monitor 将跨链请求发送至 TSS Gateway。
5. TSS Gateway 发起对目标链 Bridge 合约的调用，确认该跨链操作。多个具备独立风控系统的 TSS 节点共同签署确认交易。
6. 当目标链上的跨链交易确认后，为用户铸造指定数量的 FBTC。

 

2. 托管地址（Custodial Addresses）

托管地址是 FBTC 项目的关键组成部分，负责管理 BTC 资产的安全存入与提取。这些地址确保用户资金的安全存储，并在 FBTC 系统中准确反映相应操作。

存款地址（Deposit Addresses）

• 地址分配
  每位合格用户都会被分配一个独立的 BTC 存款地址。当用户将 BTC 存入该地址时，系统即触发铸造流程，将对应数量的 BTC 转换为等值的 FBTC。
• 存款验证
  系统持续监控区块链上这些存款地址的入账交易。一旦检测到新的存款，系统会验证交易详情，并相应更新用户的 FBTC 余额。
• 安全机制
  存款地址由 MPC（多方计算）与多重签名（Multi-Sig）技术联合管理，确保没有任何单一实体可以完全控制资产。这种去中心化的方式显著提升了用户资金的安全性。

提款地址（Withdrawal Addresses）

• 地址分配
  每位合格用户同样会被分配一个专属的 BTC 提款地址。当用户发起销毁请求（将 FBTC 兑换回 BTC）时，系统会将相应数量的 BTC 汇出至该提款地址。
• 提款验证
  系统会验证销毁请求的具体信息，并确保将正确数量的 BTC 发送至用户的提款地址。此过程采用多重签名验证机制，以确保交易的安全性与准确性。
• 安全机制
  与存款地址类似，提款地址同样通过 MPC 和 Multi-Sig 技术进行管理，以防止未经授权的访问，确保用户资产的安全。

3. Offchain Service（链下服务模块）

FBTC 协议中的链下模块是确保系统安全与高效运行的关键，包含以下五个核心组件：

1. Bridge Monitor（桥接监控器）

• 功能：实时监控链上事件（如铸造、销毁、跨链请求），验证请求合法性，向 TSS Gateway 提交待签名交易。
• 作用：确保所有链上交易的合规性，是 TSS 签名流程的前置环节。

2. TSS Gateway

• 功能：协调 TSS 节点完成交易签名，收集签名结果并将最终交易广播至目标区块链。
• 作用：作为桥接监控器与 TSS 节点之间的中枢通信枢纽，保障交易流程的顺畅执行。

3. TSS Nodes（TSS 节点）

• 功能：利用分布式密钥（TSS 私钥份额）进行签名，并通过各自独立的风控模块验证请求合法性。
• 作用：通过分布式签名机制确保系统的去中心化与交易安全性。

4. Risk Control Module（风控模块）

• 功能：接入可信区块链节点数据，验证每个签名请求是否符合预设安全规则。
• 作用：作为系统的最后一道防线，阻止非法或高风险交易执行。

5. Blockchain Nodes（区块链节点）

• 功能：作为标准比特币或其他网络节点运行，为桥接监控器和风控模块提供实时链上数据查询服务。
• 作用：为系统提供准确、实时的区块链数据支持，是整个架构的数据基础设施。
  
  

点评

FBTC 通过多方计算（MPC）、多重签名（Multi-Sig）以及链下协同模块，实现了比特币资产在多链生态中的安全、去中心化和高效流通。其优势在于高度安全的资产托管机制、完整的链下风控体系、以及灵活的跨链支持，使用户能够无缝在不同链间操作 BTC。

相比之下，其劣势在于系统架构较为复杂，对链下服务的稳定性和协调性依赖较高，可能在极端情况下存在延迟或单点失效的风险。

1.2. 解读YZiLabs领投，融合直播互动与即时交易的一站式数字资产平台Sidekick Protocol

简介

Sidekick Protocol 正在构建一个一站式的直播交易平台，使任何人都能实时分享市场见解并即时交易数字资产。通过将互动与即时交易结合，Sidekick 赋能数百万用户轻松连接、交易并把握新兴机会。

随着数字内容消费和金融科技的快速发展，融合互动性、实时体验与去中心化所有权的新型经济模式正在兴起。多个关键趋势显示，数字互动正在发生根本性转变，直播、Web3 参与与创作者经济正在加速融合。这一变革催生了对 LiveFi 平台 的迫切需求——这些平台可支持实时市场讨论、数字资产发现与沉浸式社区互动，为用户在一个去中心化、创作者主导的生态中即时捕捉机会提供基础设施。

架构简述

1. Sidekick Protocol 的解决方案：LiveFi

LiveFi 是 Sidekick Protocol 针对当前市场趋势推出的创新解决方案，融合 直播互动（Live Streaming） 与 去中心化金融（DeFi），打造一个实时交易与内容创作相结合的全新平台形态。

 

核心特点：

• 实时市场洞察：用户可通过直播即时分享和接收交易观点、市场动态和资产分析。
• 一键交易功能：在直播过程中即可无缝完成数字资产交易，实现“看即交易”的流畅体验。
• 社交化参与机制：打通观众、创作者与交易者之间的互动壁垒，推动社区协作与高频参与。
• 创作者变现模型：借助 Web3 技术，支持创作者通过打赏、订阅、代币激励等方式实现去中心化收入。
• 跨链与资产可组合性：支持多链资产（如 BTC、ETH 等）的即时发现与整合交易，提升用户操作灵活性。

解决的问题：

• 弥合传统交易平台与内容平台之间的断层
• 提供实时 互动 交易的一体化体验
• 为创作者与用户打造高参与、高激励、去中心化的新型金融生态

 

2. 主打产品

直播中心（Live Streaming Hub）

直播中心是 LiveFi 内容发现与社区互动的核心入口。它设有直播大厅（Live Stream Hall），用户可以在此探索热门创作者、获取实时加密行情洞察，并参与互动式直播内容。目前功能包括：

• 实时聊天（Live Chat）
• 礼物打赏（Gifting）
• 联合直播（Co-streaming）
• 资产发现（Asset Discovery）

这些功能共同构建了一个高度沉浸式、富有互动性的直播体验，真正实现了内容创作与加密文化的融合桥梁。

3. Sidekick Protocol 生态参与者与收益机制（Utilization: Ecosystem Contributors & Benefits）
4. Kickers：内容创作者与市场教育者

Kickers 可以利用 Sidekick Protocol 的平台直播分享实时市场见解、介绍数字资产，并与观众互动。与传统平台仅依赖广告和赞助不同，Kickers 可通过交易佣金与社区互动激励直接获得收益。

Kickers 的优势：

• 创收模式多元：超越传统广告收入，通过互动直接变现。
• 增强粉丝黏性：建立具有参与感的社区，提高观众活跃度。
• 扩大市场影响力：借助 Web3 用户群，提升在数字内容领域的专业声誉。
  
  

2. Sidekickers：用户参与者

Sidekickers 可通过 Sidekick Protocol 观看直播、学习市场策略，并与顶级创作者实时交流，获取第一手的数字资产信息，提升投资决策效率。

Sidekickers 的优势：

• 抢先发现机会：第一时间接触直播中介绍的新资产。
• 向专家学习：与头部市场教育者互动，提升认知。
• 加入共建社区：参与去中心化生态，体验协作与成长。
  
  

3. Affiliate Partners：生态推广者

生态合作伙伴通过 Sidekick 的联盟计划，引流新用户加入 LiveFi 生态，并从中获取激励，助力平台扩张。

Affiliate Partners 的优势：

• 私域流量变现：通过用户转化获得奖励。
• 扩大市场覆盖：借助 Sidekick 提供的推广工具打造长期收入来源。
• 推动 Web3 采纳：成为协议增长的重要推动力量。
  
  

点评

Sidekick Protocol 通过创新的 LiveFi 模型，将直播互动、市场洞察与数字资产交易无缝融合，赋能内容创作者和用户实现实时参与与收益变现。其优势在于打破传统平台在变现、互动和资产获取方面的壁垒，构建了一个去中心化、社区驱动的 Web3 内容金融生态。

但其劣势在于对直播内容质量和用户活跃度高度依赖，早期生态需要大量优质创作者与流量支持，平台的增长初期可能面临冷启动与用户留存的挑战。

2. 当周重点项目详解

2.1. 详解Coinbase&Paradigm领投，构建链上期权与永续策略的新一代去中心化衍生品协议Opyn

简介

Opyn v2 提供欧式、现金结算的期权产品，在到期时会自动执行。

• 欧式期权：指期权持有者只能在到期日行权，不能提前执行。
• 现金结算：意味着期权行权时无需交割标的资产。相反，系统以抵押资产进行结算，期权持有者从期权卖方处获得到期时标的资产价格与执行价格之间的差额。

特点解析

1. Opyn 上有哪些类型的期权可供选择？

该协议目前已支持自动执行实值期权，因此期权持有者无需在到期前或到期时手动操作。到期后，系统会自动计算多头和空头的结算收益，并在结算价格确定后，用户可随时提取收益。用户只需在界面上点击“赎回（redeem）”按钮即可完成赎回操作。

2. 什么是价差（Spread）？

价差结构允许用户用多头 oToken（long oTokens）作为空头 oToken（short oTokens）的抵押品，从而只需支付该组合最大可能亏损的金额作为抵押。这种机制大幅降低了开仓所需的抵押成本。

Vault架构解析

1. 生态参与者（Ecosystem Participants）

• 策略创建者（Strategy Creator）：指构思并编写永续期权策略代码的人、团队或实体，该策略将由金库（vault）执行。任何人都可以成为策略创建者。
• 金库创建者（Vault Creator）：指在链上部署金库的人、团队或实体，该金库代表一个永续期权策略。任何人都可以创建金库，通常与策略创建者为同一方。
• 终端用户（End Users）：指将资金存入金库的人、基金或团队，他们相信该金库背后的期权策略能够带来未来收益。这类用户享有“一次投入，无需操心”的投资体验，无需关注期权到期或其他投资细节。
• 金库管理者 / 所有者（Vault Manager / Owner）：掌管金库的人、团队或实体，负责进行所有手动投资决策（如选择行权价），并处理执行策略所需的各种操作（如场外出售期权）。金库的所有权是可以转移的。

 

2. 架构

每个金库（Vault）代表一个永续期权策略。若要启动一个新策略，必须部署一个新的 OpynPerpVault 合约。一个金库可以被分配一个或多个已部署的 Action（操作模块） 来执行该策略，每个 Action 具有独立的资金分配比例。一旦金库的 Action 设置完成，就不能更改。

允许一个金库由多个 Action 组成，使其具备更高的灵活性，可以创建包含多个不同特性的期权组合策略。

• Round（轮次）

Round是 Opyn 永续金库的一项核心机制，用于将具有到期日的金融产品（如期权、期货、债券等）转化为可持续运行的投资策略。

• 每个 Round 代表一次完整的策略周期。
• 策略由金库管理者实施，并在每轮结束后进行“轮换”（rollover）。
• 在代码层面，调用 Rollover 函数开始新一轮，调用 Close Positions 函数结束当前轮。
• 如果策略不涉及具有到期时间的资产（如 oToken、期货、债券等），那你可能查阅的是错误的文档

 

• Vault 生命周期

一个 Opyn 金库的生命周期包含三种状态：解锁（Unlocked）、锁定（Locked）和紧急（Emergency）。在正常操作中，用户可在解锁状态存取资产；当策略开启时，金库进入锁定状态，不允许资产进出；策略结束后再次解锁。每个金库设有“最小解锁期”，保障用户可在轮次之间自由退出。此外，金库支持紧急暂停功能，暂停期间所有操作将被禁止，恢复后回到原先状态。

3. 金库功能（Vault Functions）

用户交互（User Interactions）

• 存款（Deposit）

• 解锁状态（Unlocked State）：
• 用户可以通过 deposit(_amount) 存入资产，并根据持有份额获得金库份额。
• 存入的资产会在下一轮策略中使用，进入锁定状态后，资产将按照策略分配到不同的操作中承担风险并赚取收益。
• 锁定状态（Locked State）：
• 金库进入锁定状态后，用户无法存入立即投入使用的资产，防止用户在期权到期前加入并无风险地分享上轮的收益。
• 用户需调用 registerDeposit 将资产转入待处理队列，这些资产将在下一轮开始时用于赚取溢价，但在当前轮次结束之前不会获得收益。
• 当调用 closePositions() 结束当前轮次后，待处理队列中的资产将并入主池，生成新的份额，并分配给相应存款人。
  
  

• 提现（Withdraw）

• 解锁状态（Unlocked State）：
• 用户可以调用 withdraw 销毁份额并取回抵押资产。
• 锁定状态（Locked State）：
• 用户可以注册提现请求，通过 registerWithdraw 进入待处理队列。
• 当前轮次结束后，用户可以随时通过 withdrawFromQueue 取回资产。
  
  

金库管理者互动（Vault Manager Interactions）

• 轮换（Rollover）

• 金库所有者必须调用 rollOver 启动下一轮，触发 rolloverPosition 函数并将金库资产分配到操作合约中。
• 每个操作可以实现自定义逻辑，保护用户或阻止恶意轮换。例如，期权卖出操作可能实现时间锁，确保金库管理者在销售期权前有足够的时间承诺，将阻止恶意卖方低价卖出不合适的期权。
  
  

• 关闭仓位（Close Positions）

• 当轮次结束后（期权到期等），任何人都可以调用 closePositions 函数，将资产从操作合约拉回金库，允许提现，并将金库恢复为解锁状态，等待下一轮开始。
• 每个操作合约应确保批准资产转移，并确认 currentValue() 返回的资产金额可以被拉回。
• 自定义逻辑：每个操作合约可以实现逻辑防止恶意调用 closePositions。例如，短仓（卖出期权）操作应在期权到期前无法调用 closePositions。

4. ShortOToken（做空oToken）

• 基础功能（Basics）

该操作支持通过 AirSwap、0x 或 Gnosis Auction 做空 oToken。
操作合约的所有者可以从该合约中铸造 oToken，并通过成交订单或发起拍卖的方式完成交易，从而收取权利金。

此操作的设计目的是便于接入各种链上检查机制，以防操作所有者偏离策略方向过远，同时确保当存在恶意行为时，存款用户有充足时间做出反应并完全提取资金。

 

• 模板中已内置的一些链上检查示例包括：

• 所选认购期权的执行价高于当前现货价 x%；
• 所选认沽期权的执行价低于当前现货价 x%；
• 成交交易所获得的权利金不少于投入抵押品的 x%。
  
  

• 图示说明（Diagram）

下方图示展示了该操作的生命周期如何嵌入到整个金库生命周期中。

总结

Opyn V2 是一个支持欧式、现金结算期权的 DeFi 协议，提供自动行权、"round"-轮次策略、以及可组合的永续期权金库（Perpetual Vaults）等创新功能，极大简化了用户投资流程，适合追求“设置即忘”收益策略的用户。同时，支持多策略组合和链上自动化操作，提高了灵活性与透明度。

但其复杂的结构和较高的使用门槛对新用户不太友好，策略制定和金库管理依赖较多人工干预，且仍面临链上操作延迟与安全性挑战。

三. 行业数据解析

1. 市场整体表现

1.1. 现货BTC vs ETH 价格走势

BTC

解析

本周重点阻力：122000美元（前高）

本周重点支撑：120800美元，119800美元，118900美元

ETH

解析

本周重点阻力：4390美元，4780美元，4890美元

本周重点支撑：4100美元，3890美元，3750美元

2.公链数据

2.1. BTC Layer 2 Summary

• Taproot Assets 发布 v0.6 版本
  Lightning Labs 推出 Taproot Assets v0.6，这是首个可在主网上使用的多资产 Lightning 协议，支持用户在比特币网络上铸造稳定币并通过 Lightning 网络以极低费用即时发送，开启了比特币融合多资产支付的新篇章。
• 形式化验证 Lightning Network 安全性研究成果发布
  学术界发布新研究，首次以形式化验证（formal verification）方式，证明 Lightning Network 在所有场景下都能保障诚实用户的资金安全，显著提升了技术可信度。

2.2. EVM &non-EVM Layer 1 Summary

EVM Layer 1 最新动向

• Layer One X 实现跨生态资产去中心化转移
  Layer One X 在其测试网宣布实现首个无需桥接即可在 EVM 与非 EVM 链间进行去中心化资产转移，一旦主网上线，将显著提升跨链互操作性水平。
• WOM Protocol 推出 EVM 兼容 Layer 1 测试网
  WOM Protocol 正式上线其 EVM 兼容 Layer 1 的测试网，为 SocialFi 与 InfoFi 等领域提供基础设施支撑。
• Sei Network 推出并行 EVM 解决方案
  首次实现 EVM 的并行执行，支持 CosmWasm 和 EVM 智能合约，具备高吞吐能力（每秒 28,300 批交易），出块时间约 390ms。Sei 联合创始人指出，未来 Sei 将专注 Layer 1 架构优化，回归 EVM 核心扩展方向而非依赖 Layer 2。

非 EVM Layer 1 的亮点动态

• Layer One X 打破传统限制，实现桥接替代方案
  同前述，Layer One X 引入的跨 EVM 与非 EVM 去中心化资产转移功能，是这类公链生态的重要里程碑。

2.3. EVM Layer 2 Summary

1. Linea：推出零知识（ZK）EVM 扩容方案

Linea 本周正式推出——这是一个面向分布式应用的 EVM Layer 2 网络，采用完全等效于 EVM 的零知识证明技术，旨在实现更佳的可扩展性和开发者迁移体验。

2. Little Pepe (LILPEPE)：EVM Layer 2代币预售强劲进行

Little Pepe 作为一个专门用于承载迷因币的高性能 EVM Layer 2 区块链项目，其代币在预售中表现火爆，第九轮提前售罄并启动第十轮，资金筹集超过1,647.5万美元，显示出在社区和投资者间的极高热度。

3. Optimistic MEV：继续主导 Layer 2 区块空间

研究显示，在 2025 年第一季度，包括 Base、Optimism 与 Arbitrum 在内的 Optimistic Rollup 网络中，“乐观 MEV”（Optimistic MEV）占据了超过一半的链上 gas 消耗，特别是在 Base 和 Optimism 上尤为突出。这种类型的交易频繁发起套利探测，但成功率不高，造成区块持续拥堵，同时其 gas 支出却相对较低

四.宏观数据回顾与下周关键数据发布节点

上周美国宏观经济数据反映出经济基本面仍具韧性，但在通胀、贸易和就业方面存有结构性挑战，短期增长保持温和，货币政策正逐步转向宽松以支持经济稳定。未来几个月，投资、消费和政策走向将是观察重点。

本周（8月11日-8月15日）重要宏观数据节点包括：

8月12日：美国7月未季调CPI年率

8月14日：美国至8月9日当周初请失业金人数

8月15日：美国7月零售销售月率

五. 监管政策

美国：稳定币与政策架构进展

• 《GENIUS Act》正式签署——美国总统特朗普于7月17日签署该法案，确立了稳定币需以1:1美元或低风险资产支持的强制性要求，并推动联邦与州两级监管框架建设。
• SEC 推出“Project Crypto”——主席 Paul Atkins 宣布启动这一重大政策计划，通过清晰资产分类、支持“超级应用”（trade, stake, lend 合一平台）等方式推动加密资产法规现代化，有望降低监管风险、吸引机构回归美国市场。
• 允许加密资产进入退休账户——总统预计签署行政命令，允许将加密货币纳入401(k)退休计划，引发约9万亿美元潜在资本流入，但也引发政策争议和风险担忧。

中国与香港：监管趋紧与许可推进

• 中国监管机构禁止经纪商推广稳定币——为防控金融风险，中国要求本地券商停止支持或宣传稳定币研究和研讨会，抑制其潜在不稳定影响。
• 香港稳定币准译制度推进——香港已通过《稳定币条例》，预计2026年初开始发放首批稳定币发行牌照，以加强洗钱防控、风险管理与公司治理。

印度：加密交易风险整治加强

• 印度开出逾44,000份税务通知——因未申报加密交易收益，印度税务局展开大规模调查行动，查获630亿卢比未申报收入，反映监管加强趋势。

印尼：加密税率大幅上调

• 加密交易税率最高提升5倍，矿业增值税加倍——自8月1日起，印尼国内交易税从0.1%上调至0.21%，海外交易达1%，矿业增值税从1.1%提升至2.2%，并废除先前特别所得税。

UK：监管呼吁加速推进

• 英国前财政大臣发信敦促加快监管建设——奥斯本等人强调，尽管英国曾在金融创新领域领先，但当前数字资产公司注册数量偏低，阻碍其成为更强竞争力的数字资产中心。他们建议解决银行服务可用性与监管增加问题。