企业囤币潮加剧 ETH 稀缺性，或重塑加密市场格局

要点总结：

• 目前上市公司合计持有约 76 亿美元的以太坊（ETH），并计划在 2025 年将这一数字提升至 304 亿美元——增长幅度达 300%。
• BitMine Immersion 在短短 35 天内购入 833,137 枚 ETH（约 29 亿美元），目标是持有全球 5% 的 ETH（约 600 万枚，价值约 220 亿美元），背后投资方包括比尔·米勒（Bill Miller）和凯茜·伍德（Cathie Wood）。
• SharpLink Gaming 持有 521,939 枚 ETH（约 19 亿美元），自转向以太坊储备以来股价上涨 400%，并计划未来投资最多 50 亿美元。
• BTCS 拥有 70,000 枚 ETH（2.75 亿美元），计划通过 20 亿美元融资进一步增持；Bit Digital 在 6,700 万美元增发后持有超 12 万枚 ETH（4.3 亿美元），两家公司均通过质押赚取收益。
• The Ether Machine（DYNX）将以 40 万枚 ETH（约 16 亿美元）上市，背后有 Kraken 与 Pantera 支持，提供 5% 的质押收益，并吸引大量机构兴趣。

以太坊企业财资热潮

越来越多上市公司开始将以太坊（ETH）视作核心储备资产，类似比特币曾经的地位。当前大型企业已持有约 76 亿美元 ETH，并计划增至 304 亿美元——约为现在的三倍。

这波增持热潮发生在以太坊一个月内价格上涨约 40% 之后，同时伴随大型机构投资涌入，以及通过质押赚取收益的机会。ETH 不仅被作为价值储备，还能带来持续收益并参与不断扩张的去中心化金融（DeFi）生态。

以下是主要公司的 ETH 储备策略解析：

BitMine Immersion（BMNR）

截至 2025 年 8 月初，BitMine Immersion Technologies 在启动以太坊财资计划后，仅用 35 天就积累了 833,137 枚 ETH（按约 3,492 美元/枚计算，价值约 29 亿美元）。

目标：持有全球 5% 的 ETH

该公司将这一计划称为“5% 炼金术”，目标是持有约 600 万枚 ETH，价值约 220 亿美元。支持者包括比尔·米勒三世（Bill Miller III）、凯茜·伍德（Cathie Wood）、Founders Fund、Pantera、Kraken、DCG 及 Galaxy Digital。

董事长 Thomas “Tom” Lee 表示，其买入速度创下了资本部署纪录。

BitMine 的股票（NYSE: BMNR）已成为美国交易最活跃的标的之一，公司计划未来将 ETH 用于质押以获得稳定收益。简而言之，BitMine 希望复制 MicroStrategy 在比特币上的策略——成为以太坊最大的企业持有方之一，并可能影响市场走势。

Source: https://dropstab.com/p/bitmine-eth-strategy-portfolio-lipdgyz9ho

SharpLink Gaming（SBET）

截至 2025 年 8 月 5 日，SharpLink Gaming Ltd. 持有 521,939 枚 ETH（约 19 亿美元）。其中，7 月下旬购入 83,561 枚（2.64 亿美元），6 月购入 188,478 枚（7.5 亿美元），平均成本约为 3,634 美元/枚。

19 亿美元的以太坊 股价暴涨

自 2025 年第二季度转向以太坊储备战略后，SharpLink 股价飙升逾 420%。公司从一家普通的游戏/营销企业转变为与加密资产紧密绑定的企业，目前每股对应约 3.66 枚 ETH，股价与以太坊价格直接挂钩。

SharpLink 计划未来最多投资 50 亿美元用于购入 ETH，并持续将其作为核心资产，可能将区块链技术应用于游戏业务中，同时受益于 ETH 价格上涨。

Source: https://dropstab.com/p/sharplink-gaming-eth-holding-u4ev63oess

BTCS Inc.（BTCS）

2025 年，BTCS Inc. 将战略重点转向以太坊。截至 7 月下旬，持有 70,028 枚 ETH（约 2.70–2.75 亿美元），两周前还只有 55,788 枚（约 2.42 亿美元）。

以太坊优先战略 20 亿美元融资计划

BTCS 已向 SEC 申请通过股票发行筹集最多 20 亿美元，主要用于购入 ETH。此前，公司通过股票发行、可转债和 DeFi 借贷等方式筹集约 2.07 亿美元，并称其为“DeFi/TradFi 融合飞轮”。

BTCS 不仅持有 ETH，还运行质押节点（NodeOps）和区块构建业务（Builder ）来赚取收益，实现超越价格升值的收入增长。2025 年股价几乎翻倍，目前已跻身上市公司 ETH 持有量前五。

Source: https://dropstab.com/p/btcs-inc-eth-portfolio-3zirq9utj5

The Ether Machine（DYNX/ETHM）

2025 年第四季度，The Ether Machine 将通过与 Dynamix（NASDAQ: DYNX）的 SPAC 合并上市，初始持有 40 万枚 ETH（约 16 亿美元），跻身最大上市公司 ETH 持有者之列。

SPAC 上市 机构支持

项目背后投资方包括 Blockchain.com、Kraken 和 Pantera Capital，并已预留 8 亿美元进一步增持 ETH。目标是成为全球最大专注以太坊的上市公司。

即将上任的董事长 Andrew Keys 认为，以太坊质押收益（约 5%）让其相较比特币更具优势，同时在现实资产代币化和稳定币领域处于领先地位，潜力可类比主要互联网平台。

Source: https://dropstab.com/p/the-ether-machine-1u03i0q8ij

Bit Digital（BTBT）

2025 年，Bit Digital, Inc. 停止比特币挖矿业务，转向以太坊质押和财资管理。7 月，公司用 6,730 万美元股票融资购入 19,683 枚 ETH，使总持有量增至逾 12 万枚（约 4.32 亿美元）。

从比特币矿企到 12 万枚 ETH 持有方

宣布消息后股价短涨 10% 后回落。Bit Digital 已完全转型为以太坊资产管理公司，通过质押赚取收益，同时受益于 ETH 升值。

Source: https://dropstab.com/p/bit-digital-eth-portfolio-jcv46zwc42

GameSquare（GAME）

GameSquare Holdings, Inc.（NASDAQ: GAME）是一家数字媒体与游戏公司，2025 年开始积累 ETH 储备。截至 8 月，持有 15,630 枚 ETH（约 6,000 万美元），并预留最多 2.5 亿美元用于后续增持。

小型化 ETH 收益策略

GameSquare 并非单纯持有 ETH，而是通过 Dialectic 的链上平台投资 DeFi 和质押策略，目标年化收益率 8%–14%，并用利润回购 500 万美元股票。CEO Justin Kenna 表示，希望让 ETH 成为稳定的经营性收入来源。

Source: https://dropstab.com/p/gamesquare-holdings-eth-871kf2josl

为何现在公司纷纷增持 ETH？

2025 年，以太坊表现强劲，吸引越来越多企业入场。过去一个月 ETH 价格上涨逾 40%，流入以太坊基金与 ETF 的资金达 95 亿美元，超过比特币同期表现。

以太坊具备比特币不具备的优势：通过权益证明（PoS），持有者可通过质押获得 4%–6% 年化收益；ETH 也是 DeFi、稳定币与现实资产代币化的核心基础设施，赋予持有者参与主要区块链市场的机会。链上数据显示，交易所 ETH 储备正持续下降。

分析师 @TheEwansEffect 指出：“这实际上是利好，因为中心化交易所的 ETH 变少，会造成供应紧缩，加上 EIP-1559 的销毁机制，更进一步增加稀缺性。”

Source: https://x.com/TheEwansEffect/status/1953716746960969822

300 亿美元企业以太坊计划的影响

上市公司计划持有超 300 亿美元的 ETH，显示华尔街对加密资产的态度正发生重大转变。若目标实现，将有数百万枚 ETH 长期锁定，减少市场流通量，加剧稀缺性。

与比特币早期机构入场类似，多家公司将部分财资投入以太坊，不仅强化了 ETH 作为储备资产的地位，还为投资者提供了通过买入上市公司股票（如 BitMine、SharpLink）间接持有 ETH 的渠道。

虽然仍存在价格波动、资产安全和监管风险，但市场迄今反应积极。未来能否成功，将取决于企业能否安全赚取质押收益并有效管理资本。2025 年，以太坊正成为前瞻性上市公司的主要储备资产——无论是为了控制供应、获取质押收益，还是为潜在 ETF 上市做准备。