我们距离全面山寨季还有多远?
撰文:kkk,律动
8 月 12 日,以太坊一举突破 4700 美元,创下四年来新高,上周提前获利了结的@CryptoHayes 也在 8 月 9 日重新买回以太坊;比特币也再创新高,加密货币总市值冲上 4.2 万亿美元,市场情绪被彻底点燃。
传统市场同样热火朝天。美股标普 500 与纳斯达克 100 双双刷新历史纪录,全球流动性加速涌向风险资产;美元指数(DXY)跌破 98,更为资本流入股市和加密市场打开闸门。这样的宏观环境,不仅巩固了上涨趋势,也让投资者对高风险资产的信心节节攀升。
与此同时,市场几乎笃定美联储将在 9 月 17 日会议上降息,概率接近 100%,并将基准利率降至 4.00%-4.25% 区间。这一预期为依赖高流动性的市场——尤其是加密货币——提供了额外的燃料。如今,山寨季的财富效应成为市场热议焦点,关键就在于它何时全面启动。
接下来,律动 BlockBeats 整理了交易员们对接下的市场情况的看法,为大家本周的交易做出一些方向参考。
@b66ny
BTC.D 近期呈现明显的下降趋势,已从前期高点回落至约 57.7%。结合 ETH.D 的走势,我认为这是一个典型的资金轮动信号:市场资金开始从相对稳健的资产撤出,转而追求更高风险、更高潜在回报的标的。回顾历史,BTC.D 的持续走低,往往是山寨季启动的必要条件之一。
ETH.D 不仅代表以太坊本身的强弱,更常被视作整个山寨币市场的领头羊。目前 ETH.D 表现强势,主导率已回升至 14.0%,且伴随 ETH 价格的快速拉升,ETH/BTC 在 24 小时内上涨超 4%,显示出资金正明显从比特币流向以太坊的趋势。
这种走势是资金轮动的经典剧本:第一阶段,BTC 停滞甚至回落,资金开始流入 ETH;ETH 的上涨不仅提振了市场信心,也为更多流动性注入山寨市场创造条件。
接下来值得关注的是 OTHERS.D(除 BTC、ETH 等头部币种外的中小型山寨币市值占比)。目前 OTHERS.D 仍处于长时间的底部横盘,并未出现类似 ETH.D 的爆发性增长,这意味着资金热度依然集中在 ETH 等少数头部资产上。虽然 SOL 今日也有明显拉升,资金轮动的迹象更加明确,但还未全面扩散到高风险、小市值的投机板块。
综合三大指标来看,市场很可能正处于轮动的早期阶段:
已发生:BTC.D 下行,资金外溢。
正在发生:ETH.D 上升,资金集中涌入 ETH。
尚未发生:OTHERS.D 上升,资金扩散至小市值山寨币。
@im_BrokeDoomer
从 2017 年至今的山寨币与比特币市值对比来看,目前我们正处于通道下沿的关键支撑位置。这一位置历来是资金切入的敏感区间,往往伴随市场情绪回暖与轮动加速。若该支撑获得确认,山寨币板块有望迎来集体爆发,标志着新一轮山寨季的正式启动。
山寨季的启动流程一般如下所示,比特币(BTC)启动行情→ 以太坊(ETH)跟随上涨→ BTC 再次发力→ ETH 突破历史新高(ATH)→ 大市值山寨币上涨→ BTC 创下新高→ ETH 与大市值山寨币齐创新高→ 中市值山寨币起飞→ 小市值山寨币全面爆发
目前我们正处于第三阶段,ETH 与大市值山寨币创新高,后续其他山寨币的爆发可以期待。
@ZssBecker
在上一轮 2020 年牛市中,大多数山寨币的叙事并不是一开始就爆发,而是等到 ETH 价格突破历史高点并上涨 3 倍后才全面启动。那时,资金像洪水般涌入新叙事——例如游戏板块——推动相关代币暴涨 10、20 甚至 50 倍,Sandbox 更是一度飙升 80 倍,就连最空洞、最边缘的游戏项目也能实现十几倍的涨幅。这种现象直到牛市中后期才真正发生,但一旦启动,便成为财富效应的集中爆发期。
我认为,这一幕将在本轮行情中重演。当前我们依旧处于山寨季的第一阶段——BTC 与 ETH 的主导期。要等 ETH 突破 5000 美元以上、主流山寨币完成 2–3 倍涨幅后,市场资金才会疯狂寻找下一个叙事。而最有可能接棒的,将是 AI、RWA 和游戏,这三个领域在现实中已被加密产业高效切入并实现盈利,具备强叙事与高潜在回报。
上一轮游戏叙事的启动,让无数人从几千美元的本金翻成数百万美元的资产;而这一次,市场资金规模更大、风险偏好更高,一旦启动,资金推动力只会更猛烈。对于投资者来说,关键不是现在焦急追逐,而是耐心等待并提前布局。当叙事切换信号出现时,山寨季的高潮才会真正到来。
@lanhubiji
理解市场结构,就会明白山寨季一定会来,但形态可能与过去两轮完全不同。之前的山寨币数量有限,资金相对集中,几乎所有头部板块都会迎来普涨;而现在市面上已有上百万个币种,竞争极度分散,资金不可能覆盖全部标的。
这意味着,本轮行情更可能出现的是「局部山寨季」——资金会集中在少数具备强叙事、强社区和强流动性的板块或个别代币中形成局部狂欢,而大多数币依然会被市场忽视。对于投资者来说,机会依然存在,但选中标的的概率远低于过去,当下更看好 AI 赛道。
@joao_wedson
真正的山寨季还远未开始。聪明资金的流动路径通常是:先从 BTC 流向 ETH,再进入头部大盘币,最后扩散至中小市值代币。当前的行情才刚刚迈入前半段,真正的「山寨狂欢」还在路上,或许会一路持续到 11 月。换句话说,现在看到的上涨只是「前菜」,真正的「主菜」还没端上桌。
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