Coinbase 在 6 月 13 日 同时发布了几个大更新，首先是 Shopify 将通过 Shopify Payments 和 Shop Pay 在结账页中启用 Base 上的 USDC，与此同时 Coinbase 也决定将把 Base 链上的 DEX 集成进主应用程序。而更令人惊讶的是受 CFTC 监管的 Coinbase 宣布将在美国市场推出 24/7 的永续合约。

正如那句「Slowly, then all at once」一样，Coinbase 在短时间内将大量的利好抛给市场。而这一系列操作是否能让 Coinbase 一举超越其他交易所，成为最大的合规 Crypto 生态体系。

Coinbase 机构客户交易量，源：Backlinko

首先对该消息响应的是 Base 的头部 DEX Aerodrome，其宣布其 Base 网络的 DEX 功能将整合至 Coinbase 主 app 中，随着消息流出，24 小时内其代币 $AERO 价格上涨近 30%，随后略微回调现报价 0.62 美元。

Coinbase 如何打开大规模应用稳定币市场？

与 Shopify 的合作

6 月 13 日电商平台 Shopify 宣布与 Coinbase 和 Stripe 达成合作，支持商家接受 Circle 发行的 USDC 稳定币支付。通过这项服务，消费者可在 34 个国家使用 Base 链上的 USDC 进行支付，该合作将开启上百万个商家使用 USDC 的通路，商家可选择收取 USDC 或以当地法币形式接收款项并直接存入银行账户。

作为全球最知名的「独立站」电商平台之一，Shopify 在近年的增长趋势可谓肉眼可见。2023 年 Shopify 的 GMV（Gross Merchandise Volume，交易总额）为 2359.1 亿美元，到 2024 年这一数字已经达到 2922.8 亿美元，而 2025 年第一季度为 747.5 亿美元，与去年同期相比增长 23%。

而 Shopify 的主要客户在欧洲与北美，这两块区域的加密货币合规与普及化较高，而基于 USDC 在跨境支付转移等方面的优势将给以独立站运营为主的 Shopify 上的商户带来极大的便利，因此双方的合作可能将带动一定比例的商家加入这一领域的支付体系。

而在 Youtube 上拥有 500 万订阅者的房地产投资者 Graham Stephan 表示自己不会选择 Coinbase one 的信用卡，而会使用 Robinhood Gold 卡，他随即解释道「您必须在 Coinbase 持有一定数量的资产，这至少需要花费 10250 美元才能达到收支平衡」而「而 Robinhood Gold 卡每年 50 美元订阅，然后能获得 3% 的无限返现，可以用来投资 BTC。相比标准的 2% 返现卡，Robinhood Gold 卡的盈亏平衡点是 5000 美元。」

重新打开美国人的合约按钮

除了稳定币赛道的发力，Coinbase 在交易上也丢出了「绝杀」，这一系列操作也是其对上一季度财报的应对，上季度其每股收益（EPS）、营收、平台收益量均集体下滑，而相比于受市场影响较大的现货交易来说，合约交易是更加「稳定」的收入来源。

因此 Coinbase 采取了一系列措施，最重要的便是其近期宣布将在美国推出符合商品期货交易委员会 (CFTC) 要求的 24/7 永续期货合约功能，在此之前的 5 月 9 日，Coinbase 已通过其受 CFTC 监管的交易所 Coinbase Derivatives（前身为 CFTC 监管的衍生品交易平台 FairX）, LLC 推出了 24/7 比特币和以太坊期货交易。而同样在 5 月份 Coinbase 完成了对全球最大加密货币期权交易所之一的 Deribit 的收购，至此，Coinbase 开始加入头部衍生品市场的竞争行列。

Deribit 在非美国市场（尤其亚洲和欧洲）具有强大影响力，收购使其获得 Deribit 在比特币和以太坊期权交易中的主导地位「约占全球 80% 期权交易量，日交易量维持在 20 亿美元以上」。同时 Deribit 的客户群 80-90% 为机构投资者，其在比特币和以太坊期权市场的专业性和流动性深受机构青睐，恰好 Coinbase 的合规优势加上原本就完善的机构生态让其更加适配，通过机构作为切入点让其在衍生品市场，能够面临 Binance、OKX 等巨头的挤压。

而美国市场在几年前的合规清理之后很长时间没有交易所推出合规的衍生物，而美国市场一直都是交易所眼中的「香饽饽」，但对于「美国玩家」来说除了 CME Group 这类为机构提供 ETH、BTC 期权以外就是绕过监管的链上交易所，比如前阵子开始兴起的 Hyperliquid。而 Coinbase 这得天独厚的「垄断式」市场为其在衍生品领域中生成了一条近道。

随着在这个阶段各类 CEX 面临市场用户增长的降缓，继续寻找新的收益赛道，Coinbase 多项措施的同一时间的爆发是否能够重新洗牌现有的 CEX 的格局。