加密牛市，全在美股：Circle 从 31 美元到 165 美元的十天

作者：jk，

自上市以来，Circle 股价一路狂飙，短短十天涨幅近 390% ，市值逼近 367 亿美元。在加密资产仍处于全球监管博弈的当下，Circle 却已率先以“稳定币第一股”之姿，在美股市场完成合法化突围。这不仅是一家企业的胜利，更是链上金融走向主流资本市场的开场哨声。

而就在 Circle 领涨的同时，一批围绕“链上资产金库”、“合规稳定币”、“Web3映射股”的加密概念美股也集体启动。本轮行情显然已不仅是币价的上涨，更是链上金融基础设施在华尔街被重新定价的过程。

Circle 股价强势续涨，上市至今暴涨近 390%

Circle 股价再度狂飙。6 月 16 日（本周一），稳定币龙头企业 Circle（CRCL）收盘大涨 13.10% ，报 151.06 美元，盘中一度触及 165.60 美元高点，全天振幅超过 10% 。即使在盘后小幅回调至 147.45 美元，也仍稳居高位。

从 6 月 7 日上市首周收盘价 115 美元左右算起，Circle 本周累计上涨超 31% 。若自 31 美元 IPO 发行价起计，其最新价格意味着股价已飙升 387.3% 。根据当前股价与流通盘估算，Circle 市值达到约 367 亿美元，而上周，这个数字是 210 亿。

Circle 一周走势图，来源：Yahoo Finance

从走势图看，Circle 股价于 6 月 13 日午后启动拉升，在无重大利好消息刺激下，于 6 月 16 日直接高开高走，开盘价 164.68 美元，盘中一度冲高至 165.60 美元，随后回落整理，显示出主力资金大举进场、情绪异常亢奋。

本轮 Circle 的持续上涨，其实背后逻辑非常清晰。

首先，是它扎实的盈利模式：Circle 在 2024 年实现了约 17 亿美元收入，其中高达 99% 来自 USDC 储备带来的利息收益。简单来说，用户用美元换 USDC，这些资金再被投向短期美债和现金等低风险资产，从中赚取稳定利差。这种“稳定币利差模型”不仅现金流稳定、波动性极低，尤其是在当下高利率环境下更显稀缺。

其次，Circle 的合规与透明度同样是原因之一。作为全球首家上市的稳定币发行商，Circle 在 IPO 招股书中详尽披露了其储备结构：持有的美国国债、现金比例、审计安排等一清二楚。这种披露标准树立了一个“链上美元”运营的监管模板，为其他稳定币项目树立了极高的竞争门槛。

美股加密概念股近期表现一览

除了 Circle 之外，近期美股市场上多只与加密货币概念相关的股票也出现显著波动。以下列出了自 2025 年 6 月 7 日以来这些股票的涨幅、现价、市值等最新数据，并简要分析其走势背后的原因：

• SRM Entertainment（NASDAQ: SRM） – 现价约 9.19 美元，相比 6 月初不足 1.5 美元的水平暴涨约 534% 。6 月 16 日该股单日飙升逾 5 倍，市值从几千万飙至约 1.58 亿美元。暴涨源于公司宣布获得 1 亿美元投资并开启波场（TRON）代币金库战略，成为“Tron 版微策略押注加密资产储备”。

• SharpLink Gaming（NASDAQ: SBET） – 现价约 13.41 美元。该股近期经历过山车行情：公司斥资 4.63 亿美元购入以太坊（ETH）（共 176, 271 枚）以实施加密资产金库策略，成为公开市场持有以太坊最多的公司。为此公司大量增发股票融资，股价因为加密市值的 hype 一度达到 35 美元。但随后，股价在 6 月 12-13 日暴跌逾 70% 。不过在 6 月 16 日市场情绪企稳后，SharpLink 单日反弹45.6% 至 13 美元上方。目前市值约 8.17 亿美元。尽管较月初水平仍有不小跌幅，但相较宣布加密战略前股价仍高出数倍。

• DeFi Development（NASDAQ: DFDV） – 现价约 31.06 美元。6 月 16 日该股上涨约 20.7% ，主要受到公司获得 50 亿美元股权额度用于大举增持 Solana（SOL）消息的推动。DeFi Development 致力于成为“Solana 金库”型公司，截至 5 月已持有超过 60 万枚 SOL 代币，并通过巨额授信进一步加码。股价自 6 月 7 日以来累积上涨约 30% ，目前市值约 4.58 亿美元。

• MicroStrategy（NASDAQ: MSTR） – 现价约 382 美元。该公司已更名为“Strategy”，定位为全球最大的比特币储备企业，持有比特币数量位居上市公司首位。近期股价相对平稳，自 6 月 7 日以来小幅下跌约 2% 。按最新股价计算，MicroStrategy 市值约 1, 067.7 亿美元。作为市值超千亿美元的比特币代理股，它的走势较为稳健。

• Coinbase（NASDAQ: COIN） – 盘后现价约 255 美元左右，相比 6 月初略有上升（约 5-6% 幅度）。当前市值在 660 亿美元上下。作为美国最大的加密货币交易所，Coinbase 股价近期随着加密市场回暖缓步上行，但波动幅度相对小于上述几只“小盘概念股”。总体表现反映出投资者对合规头部交易所的信心持续恢复。

结语：加密牛市，在华尔街启动

从 Circle 领涨，到 SBET、SRM 等暴涨，再到 DFDV 与 Coinbase 的稳步推进，这轮加密牛市的爆发点不再在 Token 市场，而是出现在了华尔街二级市场。这是一个全新的结构性牛市——合规披露、储备资产、金库逻辑、稳定币锚定，正在形成一套适配传统金融体系的“链上金融骨架”。无论是基金经理还是散户交易者，正以前所未有的速度，将资本投注于一个新的方向：合规的加密资产映射公司。

监管框架尚未落地、链上技术仍在演进，但资本市场已经率先给出了答案：合规、透明、有链上资产逻辑的公司，正在获得估值红利。