Founders Fund 投资哲学解读：先知、门徒、福音与王国

硅谷从不缺明星投资机构，但能在 20 年里连续押中 PayPal、Facebook、SpaceX、Airbnb、Anduril 等超级独角兽，并且始终保持“高收益 高争议”双重属性的，只有 Founders Fund。这家由硅谷教父彼得·蒂尔一手打造的风险基金，不仅建立了与主流风投生态相悖的投资美学，也不断重塑着创投世界的权力边界。

Mario Gabriele 用 18 个月、4 篇共 3.5 万字的深度报道，试图回答一个问题：彼得·蒂尔究竟是怎样把一家普通风险基金，炼成了硅谷最难以复制的投资王国？

我们认为，理解 Founders Fund，不只是理解一个基金，更是理解硅谷精神的一种极端体现。在理性与叛逆、算计与信仰之间，走出一条通向未来的孤独路径。

在快速迭代的信息洪流中，一篇真正称得上“年度巨作”的科技报道尤为罕见。Mario Gabriele，作为《The Generalist》的主理人，在寻找值得被“史诗化”讲述的机构时，最终将目光锁定在硅谷最具影响力的风投之一——Founders Fund。

凭借过往积累的行业声誉与公关团队的开放配合，他获得了对这家基金 12 位核心成员的深度访问权限，并拿到了部分从未公开的基金回报数据。在构建这篇报道时，Mario 结合访谈素材与 AI 工具，搭建时间线、补足背景，并以“先知、门徒、福音、王国”四大篇章讲述 Founders Fund 的精神谱系。他始终相信，唯有如实讲述，包括瑕疵，才能赢得读者的信任。

一、四大篇章浓缩版

彼得·蒂尔及其主导的 Founders Fund，在风云变幻的风险投资世界中，始终维持着惊人的命中率。翻开其核心投资组合，不难发现一个共同点：资金高度集中。据数据显示，该基金在前五大项目中的平均投入占比超过 60%，几乎所有的大胜仗都源自对“少而精项目”的重注。

1、先知：宏观叙事引领下注方向

过去两年，彼得·蒂尔口中高频出现的两个关键词，是判断其下注方向的关键：

• “Industrial Re-Onshoring” —— 押注供应链主权

这一趋势促使基金深入布局如氢冶金、稀土冶炼（例如 MP Materials）以及工业机器人（Figure AI）等战略产业。从能源安全到工业自动化，底层逻辑是“制造业回归美国”将撬动下一个十年红利。

• “AI≠ AGI” —— 拒绝幻觉，寻找实用突破

面对大模型热潮，不盲目追逐“应用层泡沫”，但却对如 Cognition这样具备“代码级推理能力”的 AI 公司重仓支持。根据硅谷科技评论AI创投库，手握重金的Founder Fund在AI大潮之中选择投资标的，保持高度挑剔和克制，但一旦选中则大幅押注。目前在48家AI初创公司中，一共投入300多亿美元。访问硅谷科技评论官网（svtr.ai）见分析详情。

2、门徒：构建人才谱系与产品信仰链条

Founders Fund 一向重视“人才出身”和“技术信仰”的传承。从最初的《斯坦福评论》编辑部、到Paypal Mafia，再到今天的合伙人和被投公司创始人，他们共同构建了一张深厚的人脉网络。

这种人才机制像是“信仰孵化器”，从投资人到创业者，都是围绕某种技术理念进行深度合作与长期陪跑。

3、福音：重注仍是胜率法宝

大手笔下注依旧是 Founders Fund 的胜利密码。无论是在早期参与、后续连续加码，还是在退出节奏上精准把控，都体现了其策略的“专注与耐心”。

具体来看，SpaceX 投入 6.71 亿美元，回报已达 181.7 亿美元，高达 27.1 倍回报率；而早期押中的 Airbnb、Palantir、Postmates 等项目，也均带来了超 10 倍收益。这一策略的核心，在于深信自己判断的未来趋势，然后用资金说话。

4、王国：内容软实力与资本结构的双轮驱动

Founders Fund不仅是基金，更像是一家思想工厂 舆论引擎 投资机器的复合体。

从创始人彼得·蒂尔在斯坦福校园创办《斯坦福评论》，到出版风靡全球的创投畅销书《从零到一》，再到今天的播客媒体，通过“叙事主导 → 公众扩散 → 投资转化”的链条，正在形成一个影响力闭环。

• 播客节目《Anatomy of Next》已扩展为完整纪录片，强化前沿科技话语权；

• 媒体平台 Pirate Wires月活跃用户突破 200 万，具备强议题制造能力；

资金端，过去 LP（有限合伙人）以中东资本与大学捐赠基金为主，如今 Founders Fund 正吸引越来越多的家族办公室和主权基金参与。这种多元化的 LP 结构提升了抗周期能力和资金稳定性。

二、投资哲学：三大核心 十二条戒律

在风起云涌的风险投资世界，Founders Fund 以其鲜明风格和坚定信仰，成为少数真正“逆风下注”的存在。与其说押注未来，不如说他们构建了一套系统性认知方法论：既包括高屋建瓴的哲学框架，也涵盖实战层面的决策准则。

Pirate Wires（媒体） Founders Fund（资本）的双轮驱动，一次次证明最有价值的品牌资产，仍然是真观点。

1、三大核心原则：认知驱动、反共识下注、人才至上

• 先搞清楚世界往哪走，再决定该投什么

真正成功的投资，源于对时代趋势的先知先觉。在 Founders Fund 的世界观中，投资不是填空题，而是推演题。比如，他们早年押注 SpaceX、Palantir，不是看财务模型，而是洞察了国家能力与科技创新的错位。

• 敢于下注非共识，但必须做深功课

反主流不是情绪表达，而是信息优势的结果。合伙人 Napoleon Ta 所构建的内部投资决策大脑“超级 Excel”（添加凯瑞微信，了解具体详情）并非噱头，而是对风险收益进行定量建模的工具，背后体现的是极致理性与自我验证机制。没有准备就出手，只是另一个版本的投机。

• 人才优先于赛道

在 Peter Thiel 看来，决定公司上限的不是赛道风口，而是创始人思维模型的复杂度。顶级人才的标志是：高度聪明（raw intelligence）、异常好奇、思想开放。Founders Fund 常被称作“蒂尔学派”的教练场，这并非浪得虚名。

 

2、十二条“投资戒律”：如何在不确定中下注未来

• 圈内人常低估“拆分式”创业（Insiders undervalue break‑up startups）

• 坚定站队创始人（Back the founders religiously）

• 真机会在反模仿（Mimesis rules everything around us）

• 顶级人才恒稀缺（The law of talent conservation）

• 世界不缺新 App（The world does not need more apps）

• 远离满是热度的赛道（Move away from heat）

• 先反着想，再行动（Invert, always invert）

• 拥抱高波动高赔率（Make variance your friend）

• 跟投惯性＝思维偷懒（Pro rata is lazy thinking）

• 文凭失真，能力为王（A college degree is a faulty credential）

• 要找“脑力角斗士”（Find cerebral gladiators）

• 招天赋，不招履历（Hire talent, not experience）

三、下一站：生物＆能源的“非共识”窗口？

Mario 在访谈中坦言“看不清 FF 的下一章”。但根据SVTR.AI创投库的深度追踪，Founders Fund从 2024–25 的投资轨迹能读出其投资线索：

• 工业级生物制造：与 Laura Deming 携手，已悄然入股合成酶工厂 Solugen‑II与生物航煤项目 Koloma。

• 小型模块化核裂变（SMR）：参与 RadiantB 轮，押注铍‑石墨技术路线。

• 氢冶金 / 稀土精炼：追加 MP Materials 并领投 ElectraSteel，为“再工业化”补上材料底座。

这些方向兼具 长周期、高 CAPEX、技术门槛极高三重特点，恰好符合 Founders Fund 历来偏好的“无人区”属性。

四、全文总结

Mario 在文末写道：

“世界会吞噬一切好点子，然后问你：‘接下来呢？’”

对 Founders Fund 来说，下一个“大叙事”或许是生物科技、能源，抑或更深的国防工业。但无论走向何方，那套由 宏观视角 反模仿思维 顶级人才网络架成的“三角引擎”，仍将驱动他们在“无人区”里率先发现价值。

对个人而言，真正的稀缺品不是资金，而是敢于将思考推到极致、并甘愿为此押上筹码的勇气。如果说 Founders Fund 有一个可复制的秘密，那就是给自己足够的精神自由，去跨越常识边界。