长推：解读潜在财富密码Aladdin

注：原文来自@taowang1发布长推

发现大家对这个Aladdin新项目（#财富密码）了解的不多。

相比比较复杂的白皮书， A Team写了个简化版的项目介绍。

我在这里也把他翻译成中文，大家可以一起讨论下.

他们说在熊市中度过时光的最好方式就是建造，而这正是 @aladdindao 一直在做……构建一个名为“f(x)”的新协议！那么什么是 @protocol_fx 为什么要建造它？

$USDC 在 3 月中旬的脱钩清楚地提醒我们，中心化是一个持续不断的风险，需要经受考验。 $USDC 的价格跌至 0.88 美元，这让那些依赖挂钩的人感到担忧，包括 @aladdindao。

所以，最强大脑 在 @aladdindao 决定解决这个中心化问题并准备好 @protocol_fx f(x)（发音为“f of x”——就像一个数学函数）是一种允许用户使用原生 $ETH 来铸造两种不同代币的协议：$fETH 和 $xETH。

$fETH：一种低波动性的 $ETH 资产，其价格变动是原生 $ETH 价格变动的 1/10（Beta 为 0.1） $xETH：零成本杠杆多头 $ETH 头寸，吸收 $ETH 价格波动以稳定 $fETH。

所以这就是 f(x) 的工作原理：用户将价值 200 美元的 $ETH 放入协议储备中，他们可以铸造价值 200 美元的 $xETH、$fETH 或两者……几乎 100% 的资本效率铸造过程（一点点的费用）。赎回是一样的方式，但相反。

作为说明机制的一个非常基本的例子，假设该协议有价值 200 美元的储备 $ETH、价值 100 美元的 $fETH 铸造的和价值 100 美元的 $xETH 铸造的（在创世时，每个单独令牌的价值将从1 美元）。

现在假设 $ETH 的价格上涨 10% 至 $220。这意味着我们的 $fETH 价值现在上涨了 1%（10% 的 1/10）到 $101，并且为了确保系统的价值适用于不变量，我们的 $xETH 现在是：$220（ETH 的价值） - 101 美元（fETH 的价值）= 119 美元！上涨 19%！

由于各种因素，$xETH 的杠杆率会有所不同。杠杆将由市场决定，但 1.5-2 倍的杠杆将在协议设计的健康范围内。 还值得注意的是，如果 $ETH 的抵押品价值低于 $fETH 价值的 130%，系统就会开始启动风险模块。风险模块有几个级别，如下：

"稳定模式”——在这种模式下，协议会进行切换，以试图减缓 $xETH 和 $ETH 的减少。 $fETH 的铸币费和 $xETH 的赎回费增加了，$xETH 的铸币者从 $fETH 持有者那里获得了额外的奖励，只需支付少量的稳定费。

“用户再平衡模式”——用户通过将 $fETH 兑换成 $ETH 来获得奖励。在这种模式下，$fETH 的赎回费设置为 ​​0。一旦 f(x) 足够好，足以引起套利者和 MEV 搜索者的注意，这种模式就足以稳定系统。

“协议再平衡模式”——在这种模式下，1 级和 2 级仍在运行，但协议使用 $ETH 从储备到市场购买，然后从 AMM 销毁 $fETH。由于 2 级清算的盈利能力，这种模式不太可能被触发。

“资本重组模式”——这是“哦 $%* 我希望你的地堡里有罐头食品和弹药”模式。在最极端的情况下，协议有能力发行政府代币以筹集 $ETH 以进行资本重组，方法是铸造 $xETH 或购买和赎回 $fETH。

这就是 f(x) 工作原理的绝对基础！一种创建具有类似稳定属性的去中心化资产的新颖方法……以及零成本杠杆永续！更多细节即将推出，所以一定要关注 Twitter 和 Discord！