穿越牛熊，2025最全稳定币理财策略

原文作者：@arndxt_xo，crypro 研究员

原文编译：zhouzhou，BlockBeats

编者按：本文讨论了几种生息型稳定币的策略和收益，包括不同平台如何通过投资美国国债、DeFi 借贷和现实资产等方式产生收益。每种稳定币的策略和收益率有所不同，例如通过质押、借贷或流动性挖矿等方式获取收益。文章还提到这些稳定币的特点，如无锁仓、自动累积收益等优势，适合长期投资和对稳定性有要求的用户，提供了一个创新的去中心化金融解决方案。

以下为原文内容（为便于阅读理解，原内容有所整编）：

什么是生息型稳定币？它是一种保持锚定在 1 美元的稳定币，同时还能带来被动收益。怎么实现的？通过借贷、质押，或投资于像美国国债这样的现实世界资产。可以把它想象成链上的货币市场基金，但它是可编程的、无国界的。

在一个超过 2250 亿美元的稳定币市场中，年交易量达数万亿，生息型稳定币正在崭露头角，成为：

• 链上的储蓄账户

• 由 RWA 支持的收益产品

• 银行和金融科技的替代方案

• 在保持资产为美元的同时，年收益率可达约 3 – 15% 

接下来我们来拆解一下主流协议是如何实现这些收益的。

• 将 DAI 存入 Spark

• 收益来源包括：

 • 贷款的稳定费

 • 清算收益

 • DeFi 借贷（例如 Aave）

 • 美国国债的代币化资产

你会收到 sDAI，这是一种基于 ERC-4626 标准的代币，价值会自动增长（不会重定基），收益率由治理机制根据市场情况进行调整。

• 存入 ETH → 通过 Lido 质押

• 同时在 CEXs 上做空 ETH

• 融资利率 质押奖励 = 收益

sUSDe 持有者会收到复利收益。高收益 = 高风险，但完全不依赖于银行。

• 基础收益来自代币化的美国国债

• 额外收益来自 Spark 借贷

• 收益通过 Sky Savings Rate（SSR）分配

无需质押，无锁仓，自动累积余额，治理机制设定 SSR 的目标年收益率。

• 1: 1 支持短期美国国债 银行存款

• 像货币市场基金一样赚取收益

• 由于 Reg S，收益分发给非美国用户

很可能是自动累积的，使被动收入更加无缝。

• 所有储备都在短期美国国债中

• 每日重定基以增长余额（例如，每日增长 0.0137% ）

• 仅限非美国持有者

简单、稳定，且通过审计完全透明。

USDtb – 由 @Ethena_Labs 和 @BlackRock 提供

→ 年收益率：约 3 – 5% 

→ 策略：机构级代币化基金

• BUIDL 是一个由美国国债、现金和回购协议（repos）组成的代币化基金

• USDtb 使用 BUIDL 来支持 90% 的储备

• 传统金融的安全性与 24/7 DeFi 可用性相结合

非常适合寻求安全性和收益的 DAOs 和协议。

• 基础收益： 3 – 5% 来自美国国债

• 附加收益： 1 – 3% 来自 DeFi 借贷和流动性挖矿

• 质押 USD 0 → 获得 USUAL 代币（最高可达 60% APY）

高度可组合，已部署在 27 条链和 30 个去中心化应用上。

• 锚定 SOFR - 0.5% 

• 储备资金存放于优质货币市场基金（MMFs）和美国国债中

• 每日累积，按月支付收益

• 注册的公开证券—可供美国投资者购买

稳定、受监管，非常适合合规的链上投资。

无需质押，无锁仓。

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