欧盟MiCA法规对稳定币有什么影响？

欧盟《加密资产市场(MiCA)》法规的实施正重塑欧洲稳定币市场格局，该法规要求稳定币发行方满足严格的合规要求，包括银行储备和交易许可，导致部分主流美元稳定币下架，同时推动欧元稳定币发展。

MiCA法规对稳定币的基本要求

MiCA(Markets in Crypto-Assets)法规是欧盟首个全面监管加密货币市场的框架，其中对稳定币(Stablecoin)制定了专门规则。

• 法规将稳定币分为两类：电子货币代币(EMT)和资产参照代币(ART)。EMT与单一法定货币挂钩(如USDC与美元)，ART则参照一篮子资产或多货币(如DAI)。
• MiCA要求所有在欧盟运营的稳定币发行方必须在欧洲银行保留足额储备金，并获得相关金融牌照。
• 这些规定旨在稳定币有充足抵押资产，防止挤兑风险。根据MiCA，稳定币发行方还需定期公开储备金审计报告，保障透明度。

美元稳定币面临的合规挑战

由于MiCA对非欧元稳定币设置了额外限制，多数美元稳定币短期内难以满足合规要求。

• 法规规定，当外币稳定币在单一货币区日交易量超过100万笔或2亿欧元时，必须停止发行。这一条款直接影响了Tether(USDT)等主流美元稳定币在欧洲市场的流通。
• 2024年6月30日MiCA稳定币条款生效后，Bitstamp和币某安等交易所已开始下架不合规稳定币。
• 据CoinGecko数据，下架行动导致欧洲市场稳定币流动性下降约15%。
• 研究机构Outlier Ventures指出，这种限制可能减少欧洲用户的加密资产选择，并迫使部分项目退出欧盟市场。

欧元稳定币的发展机遇

MiCA法规为与欧元挂钩的稳定币创造了有利环境。摩根大通分析报告显示，MiCA实施后EURC(由Circle发行)等合规欧元稳定币市场份额预计增长30%。法国兴业银行等传统金融机构也趁机推出自家欧元稳定币EURCV。

合规欧元稳定币需满足三大条件：1)储备金100%由欧盟银行持有；2)发行方获得电子货币机构(EMI)牌照；3)定期接受欧盟监管机构审计。Circle的EURC已率先满足这些要求，其储备金由法国兴业银行托管，每月接受审计。