算法稳定币是什么意思？

算法稳定币（Algorithmic Stablecoin）是一种通过特定算法和智能合约调节市场供需来实现价格稳定的加密货币。与USDT等传统抵押型稳定币不同，其核心特点是不依赖美元或加密货币作为抵押物，而是通过算法自动销毁或增发代币来维持目标价格（通常锚定1美元）。当市场价格高于锚定价时，系统增发代币扩大供应；当价格低于锚定价时，系统回购销毁代币收缩供应。

运行原理的三重机制

1. 双代币模型 多数算法稳定币采用”稳定币+治理代币”的双代币结构。例如Terra生态的UST（稳定币）与LUNA（治理代币）形成共生关系：当UST需求增加时，用户可销毁1美元等值的LUNA来铸造新UST；当UST跌破1美元，套利者可用UST兑换价值1美元的LUNA获利，促使UST回归锚定。
2. 弹性供应算法 根据链上价格预言机反馈，智能合约自动调整代币总量。如Ampleforth（AMPL）每日按价格偏差比例对所有持币地址余额进行同比例增减，2020年数据显示其价格偏离1美元超过10%时，24小时内供应量调整幅度可达7%-15%。
3. 储备金补充机制 部分新型算法稳定币引入部分抵押作为缓冲。如Frax Protocol采用混合模式，初期要求最低50%的USDC抵押，剩余稳定性由算法和FXS治理代币支撑。据DefiLlama统计，其2023年实际抵押率维持在80%-120%区间。

典型风险案例

2022年5月UST脱锚事件暴露算法稳定币的系统性缺陷：当LUNA价格从119美元暴跌至0.0001美元时，套利机制失效导致死亡螺旋。据CoinGecko数据，UST市值在7天内从180亿美元归零，连带引发300亿美元规模的加密货币市场崩盘。

监管现状与发展

欧盟《加密资产市场监管》（MiCA）草案将算法稳定币归类为”非电子货币代币”，拟禁止其与法定货币挂钩的营销宣传。美联储2023年金融稳定报告则指出，此类产品可能加剧金融市场脆弱性。目前主流交易所已下架多数纯算法稳定币，仅保留部分混合型项目。

延伸知识：稳定币的三大类型

1. 法币抵押型 如USDT、USDC，每发行1枚需托管1美元现金或国债。纽约金融服务局（NYDFS）数据显示，截至2024年6月，合格托管机构实际储备金平均覆盖率为92%-105%。
2. 加密货币超额抵押型 以DAI为代表，要求用户存入价值150%-200%的ETH等资产才能铸造稳定币。MakerDAO数据显示，其2024年清算线维持在145%抵押率。
3. 算法型 完全依赖代码规则运行，但历史数据显示其长期存活率不足20%。2024年剑桥大学研究表明，现存37个算法稳定币项目中，仅4个维持超过18个月的价格稳定。