什么是商品抵押型稳定币？

商品抵押型稳定币是一种特殊的加密货币，其价值由实物商品（如黄金、石油等）作为储备资产支持，通过1:1锚定商品价格来实现价值稳定。这类稳定币既保留了区块链技术的优势，又规避了传统加密货币价格波动大的问题，为用户提供了连接现实世界商品与数字资产的桥梁。

商品抵押型稳定币的定义与运作机制

商品抵押型稳定币（Commodity-backed Stablecoin）是指以实物商品作为储备资产支撑的加密货币，其价值与特定商品价格直接挂钩。

• 这类稳定币的运作原理是：发行方在链下持有实际商品（如黄金、白银、石油等）作为储备，并按固定比例发行相应数量的代币。以PAX Gold（PAXG）为例，1枚PAXG代币代表1盎司存放在专业金库中的伦敦标准交割金条，持有者可兑换实物黄金或等值法币。

不同于法币抵押型稳定币（如USDT）锚定美元，商品抵押型稳定币的价值受商品市场供需关系影响。

• 发行方需定期接受审计，证明链下储备与链上代币数量匹配。目前全球主要的商品抵押型稳定币多锚定黄金，因其具有公认价值、全球流动性高且价格相对稳定等特点。据CoinMarketCap 2025年7月数据显示，PAXG总市值已达9.47亿美元，占商品抵押型稳定币市场76%份额。

商品抵押型稳定币的主要类型与代表项目

基于锚定商品的不同，商品抵押型稳定币可分为几个主要类别。

• 黄金锚定型是目前最成熟的类型，代表项目包括PAX Gold（PAXG）和Tether Gold（XAUT），两者合计占黄金稳定币市场90%以上份额。这些代币让用户实际持有黄金即可参与贵金属投资，且交易结算比传统方式更高效。
• 石油锚定型是另一发展中的品类，如Petro Gold（PTR）以委内瑞拉原油储备为支撑，但因政治因素未被国际市场广泛接受。
• 稀有金属型包括锚定白银的SilverToken（SLVT）和锚定铂金的PlatinumCoin（PLC），但市场规模较小。
• 2025年新兴的”商品篮子”型稳定币开始出现，如Digix Global推出的DGX，其价值由黄金、白银和铂金按特定比例组合支撑，旨在分散风险。据CryptoCompare统计，过去一年商品抵押型稳定币日均交易量增长320%，反映出市场需求的快速上升。

商品抵押型稳定币的核心优势与应用场景

商品抵押型稳定币的核心价值在于将商品市场的稳定性与加密货币的效率相结合。

• 对于用户而言，它提供了对冲通胀的工具，当法币贬值时，黄金等商品通常保持或增加购买力。
• 2025年上半年数据显示，在美元指数下跌3.2%期间，PAXG持有者实际获得5.7%的收益（含黄金价格上涨）。

在应用层面，这类稳定币主要服务于三个场景：

• 一是跨境结算，迪拜黄金交易所已接受PAXG作为结算工具，交易耗时从传统T+2缩短至实时完成；
• 二是DeFi抵押品，在MakerDAO等平台上，PAXG可作为低波动抵押资产借出稳定币DAI；
• 三是零售支付，瑞士奢侈品店Bucherer从2025年起接受XAUT支付手表款项。香港金管局最新报告指出，商品抵押型稳定币在亚洲机构用户中的采用率年增长达215%。